Wells Fargo met fin à l'arrêté de consentement de l'OCC de 2021, ce qui marque des progrès en matière de conformité réglementaire
Wells Fargo : Une avancée réglementaire, mais est-ce un vrai tournant ?
Progrès réglementaires chez Wells Fargo : La fin d'un chapitre ?
Wells Fargo a annoncé la fin de son accord de 2021 avec le Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC) concernant la gestion des pertes. C'est une étape importante dans le long parcours de la banque pour se conformer aux règles. Cette annonce marque la fin du onzième accord depuis 2019 et le cinquième depuis début 2025, ce qui montre les efforts continus pour rétablir la confiance et le respect des règles au sein de l'entreprise.
Dans un communiqué, le PDG Charlie Scharf a souligné qu'il était important d'avoir résolu cet accord en seulement trois ans et demi, ce qui est beaucoup plus rapide que pour les actions réglementaires précédentes, comme les accords de 2011 avec la Réserve Fédérale, qui ont mis plus de dix ans à être finalisés. Bien que cette nouvelle soit positive, la question reste : est-ce le tournant que les investisseurs et les parties prenantes attendent, ou simplement une petite amélioration dans la longue remise en conformité de Wells Fargo ?
Réformes réglementaires : Vers la stabilité ou un combat permanent ?
Ce que signifie la fin de l'accord
La levée de l'accord de 2021 par les autorités de régulation montre que Wells Fargo a corrigé des problèmes importants dans sa façon de gérer les pertes, un point faible de son activité de prêts immobiliers depuis des années. Alors que les accords précédents portaient sur des ouvertures de comptes frauduleuses et des problèmes de gestion des risques systémiques, celui-ci concernait la manière dont la banque traitait les emprunteurs immobiliers en difficulté, un sujet sensible compte tenu des erreurs passées de la banque dans ce domaine.
Pour les investisseurs, cela indique une culture de conformité plus forte et un profil de risque potentiellement plus faible. Si des progrès similaires se poursuivent, l'obstacle réglementaire le plus important, le plafond d'actifs imposé par la Réserve Fédérale en 2018, pourrait être reconsidéré. La suppression de ce plafond permettrait à Wells Fargo de développer considérablement ses activités de prêt, débloquant ainsi des opportunités de croissance bloquées depuis longtemps.
Pas encore sorti d'affaire
Malgré ces progrès, Wells Fargo a encore cinq accords non résolus, ce qui signifie que le risque réglementaire est loin d'être éliminé. Ces accords restants concernent probablement des problèmes systémiques plus larges, tels que la gestion des risques, la protection des consommateurs et la gouvernance d'entreprise, des domaines qui ont historiquement été lents à être réformés. Les investisseurs doivent rester prudents jusqu'à ce que davantage de ces accords soient résolus, car tout revers pourrait prolonger les contraintes existantes sur les activités de la banque.
Sentiment du marché et perspectives des investisseurs : Un changement majeur ou juste une petite victoire ?
Réaction du marché
Bien que l'action ait peu bougé après l'annonce (autour de 70,84 $), le manque de volatilité suggère que les investisseurs avaient déjà anticipé des progrès réglementaires. La fin de cet accord est certainement un pas en avant, mais le marché attend un changement plus important, comme la levée du plafond d'actifs ou une forte augmentation des bénéfices, avant de réévaluer le potentiel de croissance à long terme de la banque.
Facteurs potentiels de croissance future
La fin de cet accord pourrait servir de catalyseur pour l'action Wells Fargo si elle signale une accélération des résolutions réglementaires. Les analystes estiment que des améliorations continues en matière de conformité pourraient à terme entraîner :
- Une valorisation plus élevée, reflétant un risque réglementaire plus faible.
- Une plus grande souplesse opérationnelle pour développer les services rémunérés et les activités de prêt.
- La levée potentielle du plafond d'actifs, ce qui modifierait considérablement la position concurrentielle de la banque.
Toutefois, la conjoncture économique plus générale, caractérisée par la hausse des coûts des dépôts, la faible croissance des prêts et l'incertitude des taux d'intérêt, reste un facteur clé pour déterminer dans quelle mesure Wells Fargo peut bénéficier de ces améliorations réglementaires.
Vue d'ensemble : Le plafond d'actifs sera-t-il enfin levé ?
L'objectif final : La liberté réglementaire ?
Au cœur de la transformation de Wells Fargo se trouve la question persistante : Les autorités de régulation vont-elles enfin supprimer le plafond d'actifs ? Cette restriction, imposée après le scandale des comptes frauduleux de la banque, a fortement limité la croissance en plafonnant les actifs totaux de la banque à environ 1 950 milliards de dollars.
Avec chaque accord clos, la possibilité de lever le plafond devient plus réelle. Toutefois, les autorités de régulation ont fait preuve de prudence avant d'accorder à Wells Fargo une liberté réglementaire totale. La Réserve Fédérale a maintenu que le plafond resterait en place jusqu'à ce que la banque démontre des améliorations durables et systémiques dans sa gouvernance et sa gestion des risques. La clôture d'un seul accord, bien qu'il s'agisse d'une évolution positive, ne suffira probablement pas à elle seule à convaincre les autorités de régulation de procéder à un changement de politique aussi important.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
Pour évaluer si Wells Fargo est vraiment en train de changer de cap, les investisseurs doivent surveiller :
- Le rythme auquel les accords restants sont résolus.
- Les signaux réglementaires concernant les changements potentiels du plafond d'actifs.
- La capacité de la banque à améliorer la croissance des prêts et la rentabilité malgré les vents contraires macroéconomiques.
- L'évolution du sentiment des investisseurs, en particulier parmi les investisseurs institutionnels qui sont restés prudents malgré les progrès récents.
Des progrès, mais pas une percée, pour l'instant
La fin de l'accord de 2021 avec l'OCC est une étape importante pour Wells Fargo, mais ce n'est pas le moment décisif de son redressement. Bien qu'elle témoigne de progrès réels en matière de conformité et de gestion des risques, la transformation complète de la banque reste inachevée. Avec cinq accords encore en suspens et le maintien du plafond d'actifs, il reste du travail à faire avant que Wells Fargo puisse réellement prétendre à la liberté réglementaire.
Pour les investisseurs, cette évolution doit être considérée comme une amélioration progressive plutôt que comme un événement majeur. Le véritable tournant se produira lorsque les autorités de régulation signaleront une volonté de supprimer le plafond d'actifs ou lorsque Wells Fargo démontrera une croissance durable des bénéfices, sans contraintes réglementaires. D'ici là, un optimisme prudent est justifié, mais les attentes doivent rester tempérées par les réalités de la surveillance continue et de l'incertitude économique.
En résumé : Wells Fargo fait des progrès, mais le véritable test sera de savoir à quelle vitesse elle peut clore les accords restants et, en fin de compte, si elle peut convaincre les autorités de régulation de supprimer le plafond d'actifs. D'ici là, la banque reste un chantier en cours, mais qui avance régulièrement dans la bonne direction.