Le déficit américain atteint un record de 1,83 trillion de dollars : la montée de la productivité grâce à l'IA peut-elle sauver l'économie ?

Le déficit du gouvernement américain à un niveau record

Le déficit budgétaire du gouvernement américain pour l'exercice se terminant le 30 septembre 2024 s'élève à 1,83 trillion de dollars, dépassant le déficit de l'année précédente de 1,7 trillion de dollars. Cette hausse est attribuée à plusieurs facteurs clés, notamment l'augmentation des paiements d'intérêts sur la dette nationale, la hausse des dépenses de la Sécurité sociale et de la défense, ainsi que les effets persistants du plan de remise de dettes étudiantes de Biden, qui a été annulé par la Cour suprême.

Le déficit de 2024 représente 6,4 % du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis, en hausse par rapport à 6,2 % en 2023. Des déficits de cette ampleur sont généralement associés à des périodes de récession ou de guerre, soulevant des inquiétudes quant à la santé fiscale à long terme du pays. Le département du Trésor souligne que des ajustements comptables liés à la remise des dettes étudiantes ont artificiellement gonflé les chiffres de cette année et que, après ajustement, le déficit a en réalité diminué de 4 %. Cependant, les défis fiscaux fondamentaux demeurent redoutables.

Facteurs à l'origine du déficit

Les principaux contributeurs au déficit incluent une augmentation de 254 milliards de dollars des paiements d'intérêts sur la dette nationale, qui s'élève désormais à 1,1 trillion de dollars. Cette hausse de 29 % des coûts d'intérêts, due à l'augmentation des taux d'intérêt, représente le niveau le plus élevé depuis 1998, représentant près de 4 % du PIB. Les dépenses de la Sécurité sociale ont également augmenté de 103 milliards de dollars en raison d'une population vieillissante et des ajustements du coût de la vie, tandis que les dépenses de défense ont augmenté de 50 milliards de dollars.

Malgré une forte augmentation de 11 % des revenus fiscaux, stimulée par une forte croissance de l'emploi et des salaires, ainsi que par des impôts reportés de 2023 en raison de catastrophes naturelles, cette augmentation des revenus n'a pas suffi à compenser ces coûts en hausse.

Implications économiques et perspectives

Le déficit croissant du gouvernement américain est une préoccupation majeure pour les économistes et les investisseurs. Alors que les paiements d'intérêts sur la dette continuent d’augmenter, de nombreux experts avertissent que, sans réformes fiscales substantielles, le déficit continuera d'augmenter, dépassant potentiellement 120 % du PIB d'ici 2034. Les solutions proposées incluent des réformes fiscales ciblant les entreprises et les ménages à revenu élevé, ainsi que des ajustements des programmes d'entitlements tels que la Sécurité sociale et les soins de santé.

Les pressions inflationnistes constituent également une préoccupation importante. Bien que l'inflation se modère, de nombreux analystes prévoient qu'elle restera au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale en 2024 en raison des dépenses gouvernementales élevées et des coûts croissants de service de la dette. Les perspectives économiques de J.P. Morgan suggèrent que, bien que le déficit puisse légèrement diminuer à 5,9 % du PIB en 2024, cela est principalement dû à un resserrement fiscal, et les coûts d'intérêts continueront de peser sur le budget.

Le potentiel de l'IA pour stimuler la productivité économique

Un domaine d'optimisme réside dans le potentiel de l'intelligence artificielle (IA) à générer des gains de productivité et à aider à alléger certains des fardeaux fiscaux. Les technologies de l'IA ont le pouvoir de transformer des industries, d'améliorer l'efficacité et d'augmenter la production économique sans augmenter proportionnellement les coûts de main-d'œuvre ou de matières premières. Cela pourrait donner un coup de fouet nécessaire à l'économie américaine, l'aidant à croître plus vite sans alimenter l'inflation.

1. L'IA et la croissance de la productivité

L'impact de l'IA sur la productivité pourrait être profond. En automatisant les tâches routinières, en optimisant les chaînes d'approvisionnement et en accélérant l'innovation, l'IA peut permettre aux entreprises de produire plus avec moins de ressources. Cette efficacité pourrait permettre à l'économie de s'étendre sans augmenter les pressions inflationnistes.

Par exemple, les systèmes de gestion de la chaîne d'approvisionnement pilotés par l'IA peuvent identifier les perturbations en temps réel, réduisant ainsi les goulets d'étranglement et empêchant les pénuries qui entraînent des hausses de prix. Dans la santé, la fabrication et d'autres secteurs, l'IA améliore déjà les opérations en automatisant des tâches, libérant ainsi des travailleurs pour se concentrer sur des activités à plus forte valeur ajoutée. Cet accroissement de la production par travailleur se traduit par une productivité globale plus élevée, ce qui peut stimuler la croissance économique.

2. Contrôle de l'inflation grâce à l'IA

L'IA peut également contribuer à contrôler l'inflation en s'attaquant aux contraintes du côté de l'offre. Une utilisation plus efficace des ressources et une meilleure gestion des chaînes d'approvisionnement signifient que les entreprises peuvent maîtriser les coûts, empêchant ainsi les hausses de prix. La capacité de l'IA à optimiser l'utilisation de l'énergie et la consommation des ressources est un autre facteur qui peut aider à réduire les coûts de production, atténuant ainsi les risques inflationnistes.

De plus, l'automatisation pilotée par l'IA peut atténuer les pressions sur le marché du travail en comblant les lacunes causées par des pénuries de travailleurs. Dans les secteurs où les salaires augmentent en raison d'une demande supérieure à l'offre, l'IA peut automatiser certains postes, évitant ainsi l'inflation salariale.

3. Croissance économique à long terme

La capacité de l'IA à favoriser une croissance économique à long terme repose sur sa capacité à pousser la frontière des possibilités de production vers l'extérieur. Cela signifie que l'IA peut permettre à l'économie de croître à un rythme plus rapide sans rencontrer les contraintes typiques qui entraînent l'inflation, telles que les pénuries de main-d'œuvre ou les limitations des ressources.

Les investissements dans l'IA représentent une forme de renforcement du capital, permettant aux entreprises d'augmenter la production sans avoir besoin de plus de main-d'œuvre ou de capital traditionnel. Les analystes prédisent que si l'adoption de l'IA s'accélère, cela pourrait inaugurer un "supercycle" de croissance de productivité, conduisant à une expansion économique soutenue sans les risques inflationnistes généralement associés à une économie surchauffée.

Défis et considérations

Bien que l'IA offre des promesses significatives, elle n'est pas sans risques. La répartition inégale des gains de productivité pourrait aggraver l'inégalité des revenus si les bénéfices de l'IA vont principalement aux propriétaires de capital plutôt qu'aux travailleurs. De plus, la transition vers une économie pilotée par l'IA nécessitera un investissement important dans la reconversion des travailleurs pour garantir que les travailleurs déplacés puissent s'adapter à de nouveaux rôles de plus grande valeur.

Un autre défi réside dans la mesure et la prévision précises de l'impact de l'IA sur l'économie. Si la Réserve fédérale sous-estime la contribution de l'IA à la productivité, elle pourrait fixer des taux d'intérêt trop élevés, étouffant inutilement la croissance. Inversement, une surestimation du potentiel de l'IA pourrait conduire à des surprises inflationnistes si les améliorations de productivité ne se matérialisent pas comme prévu.

Conclusion

Le déficit record du gouvernement américain pose des défis importants, en particulier alors que les paiements d'intérêts et les pressions inflationnistes continuent d'augmenter. Cependant, il existe un potentiel pour l'innovation technologique, en particulier l'IA, de jouer un rôle clé dans l'augmentation de la productivité et l'atténuation de certains des fardeaux fiscaux. En améliorant l'efficacité et en augmentant la production économique sans provoquer d'inflation, l'IA pourrait aider les États-Unis à naviguer dans leurs défis fiscaux dans les années à venir.

Pour les investisseurs, la diversification dans des actifs non libellés en dollars et des secteurs susceptibles de bénéficier de la croissance pilotée par l'IA pourrait fournir une protection contre la possible dépréciation du dollar et l'augmentation de l'inflation. Alors que les États-Unis continuent de faire face à leurs défis fiscaux, les avancées de l'IA pourraient offrir un chemin vers une croissance durable à long terme, mais une gestion prudente des politiques sera essentielle pour réaliser son plein potentiel.