La victoire de Trump en 2024 déclenche une frénésie de fusions et acquisitions : la technologie, la santé et le commerce détaillant prêts pour de grands bouleversements

Réaction du marché

Le marché boursier a réagi avec enthousiasme à la victoire de Trump, plusieurs secteurs connaissant des gains notables presque immédiatement. Les banques d'investissement, par exemple, ont enregistré leurs plus grands gains en une journée depuis quatre ans, signalant une perspective optimiste pour les futures opportunités de transactions. Les grandes entreprises technologiques ont ajouté 773 milliards de dollars à leur capitalisation boursière en une semaine, reflétant la confiance en une administration moins réglementée et plus favorable aux entreprises. Les actions des biotechnologies ont également connu des hausses significatives, les investisseurs anticipant une réduction des barrières réglementaires à l'innovation et aux fusions.

Retour attendu des F&A

Après une période d'activité de F&A réduite, de nombreux experts de l'industrie prévoient un fort retour en force. Goldman Sachs, un acteur majeur dans le secteur de la banque d'investissement, prévoit une augmentation de 20 % de l'activité de F&A d'ici 2025, alimentée par l'attente d'un assouplissement des contraintes réglementaires. Wall Street est en émoi avec la perspective d'une "vague" de transactions, en particulier dans l'industrie technologique, qui avait été soumise à un examen réglementaire sous l'administration précédente. L'attente d'un cadre réglementaire plus souple pourrait libérer d'importantes opportunités de consolidation, entraînant une frénésie de transactions.

Impacts spécifiques par secteur

L'élection de Trump devrait affecter divers secteurs de manières uniques, préparant le terrain pour des changements substantiels dans les dynamiques du marché :

• Retail et Luxe : Les entreprises de ce secteur connaissent déjà des augmentations de leurs cours boursiers. Tapestry Inc., propriétaire de marques de luxe comme Coach et Kate Spade, a vu ses actions augmenter de 5,5 %, tandis que Capri Holdings, qui possède Michael Kors, a enregistré une hausse de 10 %. Les analystes estiment que ce n'est que le début, les marques de luxe étant susceptibles d'explorer des fusions stratégiques pour accroître leur part de marché et naviguer dans les incertitudes économiques.

• Compagnies aériennes : Les actions des compagnies aériennes ont grimpé, Frontier et Spirit Airlines enregistrant des hausses de 11 % et 15 %, respectivement. Ces augmentations ont ravivé les espoirs pour leur fusion précédemment bloquée, suggérant que l'approche pro-entreprises de Trump pourrait favoriser la consolidation dans l'industrie aérienne. L'assouplissement potentiel de l'opposition réglementaire pourrait entraîner moins d'options de compagnies aériennes à bas coût, mais plus d'entreprises aériennes financièrement stables.

• Epicerie : La fusion proposée entre Kroger et Albertsons, qui fait actuellement face à des obstacles juridiques, pourrait maintenant avoir une meilleure chance d'approbation. Les acteurs de l'industrie sont optimistes qu'un climat réglementaire plus indulgent permettra aux grandes chaînes de supermarchés de fusionner, redéfinissant potentiellement le paysage du marché de la vente au détail alimentaire américain.

• Santé : Le secteur de la santé se prépare à un possible renouveau des méga-fusions, telles que des discussions renouvelées entre Humana et Cigna. Des transactions majeures récentes, y compris le rachat de Seagen par Pfizer pour 43 milliards de dollars et l'acquisition d'Horizon Therapeutics par Amgen pour 27,8 milliards de dollars, laissent entrevoir un potentiel de consolidation supplémentaire. Le gouvernement Trump devrait favoriser des politiques qui accélèrent les approbations de médicaments et réduisent les obstacles bureaucratiques, créant ainsi un terreau fertile pour les fusions et acquisitions.

Perspectives réglementaires

Une caractéristique déterminante de la présidence de Trump devrait être un éloignement de la position réglementaire stricte adoptée par l'administration Biden. L'administration précédente s'était concentrée sur la limitation du pouvoir des grandes entreprises, en mettant l'accent sur l'impact global sur l'industrie plutôt que sur les prix pour les consommateurs. En revanche, l'équipe de Trump est susceptible d'adopter une approche plus favorable aux entreprises, privilégiant la croissance économique et la compétitivité mondiale au détriment d'une stricte application des règles antitrust. Cependant, il convient de noter que certains républicains populistes pourraient toujours plaider pour des mesures antitrust fermes, surtout dans des secteurs cruciaux pour les consommateurs américains, tels que l'alimentation et la santé.

Défis et considérations

Malgré le sentiment globalement positif sur le marché, plusieurs défis et considérations demeurent. L'une des plus grandes préoccupations réside dans la forte valorisation des entreprises, ce qui pourrait rendre les fusions coûteuses et potentiellement conduire à davantage de transactions par échange d'actions plutôt qu'en espèces. De plus, l'environnement réglementaire mondial reste complexe, et les régulateurs étrangers pourraient ne pas s'aligner sur les changements de politique aux États-Unis, compliquant ainsi les transactions transfrontalières. Des facteurs macroéconomiques, tels que l'inflation et les conditions économiques mondiales, continueront également à jouer un rôle significatif dans la détermination des tendances en F&A.

Prévisions pour l'avenir

En regardant vers l'avenir, l'impact de la présidence de Trump sur le marché des F&A pourrait être profond. Une approche réglementaire plus indulgente est susceptible d'encourager les entreprises, notamment dans les secteurs de la technologie et de la santé, à poursuivre des fusions à grande échelle. L'industrie technologique, en particulier, pourrait connaître une vague d'acquisitions alors que les entreprises cherchent à défendre et à étendre leurs positions sur le marché. Les banques d'investissement devraient en bénéficier considérablement, avec un afflux accru de transactions et des honoraires de conseil plus élevés stimulant leur rentabilité.

Les sociétés de capital-investissement sont également bien positionnées pour tirer parti de l'environnement favorable, en utilisant un capital bon marché pour financer des rachats et des consolidations. Des secteurs comme la logistique, les services de santé et la technologie financière pourraient devenir des cibles privilégiées pour les investissements en capital-investissement. Dans le même temps, les entrepreneurs technologiques et les startups pourraient voir leurs évaluations augmenter, alors que les grandes entreprises cherchent à acquérir des entreprises innovantes avant qu'elles ne deviennent des menaces concurrentielles.

Conclusion

En résumé, l'élection de Donald Trump devrait raviver l'activité de fusions et acquisitions dans un large éventail de secteurs. Bien que les perspectives soient largement positives, l'impact à long terme dépendra de divers facteurs, y compris les réponses réglementaires mondiales, les conditions économiques, et les réactions potentielles des groupes de défense des consommateurs. Avec une administration pro-entreprises en place, le terrain est préparé pour une période de transformation dans la négociation d'entreprise, susceptible de redéfinir les industries et de créer de nouvelles dynamiques de marché dans les années à venir. Le monde des affaires observe de près, prêt à capitaliser sur les opportunités — et à naviguer dans les risques — qui se présentent à l'horizon.