La réputation de la Suisse en matière de gestion financière sûre et indépendante est mise à l’épreuve par le transfert controversé de la garde du fonds de pension principal du pays, l’AVS (Assurance vieillesse et survivants). Compenswiss, responsable de la gestion des actifs de retraite suisses, a décidé, dans une optique d’économie et d’efficacité opérationnelle, de transférer la garde du fonds AVS d’UBS (Suisse) à la filiale munichoise de State Street. Si certains y voient une tendance mondiale vers des gestionnaires d’actifs à grande échelle offrant plus d’efficacité et de solutions technologiques, d’autres dénoncent une atteinte à l’indépendance suisse, en externalisant la souveraineté financière vers un gardien américain. L’avocat Albert Rüetschi conteste cette décision et demande aux autorités fédérales d’intervenir pour garantir que les fonds de pension suisses restent sous contrôle national. Ce débat met en lumière la tension entre souveraineté nationale, services mondiaux rentables et redistribution des pouvoirs dans la gestion internationale d’actifs.
Un avocat suisse défend la souveraineté des fonds de pension contre leur transfert à State Street (États-Unis)
Transfert de la garde
Compenswiss, qui gère les fonds de pension vitaux de la Suisse, a entrepris un transfert de la garde du fonds AVS suisse. En décembre, après un appel d’offres de deux ans, elle a décidé de confier le mandat de garde des fonds AVS à la filiale munichoise de State Street, après plus de 25 ans de collaboration avec UBS. Cette transition, prévue pour fin 2024, vise principalement à réaliser des économies et à maintenir une pratique établie de longue date consistant à détenir les actifs de chaque pays dans cette juridiction spécifique.
Opposition
À la tête de l’opposition, l’avocat argovien Albert Rüetschi a créé le «Groupe d’intérêt Réclamation de surveillance Compenswiss» pour contester la décision de Compenswiss. Les principales revendications de Rüetschi sont :
- Le retour des actifs des fonds de pension à une gestion et une garde basées en Suisse.
- L’intervention du Conseil fédéral d’ici fin janvier 2025.
- L’utilisation des banques cantonales comme gardiennes globales plutôt que de recourir à des entreprises internationales.
- Le limogeage du conseil d’administration de Compenswiss si ces changements ne sont pas mis en œuvre.
Rüetschi soutient que le transfert de la garde à une entité liée aux États-Unis menace la souveraineté financière de la Suisse, sapant sa tradition de gestion financière sûre et neutre.
Justification de Compenswiss
Compenswiss défend sa décision en soulignant les réductions de coûts potentielles et en insistant sur la continuité avec les pratiques existantes d’allocation d’actifs à l’échelle mondiale. Depuis plus de deux décennies, les actifs américains sont déjà détenus en toute sécurité aux États-Unis. Dans ce cadre, les actifs suisses restent en Suisse, les actifs japonais au Japon, et ainsi de suite. Compenswiss souligne que le risque de blocage des actifs de pension suisses par les autorités américaines est extrêmement faible et que, d’un point de vue réglementaire et des risques, les gardiens mondiaux ne sont pas plus dangereux que les banques cantonales.
Contexte historique
UBS, poids lourd de la banque suisse, a géré la garde des fonds de pension suisses pendant plus d’un quart de siècle. La décision de passer à State Street en décembre 2023 a déclenché un débat public sur la question de savoir si la confiance accordée à des gardiens étrangers pour les actifs nationaux de retraite compromet l’indépendance financière de la Suisse. La question touche au cœur d’un conflit entre la priorité donnée à l’efficacité et la sauvegarde de l’héritage national d’une gestion d’actifs souveraine et stable.
Causes profondes
1. Orientation vers l’efficacité des coûts et les services spécialisés
Le raisonnement de Compenswiss reflète une tendance mondiale du secteur : les grands fonds de pension privilégient de plus en plus les gardiens internationaux comme State Street pour leurs frais plus bas, leurs technologies de pointe et leur capacité à gérer des portefeuilles multinationaux complexes. Cette recherche d’économies et de capacités avancées est emblématique d’un mouvement plus large dans la gestion d’actifs vers des solutions spécialisées et axées sur l’efficacité.
2. Déclin de la gestion d’actifs suisse traditionnelle
Jadis phare mondial de l’expertise financière, le secteur suisse de la gestion d’actifs est confronté à une concurrence féroce de la part de géants internationaux. Ces acteurs mondiaux offrent des services évolutifs et innovants et peuvent surpasser les institutions locales tant en termes d’efficacité opérationnelle que de rentabilité, érodant progressivement la domination dont jouissaient autrefois les entreprises suisses.
3. Erosion de la domination suisse dans la finance
L’image financière de la Suisse s’est construite sur des institutions de renom comme UBS et Credit Suisse. Cependant, des problèmes de réputation et des crises – notamment à Credit Suisse – ont entaché la confiance dans la suprématie financière suisse. Les critiques voient le transfert de la garde du fonds AVS comme faisant partie d’une érosion plus large de la position de la Suisse en tant que centre financier sûr et indépendant.
4. Considérations réglementaires et géopolitiques
En plaçant les actifs dans leurs régions géographiques respectives, Compenswiss cherche à atténuer les risques géopolitiques. Néanmoins, la crainte persiste que les autorités étrangères puissent théoriquement cibler les fonds de pension suisses. Cette tension illustre la complexité de la notion de contrôle purement national dans un contexte de marchés mondiaux interconnectés et de réglementations transfrontalières.
5. Évolution des modèles de gestion des fonds de pension
La diversification mondiale est un élément clé de la gestion moderne des pensions. Avec des actifs répartis sur plusieurs juridictions, le partenariat avec un seul gardien national devient difficile. L’accent mis sur les outils spécialisés de gestion des risques, les critères ESG et les systèmes de reporting transparents conduit souvent à des alliances avec des gardiens internationaux capables de gérer des portefeuilles mondiaux complexes.
6. Tendances plus larges du secteur
Les progrès technologiques et l’automatisation transforment la garde et la gestion d’actifs, permettant aux gardiens internationaux d’offrir des solutions supérieures et axées sur les données. L’émergence de stratégies d’investissement passif et d’approches axées sur les coûts pousse les fonds de pension vers de grands acteurs mondiaux capables d’optimiser les performances tout en minimisant les frais.
Prédictions
1. Implications stratégiques de la perte de souveraineté
Érosion de l’identité financière de la Suisse
Pendant des décennies, l’identité de la Suisse reposait sur la neutralité, la stabilité et l’indépendance financière. Confier la garde de l’AVS à un gardien étranger pourrait nuire à la perception de l’autonomie suisse et à sa crédibilité en tant que havre sûr pour les capitaux.
Défis juridiques et nationalistes
La campagne juridique de Rüetschi incarne la réaction idéologique contre la mondialisation. Si le mouvement prend de l’ampleur, la Suisse pourrait connaître des interventions politiques ou législatives visant à préserver le contrôle national sur les actifs de retraite.
2. Impact sur le secteur suisse de la gestion d’actifs
Perte de terrain des acteurs suisses
Les gardiens mondiaux ont commencé à surpasser les banques suisses en termes d’efficacité des coûts, de technologie et de sophistication. Sans efforts de modernisation robustes, les gardiens suisses risquent de perdre davantage d’affaires au profit de concurrents étrangers.
Retard technologique
Les gardiens internationaux comme State Street ont massivement investi dans des plates-formes et des analyses de données avancées. Les institutions suisses, plus conservatrices, risquent de prendre du retard, ce qui les rend moins attractives pour les grands fonds de pension diversifiés à l’échelle mondiale.
Exode potentiel des fonds
Le transfert de l’AVS pourrait signaler à d’autres investisseurs institutionnels que les services financiers suisses ne sont pas nécessairement la meilleure option en termes de rentabilité ou de capacités avancées. Cette perception pourrait accélérer les sorties de capitaux et intensifier les défis du secteur national.
3. Tendances plus larges du secteur et contexte de la mondialisation
Montée des fournisseurs mondiaux rentables
Une poignée de gardiens multinationaux dominent le paysage, capitalisant sur l’échelle et l’innovation. Les gestionnaires de pensions, sous pression pour réduire les frais et améliorer les rendements, sont attirés par ces fournisseurs, remodelant le champ concurrentiel au détriment des acteurs locaux.
Pressions géopolitiques et réglementaires
Bien que Compenswiss écarte les craintes de blocage d’actifs, les tensions politiques mondiales peuvent affecter les arrangements financiers transfrontaliers. L’harmonisation réglementaire peut bénéficier aux grands gardiens internationaux, mais intensifier les appréhensions concernant le contrôle étranger.
4. Impact sur les parties prenantes clés
Bénéficiaires des pensions
D’une part, les bénéficiaires sont susceptibles de bénéficier de coûts plus bas et potentiellement de meilleures performances des fonds. D’autre part, ils peuvent craindre que les arrangements de garde étrangers ne présentent des vulnérabilités géopolitiques.
Institutions financières suisses
Les banques cantonales et les gardiens suisses traditionnels sont confrontés à un défi existentiel. Pour rester pertinents, ils doivent s’adapter rapidement : investir dans la technologie, développer leurs opérations et explorer des partenariats innovants.
Gardiens mondiaux
State Street et des acteurs mondiaux similaires continuent de renforcer leurs positions en obtenant des mandats lucratifs. Cependant, ils doivent également gérer les risques de réputation et naviguer dans les réactions négatives potentielles liées aux sentiments protectionnistes.
Gouvernement et régulateurs suisses
Les décideurs suisses sont confrontés à un délicat exercice d’équilibre. Intervenir pour préserver le contrôle national pourrait augmenter les coûts et limiter la compétitivité, tandis que laisser la mondialisation se poursuivre sans contrôle pourrait éroder la souveraineté financière nationale.
5. Hypothèses et spéculations éclairées
Le franc suisse numérique comme solution ?
Une réponse possible pourrait consister à adopter des technologies avancées comme les solutions de garde basées sur la blockchain, liées à un franc suisse numérique. Cela pourrait allier efficacité technologique et contrôle national, préservant la souveraineté sans sacrifier l’innovation.
Conséquences politiques possibles
Si une autre institution financière suisse trébuche, la pression publique pourrait s’intensifier pour maintenir la garde en interne. Des politiques protectionnistes pourraient émerger, remodelant potentiellement l’architecture financière du pays.
Nouveaux impôts ou restrictions pour les gardiens mondiaux
Pour niveler le terrain de jeu, la Suisse pourrait imposer des taxes spéciales ou des barrières réglementaires aux gardiens étrangers gérant des actifs nationaux. Bien que controversées, de telles mesures pourraient encourager la modernisation locale.
6. Réponses stratégiques et tendances futures
Relance de l’industrie suisse
Les acteurs nationaux pourraient avoir besoin de se consolider et de collaborer, en mettant en commun leurs ressources pour créer des plates-formes et des services compétitifs capables de rivaliser avec les gardiens mondiaux.
Résilience grâce à la diversification
Diversifier non seulement les investissements, mais aussi les arrangements de garde peut contribuer à gérer les risques. Il est essentiel de trouver un équilibre entre l’efficacité mondiale et l’intégrité nationale.
Montée du néo-nationalisme dans la finance
Si plusieurs pays s’opposent aux gardiens étrangers, une tendance à l’insularité financière pourrait émerger, inversant l’élan de la mondialisation. Cela pourrait préserver la souveraineté, mais aussi augmenter les coûts et réduire l’efficacité mondiale.
En substance, la situation évolutive autour du transfert de la garde du fonds AVS suisse résume une question fondamentale : la Suisse, réputée pour son indépendance et son expertise financières, peut-elle s’adapter suffisamment rapidement pour conserver son héritage au sein d’un secteur de la gestion d’actifs en rapide mondialisation, axé sur la technologie et soucieux des coûts ?