Le marché des obligations d'entreprise américaines se réchauffe

Le marché des obligations d'entreprise américaines se réchauffe pour l'été

Préparez-vous à une saison animée sur le marché des obligations d'entreprise américaines, car les sociétés notées en investissement se précipitent pour refinancer leurs dettes à des coûts d'emprunt bas et à des incertitudes de marché imminentes. Avec environ 975 milliards de dollars arrivant à échéance en 2025, les entreprises ont déjà emprunté une somme considérable de 867 milliards de dollars au premier semestre 2023, ce qui donne à penser qu'une année record est à prévoir. Les grandes banques comme JPMorgan et la Banque Toronto-Dominion ont révisé leurs prévisions de délivrance à la hausse, prévoyant un total d'émission d'environ 1,45 billion de dollars.

Points clés à retenir

• Les ventes de obligations d'entreprise investissement-grade américaines devraient rester soutenues pendant l'été.
• Les entreprises ont emprunté 867 milliards de dollars au S1 2023, JPMorgan ayant relevé sa prévision de fin d'année à 1,45 billion de dollars.
• Les élections américaines à venir et les éventuelles baisses de taux de la Fed ajoutent une urgence pour les émetteurs d'agir maintenant.
• JPMorgan et la Banque Toronto-Dominion ont révisé leurs prévisions d'émission à la hausse.

Analyse

L'afflux d'émissions d'obligations d'entreprise américaines, entraîné par des coûts d'emprunt bas et des incertitudes liées aux élections, a un impact sur les grandes banques et les investisseurs. JPMorgan et la Banque Toronto-Dominion, acteurs clés, ajustent leurs prévisions à la hausse, reflétant leur confiance dans la résilience du marché. À court terme, les périodes de black-out des bénéfices et les congés peuvent modérer l'activité, mais à long terme, des taux bas durables et des besoins de refinancement maintiendront des niveaux élevés d'émission. Cette tendance bénéficie aux entreprises, mais pourrait accroître la volatilité du marché après les élections, affectant les écarts de crédit et les stratégies des investisseurs.

A savoir

• Les ventes d'obligations d'entreprise investissement-grade :
  • Les obligations d'entreprise investissement-grade sont des valeurs mobilières à haut risque émises par des agences de notation de crédit, ce qui indique un risque de défaut plus faible.
  • Généralement émises par de grandes entreprises stables pour lever des fonds à diverses fins, telles que le refinancement de dettes existantes ou le financement de nouveaux projets.
• Les périodes de black-out des bénéfices :
  • Périodes au cours desquelles les sociétés restreignent la diffusion d'informations financières pour prévenir le trafic d'initiés et assurer une divulgation équitable.
  • Généralement entourant la publication des rapports financiers trimestriels, les entreprises peuvent limiter les communications avec les investisseurs et le public.
• Les baisses de taux de la Fed :
  • La Réserve fédérale (Fed) peut abaisser les taux d'intérêt pour stimuler la croissance économique en rendant l'emprunt moins cher.
  • Les réductions de taux peuvent influencer le coût de l'emprunt à la fois pour les consommateurs