Le règlement T+1 réduit le fonds de compensation de la NSCC de 3,1 milliards de dollars
La liquidation T+1 réduit le Fonds de Compensation de la NSCC de 3,1 milliards de dollars
La transition vers la liquidation T+1 sur les marchés de capitaux américains a permis de diminuer de 3,1 milliards de dollars le Fonds de Compensation de la National Securities Clearing Corporation, le faisant passer à 9,1 milliards de dollars, réduisant ainsi de manière significative le risque de crédit de la contrepartie. Malgré cette amélioration, les coûts opérationnels pour des règlements plus rapides sont estimés à 8 milliards de dollars par an. Ce changement vise à renforcer la sécurité du système financier et a également entraîné une baisse des défaillances de règlement des transactions, les données récentes montrant des taux d'échec inférieurs à ceux du régime T+2 précédent. Cependant, le besoin de marge de compensation reste, indiquant que si les risques sont réduits, ils ne sont pas éliminés.
Principaux éléments à retenir
- Le Fonds de Compensation de la National Securities Clearing Corporation a diminué de 3,1 milliards de dollars, passant à 9,1 milliards de dollars, après la transition vers le T+1.
- Le cycle de règlement T+1 a permis de réduire avec succès le risque de crédit de la contrepartie, un objectif principal du changement.
- Les coûts opérationnels pour des règlements plus rapides dans le cadre du T+1 sont estimés à 8 milliards de dollars par an.
- Les défaillances de règlement des transactions ont diminué, les principaux taux d'échec étant inférieurs aux moyennes T+2.
- La transition vers le T+1 a été en partie motivée par la frénésie des "meme stocks" en 2021, soulignant la nécessité de réduire les délais de règlement.
Analyse
Le passage au règlement T+1 sur les marchés de capitaux américains a nettement réduit le risque de crédit de la contrepartie et les défaillances de règlement, conformément aux préoccupations liées à la volatilité du marché post-2021. Cette transition, bien que coûteuse à 8 milliards de dollars par an, améliore la sécurité du système financier. Cependant, le besoin persistant de marge de compensation suggère des risques continus. À court terme, les entreprises font face à des dépenses opérationnelles accrues ; à long terme, les avantages incluent une meilleure stabilité du marché et potentiellement un risque systémique plus faible. Ce changement a un impact sur les institutions financières, les traders et les régulateurs, influençant les stratégies opérationnelles et les cadres réglementaires.