Risque de récession sur le marché du travail américain : perspectives de économistes de premier plan

Marché de l'Emploi : Le Tracker de la Règle Sahm Signale la Zone de Récession Préoccupante

Les derniers indicateurs économiques montrent que le marché de l'emploi se rapproche d'une potentielle récession, prédite par Claudia Sahm, une ancienne économiste de la Fed et créatrice de la Règle Sahm. Cette règle sert d'avertissement précoce pour une récession, déclenchée lorsque le taux de chômage augmente de moitié d'un point de pourcentage sur une moyenne de trois mois. Le récent indicateur s'élève à 0,43 %, laissant entrevoir un ralentissement imminent.

Cependant, malgré ces signaux préoccupants, les États-Unis ont enregistré en juin des ajouts d'emplois supérieurs aux attentes, avec environ 206 000 nouveaux emplois. Pourtant, Sahm met en garde en soulignant la nécessité de la prudence, invoquant des facteurs tels que l'augmentation de l'immigration et le ralentissement des embauches locales comme contributeurs à une hausse du chômage. Si la demande de travailleurs diminue et que les licenciements augmentent, l'économie pourrait faire face à des défis imminents.

Notons que le taux de chômage a atteint 4,1 % le mois dernier, son niveau le plus élevé depuis 2021, ce qui confirme la notion d'un marché qui se refroidit. Les experts prévoient une potentialité d'augmentation des pertes d'emplois, en particulier en raison de l'impact des taux d'intérêt élevés sur les entreprises. L'économiste David Rosenberg évalue même la possibilité que le taux de chômage atteigne 5 % d'ici la fin de l'année.

En ce qui concerne l'avenir, les économistes de la Fed de New York prévoient une probabilité de 56 % d'une récession d'ici juin 2025, indiquant un aperçu mitigé qui mérite une attention soutenue.

Points Clés à Retenir

• L'indicateur de la Règle Sahm se rapproche de son seuil déclencheur de récession à 0,43 %.
• Malgré des ajouts d'emplois robustes, le marché de l'emploi s'approche d'une zone de prudence étroitement liée à une potentielle récession.
• Compte tenu du taux de chômage ayant atteint 4,1 %, le plus élevé depuis 2021, les signes d'un marché qui se refroidit sont évidents.
• Des facteurs tels que l'augmentation de l'immigration et le ralentissement des embauches locales contribuent à la hausse des taux de chômage.
• Les économistes de la Fed de New York estiment une probabilité de 56 % d'une récession d'ici juin 2025.

Analyse

La proximité de la Règle Sahm avec son point de déclenchement, combinée à la hausse du chômage et au ralentissement des embauches, indique un environnement économique délicatement équilibré. L'impact de l'augmentation de l'immigration et des lenteurs dans les secteurs locaux exerce une pression supplémentaire sur le marché de l'emploi. Les conséquences potentielles à court terme comprennent des licenciements potentiels et une incertitude accrue pour les entreprises, tandis que les conséquences à long terme peuvent impliquer des modifications significatives des tendances en matière d'emploi et de dépenses de consommation. Cette volatilité

could affect markets financiers et ultérieurement influencer les actions et les obligations. La probabilité de 56 % de récession d'ici juin 2025 souligne l'importance d'élaborer des politiques fiscales et monétaires proactives pour atténuer les risques potentiels.

Saviez-vous Que?

• Règle Sahm: Conçue par l'ancienne économiste de la Réserve fédérale Claudia Sahm, la Règle Sahm est un indicateur économique qui émet un avertissement de récession lorsque le taux de chômage moyen sur trois mois augmente de 0,5 point de pourcentage ou plus par rapport à son niveau le plus bas au cours des 12 mois précédents. Cette règle est basée sur l'observation selon laquelle une telle augmentation significative du taux de chômage précède historiquement une récession.
• Zone Jaune en Contexte Économique: Dans le langage économique, la "zone jaune" indique un état de prudence accrue ou d'alerte. Elle signifie une période où les indicateurs économiques, tels que les taux de chômage, présentent un potentiel d'instabilité ou de déclin, sans avoir encore atteint le seuil pour être considérés comme officiellement en récession. Ce terme est généralement utilisé par les économistes et les responsables politiques pour indiquer qu'une récession n'est pas imminente, mais qu'il existe suffisamment de signaux d'alarme pour justifier une attention soutenue et des mesures potentiellement proactives pour prévenir les downturns économiques.
• Modèle de Probabilité de Récession de la Fed de New York: Le Modèle de Probabilité de Récession de la Fed de New York est un outil de prévision économique qui estime la probabilité d'une récession aux États-Unis au cours des 12 mois suivants. Il repose sur l'écart entre les rendements des obligations du Trésor américain de différentes échéances, en particulier l'écart entre les rendements des obligations du Trésor à 10 ans et à 3 mois. Historiquement, un rétrécissement ou une inversion de cet écart de rendement est associé à une probabilité accrue d'une récession. Le modèle offre un pourcentage de chance de récession, aidant les décideurs politiques, les investisseurs et le public à évaluer le climat économique actuel et les risques potentiels futurs.