Le déficit fédéral américain atteint 711 milliards de dollars au premier trimestre 2025 : la dette nationale dépasse les 36 000 milliards de dollars dans un contexte d'incertitude économique

Le déficit budgétaire fédéral américain explose au T1 2025, soulevant des inquiétudes économiques

14 janvier 2025 — Les États-Unis sont confrontés à une forte augmentation de leur déficit budgétaire fédéral au premier trimestre de l'exercice 2025, signalant des difficultés économiques croissantes. Le département du Trésor a annoncé un déficit de 86,7 milliards de dollars en décembre 2024, soit une réduction de 33 % par rapport à décembre 2023. Cependant, le déficit total du T1 a atteint le chiffre impressionnant de 710,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 39,4 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cette escalade a porté la dette nationale au-delà de 36 000 milliards de dollars, soulignant l'urgence de réformes des politiques budgétaires.

Principaux facteurs à l'origine de l'augmentation du déficit

Plusieurs facteurs critiques ont contribué à l'élargissement du déficit budgétaire :

1. Coûts de financement en hausse : Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont grimpé à près de 4,8 %, soit une hausse de 0,4 % en un mois, augmentant le coût des emprunts pour le gouvernement.
2. Augmentation des dépenses publiques : Les dépenses publiques ont bondi de 11 % en glissement annuel, stimulées par des allocations accrues dans divers secteurs.
3. Baisse des recettes fiscales : Il y a eu une baisse de 2 % des recettes fiscales, ce qui a encore alourdi le budget fédéral.

Les paiements d'intérêts atteignent des sommets historiques

Les paiements d'intérêts sur la dette nationale sont devenus un fardeau important. Jusqu'à présent, en 2025, le gouvernement a alloué 308,4 milliards de dollars aux intérêts de la dette, soit une augmentation de 7 % par rapport à l'année précédente. Les projections indiquent que le total des paiements d'intérêts dépassera 1 200 milliards de dollars pour l'ensemble de l'exercice, établissant un nouveau record. Ces paiements figurent désormais parmi les plus importantes dépenses publiques, après la Sécurité sociale, la défense et les soins de santé.

Inquiétudes des experts concernant l'escalade du déficit

Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable, a exprimé ses préoccupations concernant le déficit croissant. «Il n'y a absolument aucune justification pour un déficit de 2 000 milliards de dollars dans une année où l'économie était forte et où nous luttions toujours contre l'inflation», a déclaré Mme MacGuineas. Elle a souligné la nécessité urgente pour le gouvernement entrant de s'attaquer à la santé financière de la nation, avertissant que les États-Unis «allaient dans la mauvaise direction, avec 711 milliards de dollars d'emprunts en seulement trois mois du nouvel exercice».

Impact des dépenses excessives de l'administration sortante

Le Washington Times a souligné que le gouvernement fédéral a enregistré un déficit de 711 milliards de dollars au cours des trois derniers mois de 2024. Cette augmentation est en partie attribuée à une série de dépenses de dernière minute de l'administration sortante, qui a vu des augmentations significatives des dépenses de l'Agence de protection de l'environnement et du département du Commerce. Ces actions ont exacerbé la situation budgétaire déjà précaire que le président Biden lègue au président élu Donald Trump.

Projections sombres du Bureau du budget du Congrès

Le Bureau du budget du Congrès (CBO) a projeté que le déficit budgétaire fédéral passera de 1 600 milliards de dollars en 2024 à 2 600 milliards de dollars d'ici 2034. Mesuré en pourcentage du PIB, le déficit devrait passer de 5,6 % en 2024 à 6,1 % en 2034. Le CBO avertit que le maintien de déficits aussi élevés est insoutenable et pourrait entraîner de graves répercussions économiques, notamment une hausse des taux d'intérêt et une réduction de la flexibilité budgétaire.

Politique budgétaire et dynamique du marché

Contexte actuel

L'augmentation de 40 % en glissement annuel du déficit fédéral à 710,9 milliards de dollars souligne les déséquilibres structurels persistants au sein de l'économie américaine. La hausse des paiements d'intérêts, conjuguée à la baisse des recettes fiscales, présente des défis importants qui risquent de s'intensifier à mesure que les coûts de financement continueront d'augmenter. Avec une dette nationale dépassant 36 000 milliards de dollars et des paiements d'intérêts projetés dépassant 1 200 milliards de dollars pour l'exercice 2025, les questions concernant la soutenabilité de la dette américaine deviennent de plus en plus pressantes.

Implications pour le marché

La hausse des rendements des bons du Trésor à long terme, le bon à 10 ans ayant atteint 4,8 %, reflète l'augmentation des primes de risque. Cette tendance pourrait freiner la demande d'actions des investisseurs, les poussant vers des actifs plus sûrs comme l'or ou les obligations à court terme. De plus, l'augmentation des déficits pourrait exercer une pression à la baisse sur le dollar américain, ce qui pourrait éroder la confiance des investisseurs. Cependant, des rendements plus élevés pourraient attirer des capitaux étrangers, compensant en partie la pression sur la monnaie.

Analyse des parties prenantes

Gouvernement et politique budgétaire

Le président élu Donald Trump étant sur le point d'entrer en fonction, les attentes sont élevées concernant d'éventuelles mesures de relance budgétaire, notamment des réductions d'impôts et une déréglementation. Si de telles politiques pourraient stimuler la croissance économique à court terme, elles pourraient également exacerber le déficit fédéral. Des divisions internes au sein du Congrès sont anticipées, les conservateurs fiscaux s'opposant probablement à de nouvelles dépenses, tandis que les populistes pourraient préconiser des programmes qui trouvent un écho auprès des électeurs.

Secteur des entreprises

Le programme DOGE d'Elon Musk représente une initiative du secteur privé de premier plan qui pourrait influencer les récits du marché. Une initiative gouvernementale de crypto-monnaie pourrait révolutionner les systèmes de paiement en intégrant la technologie blockchain pour une efficacité accrue. Cela s'aligne sur la position pro-entreprises de Trump et pourrait attirer des investissements axés sur l'innovation.

Investisseurs mondiaux

Les détenteurs étrangers de dette américaine, notamment la Chine et le Japon, pourraient réévaluer leur exposition face à la hausse des rendements et aux incertitudes géopolitiques. Les investisseurs en capital-investissement et en capital-risque pourraient se tourner vers les technologies, l'énergie et les secteurs liés aux entreprises de Musk, misant sur l'impact transformateur des innovations en matière de blockchain et d'énergies renouvelables.

Prévisions de tendances et perspectives économiques

Croissance économique

Les politiques budgétaires anticipées de Trump pourraient déclencher une impulsion de croissance à court terme, bénéficiant à des secteurs tels que la défense, la construction et l'énergie. Cependant, la hausse des coûts de service de la dette et les pressions inflationnistes potentielles pourraient évincer les investissements productifs, ce qui pourrait ralentir la croissance économique à long terme.

Boom des crypto-monnaies

L'initiative DOGE de Musk a le potentiel d'élever les crypto-monnaies dans les systèmes financiers traditionnels. Un projet blockchain approuvé par les États-Unis pourrait stimuler la concurrence mondiale, d'autres nations développant leurs propres crypto-monnaies soutenues par l'État pour suivre le rythme.

Volatilité du marché

L'optimisme initial entourant la présidence de Trump et les projets de Musk pourrait entraîner des bulles spéculatives, notamment dans les secteurs de la technologie et de la fintech. Les matières premières telles que l'or et l'argent pourraient connaître des hausses, les investisseurs recherchant des protections contre l'instabilité budgétaire et géopolitique.

Conséquences géopolitiques

Le scepticisme quant à la stabilité budgétaire américaine pourrait accélérer la montée de monnaies de réserve alternatives telles que le yuan chinois ou l'euro. De plus, les tendances protectionnistes de Trump pourraient mettre à mal les alliances internationales, impactant les chaînes d'approvisionnement mondiales et les marchés boursiers.

Recommandations d'investissement

Pour les investisseurs institutionnels

• Diversifier le revenu fixe : Décaler les investissements vers des titres indexés sur l'inflation (TIPS) et des obligations à court terme pour atténuer les risques liés à la hausse des taux d'intérêt.
• Allocation sectorielle : Se concentrer sur les secteurs susceptibles de bénéficier des politiques de Trump, notamment l'énergie, la défense et les infrastructures.
• Exposition à la blockchain : Investir dans des entreprises développant la technologie blockchain, notamment celles alignées sur les entreprises de Musk, pour capitaliser sur les progrès technologiques potentiels.

Pour les investisseurs particuliers

• Investissements en crypto-monnaies : Envisager d'allouer une partie des portefeuilles à des crypto-monnaies comme le DOGE ou l'Ethereum pour réaliser des gains potentiels grâce aux initiatives de Musk.
• Actions à dividendes : Avec la hausse des taux d'intérêt, les actions à dividendes dans les secteurs défensifs peuvent offrir stabilité et revenus réguliers.

Conclusion

Les États-Unis se trouvent à un tournant critique, confrontés à un déficit budgétaire fédéral croissant et à une transition vers une nouvelle administration sous la présidence de Donald Trump. Couplé à des initiatives innovantes du secteur privé comme le programme DOGE d'Elon Musk, le paysage économique est sur le point d'une transformation significative. Alors que les possibilités de croissance et d'investissement abondent, les risques liés à l'escalade des déficits, à l'inflation et aux tensions géopolitiques nécessitent une navigation prudente. Les décideurs politiques et les investisseurs doivent faire preuve d'agilité et de prévoyance pour relever ces défis et assurer la soutenabilité budgétaire à long terme.