Le pari de la banque d'investissement en Suisse : La banque suisse saisira-t-elle le retour ou disparaîtra-t-elle ?

Le Pari Risqué de la Banque d'Investissement Suisse : La BI Suisse Saisira-t-elle le Retour en Force ou Sombrera-t-elle dans l'Insignifiance ?

L'Essor de la Banque d'Investissement d'UBS : Un Avant-Goût de l'Avenir ?

Alors qu'UBS affiche des résultats impressionnants en banque d'investissement pour le quatrième trimestre 2024, le monde observe attentivement si la Suisse est prête à reconquérir sa position dans la finance mondiale. UBS a annoncé une augmentation de 28 % d'une année sur l'autre de ses revenus de BI, atteignant 2,75 milliards de dollars, avec un bénéfice avant impôts de 479 millions de dollars. Cette flambée s'inscrit dans une tendance mondiale plus large : les principales banques d'investissement du monde entier prospèrent grâce à l'essor de l'activité de transactions et à la volatilité des marchés.

Mais alors que le secteur mondial de la BI renaît de ses cendres, la Suisse reste hésitante. L'effondrement du Credit Suisse en 2023 a entraîné un repli stratégique de la banque d'investissement, et UBS a fait preuve de prudence dans son approche post-fusion. À l'approche de 2025, la question clé est la suivante : La Suisse peut-elle se permettre de rester à l'écart pendant que les géants mondiaux de la BI s'emparent des parts de marché ?

L'Essor Mondial de la BI : Pourquoi la Banque d'Investissement est de Retour

La banque d'investissement connaît un puissant regain d'activité dans les principaux centres financiers. JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley et Deutsche Bank ont tous annoncé des performances exceptionnelles en matière de BI à la fin de 2024, en raison de :

La reprise des fusions et acquisitions – Les transactions d'entreprises sont de retour, les entreprises poursuivant agressivement les acquisitions stratégiques.
Le rebond du marché et la confiance des investisseurs – La stabilisation des conditions économiques et le regain d'optimisme des investisseurs ont alimenté l'activité des marchés de capitaux, les introductions en bourse et les émissions d'obligations.
L'efficacité grâce à la technologie – Les banques d'investissement exploitent de plus en plus l'IA et l'automatisation pour rationaliser les opérations et améliorer l'exécution des transactions.
L'embauche et l'expansion – Les grandes banques mondiales recrutent activement des talents pour renforcer leurs capacités de transactions, une démarche qu'UBS n'a qu'en partie adoptée après le Credit Suisse.

Cet élan mondial contraste avec la contraction de la BI en Suisse, où une priorité à la réduction des coûts, les préoccupations réglementaires et une culture bancaire conservatrice ont ralenti les efforts d'expansion.

Les Politiques Économiques de Trump : Une Aubaine ou un Risque pour les Banques d'Investissement ?

Le retour de Donald Trump à la présidence américaine a introduit une nouvelle dynamique pour les banques d'investissement. Ses politiques créent à la fois des opportunités et des risques pour les différents flux de revenus de la BI :

Fusions et acquisitions : Le renforcement des tensions commerciales et des politiques tarifaires a entraîné une incertitude sur les marchés, ralentissant les fusions et acquisitions dans certains secteurs, mais créant des opportunités dans les ventes d'actifs en difficulté et les restructurations.
Souscription et marchés de capitaux : Une éventuelle déréglementation pourrait alimenter les émissions d'actions et de dettes, faisant des États-Unis un pôle encore plus attractif pour l'activité de BI.
Trading et volatilité des marchés : Les changements de politique, les réformes fiscales et les négociations commerciales injectent de la volatilité dans les marchés financiers, un facteur qui profite généralement aux desks de négociation.

Pour UBS et les autres banques suisses, ces changements pourraient signifier une reprise potentielle plus importante des activités de banque d'investissement et une concurrence accrue de la part des puissances américaines de la BI, ce qui rend encore plus essentiel de rester compétitif dans le secteur.

Le Retrait de la BI Suisse : Une Erreur Coûteuse ?

Après la faillite du Credit Suisse, les régulateurs et les institutions financières suisses ont adopté une position défensive, réduisant les activités de BI et donnant la priorité à la réduction des risques. Toutefois, cette approche prudente pourrait maintenant nuire au secteur financier suisse.

Principaux défis freinant l'expansion de la BI suisse :

Charges réglementaires : UBS a exprimé des inquiétudes quant au fait que des exigences de fonds propres plus strictes en Suisse pourraient la rendre moins compétitive par rapport à ses concurrents américains et asiatiques.
Préoccupations relatives à la rentabilité : La baisse des taux d'intérêt et les mesures de réduction des coûts ont freiné les perspectives de bénéfices des banques suisses, ce qui rend l'expansion de la BI une décision difficile.
Fuite des talents : Alors que la Suisse réduit ses activités, les meilleurs talents de la BI se rendent à Wall Street et en Asie, ce qui déplace encore davantage la puissance financière de Zurich et de Genève.

Malgré ces défis, UBS a la possibilité de se réaffirmer dans le paysage mondial de la BI, à condition d'agir rapidement.

La Suisse Manquera-t-elle le Retour de la BI ?

Le retrait agressif de la Suisse de la banque d'investissement commence à ressembler à une erreur stratégique face à un regain d'activité mondial de la BI. Bien qu'UBS reste une force dans la gestion de patrimoine, sa stratégie prudente en matière de BI crée une opportunité pour les concurrents aux États-Unis et en Asie de dominer les transactions de grande valeur.

Gagnants et perdants dans le transfert de puissance de la BI :

Principaux gagnants : Banques d'investissement américaines – Avec la réduction des activités de la Suisse, des géants comme JPMorgan et Goldman Sachs renforcent leur emprise sur les fusions et acquisitions et le trading mondiaux.

Gagnants de la deuxième vague : Banques asiatiques – Nomura et les acteurs chinois de la banque d'investissement se développent agressivement, comblant le vide laissé par le retrait de la Suisse.

Principal perdant : Finance suisse – En misant sur la gestion de patrimoine tout en réduisant la BI, la Suisse perd son statut historique de puissance financière mondiale.

Pourquoi cela pourrait être une erreur de calcul historique :

La volatilité financière est de retour – Le monde passe d'une stabilité économique à un chaos financier alimenté par la géopolitique, un environnement où la BI prospère grâce à l'incertitude.
La réglementation est un désavantage concurrentiel – Alors que les régulateurs suisses renforcent les règles, les entreprises américaines et asiatiques utilisent des juridictions plus souples pour exécuter des transactions à haut risque et à forte récompense.
Exode des talents de la BI – Les meilleurs banquiers d'investissement suivent les plus grosses transactions. Si UBS signale un repli, ses meilleurs talents afflueront à New York, Londres et Hong Kong.

Quelle est la Prochaine Étape pour l'Avenir de la BI en Suisse ?

UBS doit agir, et vite – Si UBS veut rester pertinent dans la BI, elle doit redoubler d'efforts dans les transactions, les marchés d'actifs en difficulté et le trading sur les marchés de capitaux avant que ses concurrents ne saisissent l'opportunité.
La Suisse risque de devenir un simple "coffre-fort" au lieu d'une puissance financière – Sans la BI, le secteur bancaire suisse deviendra de plus en plus dépendant de la gestion de patrimoine, ce qui le rendra moins innovant et influent dans la finance mondiale.
Le leadership mondial de la BI va changer de manière permanente – Si la Suisse manque ce cycle de BI, elle risque de ne jamais retrouver son statut de centre financier de premier plan.

Dernière prise de position : La crise existentielle de la BI en Suisse

La Suisse doit décider si elle doit assumer des risques calculés en matière de BI ou accepter un rôle diminué dans la finance mondiale. L'effondrement du Credit Suisse a été une crise, mais le plus grand risque est maintenant de sur-corriger jusqu'à l'insignifiance. Le monde de la BI avance agressivement, et la Suisse risque d'être laissée pour compte.