La Suisse, Forteresse : Les riches Américains déplacent discrètement des milliards à l'étranger alors que le second mandat de Trump provoque une fuite des capitaux
ZURICH — Tout a commencé par des appels discrets de family offices. Puis sont arrivés des e-mails cryptés d'avocats de Manhattan. Maintenant, c'est un véritable mouvement : certains des Américains les plus riches orchestrent la plus grande relocalisation privée de capitaux depuis plus de dix ans — hors des États-Unis, et vers la Suisse.
Depuis le retour de Donald Trump à la Maison Blanche en janvier et le début d'une nouvelle guerre tarifaire mondiale, une vague d'Américains ultra-fortunés (UHNW) — en particulier des enclaves à tendance libérale — a commencé à transférer des sommes colossales à l'étranger. Ils ne le font pas par protestation politique, mais par instinct de conservation. L'objectif : protéger leurs fortunes de ce qu'ils considèrent comme l'imprévisibilité économique et l'exposition juridique d'un second mandat de Trump.
Tableau : Catégories de fortune et leurs caractéristiques principales.
| Catégorie | Seuil de valeur nette | Types d'actifs typiques |
|---|---|---|
| HNWI (Fortunés) | 1 million de dollars + | Actions, obligations, immobilier |
| VHNW (Très fortunés) | 5 millions – 30 millions de dollars | Diversification plus large, entreprises privées |
| UHNWI (Ultra fortunés) | 30 millions de dollars + | Capital-investissement, art, investissements mondiaux, propriétés multiples |
Les transactions récentes incluent des transferts individuels de 30 millions de dollars, 50 millions de dollars, voire 100 millions de dollars, confirment des gestionnaires de fortune. Les banques suisses qui reçoivent ces entrées de fonds fonctionnent à plein régime, mais aussi avec une grande prudence.
"Sortez l'argent tant que vous le pouvez encore" : Le risque politique est maintenant un risque financier
Pour cette catégorie d'Américains — fondateurs de fonds spéculatifs, milliardaires de la technologie et dynasties familiales historiques — l'incertitude politique de Trump a remodelé le calcul de la protection de la richesse. Selon eux, l'exposition financière aux États-Unis n'est plus seulement une question de risque de marché, mais de risque politique.
"Le mot que nous entendons sans cesse de la part des clients est 'contrôle' — c'est-à-dire, la perte de contrôle sur leur capital", a déclaré un associé d'une société de gestion de fortune basée à Zurich et spécialisée dans la clientèle américaine. "Il y a une crainte qu'avec un seul décret, les règles du jeu puissent changer du jour au lendemain."
Parmi les préoccupations les plus pressantes qui motivent ce changement :
- Contrôle des capitaux: Un scénario où les transferts de fonds à l'étranger sont restreints, dans le cadre d'un effort pour empêcher la fuite des capitaux ou soutenir le dollar.
Le contrôle des capitaux correspond à des restrictions imposées par le gouvernement sur les mouvements d'argent (capitaux) entrant ou sortant d'un pays. Les pays mettent en œuvre ces mesures, qui peuvent inclure des taxes, des limites ou des interdictions pures et simples sur les transactions de change ou les investissements étrangers, souvent pour stabiliser leur économie, gérer les taux de change ou empêcher une fuite rapide des capitaux en période de crise.
- Volatilité politique: Le risque de mesures commerciales abruptes, de tarifs douaniers universels ou d'ajustements fiscaux punitifs.
- Craintes inflationnistes: La hausse des coûts, due aux tarifs douaniers et à la réduction de la main-d'œuvre en raison de la politique d'immigration, qui pourrait éroder la richesse réelle. Tendance du taux d'inflation américain (IPC) au cours des dernières années.
| Période | Taux d'inflation (en glissement annuel, %) |
|---|---|
| Mars 2025 | 2,4% |
| Février 2025 | 2,8% |
| Janvier 2025 | 3,0% |
| Décembre 2024 | 2,9% |
| Moyenne 2024 | 2,9% |
| Moyenne 2023 | 4,1% |
| Moyenne 2022 | 8,0% |
- Démantèlement de la réglementation: La suppression des protections des consommateurs et des protections financières, suscitant des craintes quant à la stabilité systémique et à la vulnérabilité à la fraude.
Effondrement du dollar américain et du marché après la guerre tarifaire de Trump
Pour ajouter de l'huile sur le feu, le dollar américain s'est fortement déprécié par rapport au franc suisse ces dernières semaines, renforçant l'attrait des comptes en francs suisses. Au 16 avril 2025, le taux de change USD/CHF s'établit à 0,8154, marquant une baisse de 1,02 % par rapport à la session précédente, et une chute stupéfiante de 10,63 % en glissement annuel. Le franc plane désormais près de ses plus hauts niveaux depuis 2011, soutenu par la crainte croissante d'une récession mondiale, l'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et une vague d'investisseurs à la recherche d'un refuge dans les monnaies traditionnelles refuges. Pour les Américains ultra-fortunés, ce mouvement de change n'est plus seulement une toile de fond — c'est un accélérateur tangible de la migration des capitaux, offrant non seulement une diversification, mais aussi un potentiel de hausse des taux de change à court terme pour les actifs détenus à l'étranger.
Taux de change historique USD/CHF, soulignant les tendances récentes (par exemple, les 5 dernières années).
| Date | Taux de change USD vers CHF (CHF par 1 USD) | Notes |
|---|---|---|
| 16 avril 2025 | ~0,815 - 0,821 | Taux actuel (approximatif, varie légèrement) |
| 14 avril 2025 | 0,81466 | Plus bas récent |
| 12 janvier 2025 | 0,91683 | Plus haut récent (6 derniers mois) |
| Fin d'année 2023 | 0,84 | Cours de clôture pour 2023 |
| Fin d'année 2022 | 0,92 | Cours de clôture pour 2022 |
| Fin d'année 2021 | 0,91 | Cours de clôture pour 2021 |
| Fin d'année 2020 | 0,90 | Cours de clôture pour 2020 |
Aux États-Unis, les marchés boursiers sont devenus le reflet de l'imprévisibilité de Washington. Depuis la réintroduction par le président Trump de vastes "tarifs réciproques" au début du mois d'avril, le S&P 500 a oscillé violemment — chutant de 9 % au cours de la première semaine du mois, puis rebondissant de 9,5 % en une seule journée après une pause partielle des tarifs douaniers. Mais ce rebond a été de courte durée. Cette semaine, les indices restent fragiles, le Dow étant en baisse de 0,4 %, le S&P de 0,2 %, et le Nasdaq, à forte concentration technologique, est notamment touché par de nouvelles restrictions à l'exportation de puces américaines vers la Chine. Des actions comme Nvidia et AMD ont déjà publié des révisions à la baisse, prévoyant un impact de 5,5 milliards de dollars et 800 millions de dollars, respectivement. Pour les investisseurs fortunés, ces spasmes du marché valident davantage leur décision de placer des capitaux à l'étranger. "La volatilité n'est plus une opportunité — c'est un symptôme de quelque chose de systémique", a déclaré un stratège de marché. "Si vous détenez un patrimoine générationnel, vous ne pariez pas sur le prochain rebond. Vous construisez des pare-feu."
Tableau : Performance et volatilité de l'indice S&P 500, octobre 2024 – avril 2025
| Mois | Valeur de clôture | Variation mensuelle (%) | Notes sur la volatilité |
|---|---|---|---|
| Oct. 2024 | ~5 300–5 900 | — | Début de la période ; phase de pré-rallye |
| Janv. 2025 | 6 040,53 | +2,7% | Pic à la fin janvier |
| Fév. 2025 | 5 954,50 | -1,4% | Début de la baisse du marché |
| Mars 2025 | 5 611,85 | -5,8% | Chute mensuelle la plus forte |
| Avril 2025* | 5 396,63 | -3,8% (MTD) | Volatilité continue (au 16 avril 2025) |
La Suisse, toujours la référence en matière de fortune transfrontalière
Malgré un examen politique périodique, la Suisse a conservé son statut de juridiction la plus fiable pour les étrangers fortunés qui cherchent à se prémunir contre l'instabilité intérieure. Au cours des trois derniers mois, les banques privées suisses ont constaté une augmentation importante des demandes de renseignements de la part de clients américains — dont une grande partie ne provient pas de nouveaux fonds, mais de clients de longue date qui "re-domicilient" des actifs hors des comptes de courtage américains.
Les institutions suisses, déjà bien adaptées aux règles post-FATCA, offrent des canaux sur mesure permettant aux Américains de transférer légalement des capitaux — bien qu'avec des filtres de conformité beaucoup plus rigoureux que par le passé. Plusieurs banques ont même créé des entités enregistrées auprès de la SEC afin de fournir des services entièrement transparents tout en conservant la discrétion et la neutralité géopolitique qui plaisent à ces clients.
FATCA (une loi américaine) et CRS (une norme mondiale) sont des réglementations en matière de déclaration qui obligent les institutions financières du monde entier à identifier et à déclarer aux autorités fiscales les informations relatives aux titulaires de comptes étrangers. Toutes deux visent à lutter contre l'évasion fiscale offshore par l'échange automatique d'informations financières, FATCA se concentrant spécifiquement sur les personnes américaines et CRS ayant une portée internationale plus large.
Mais même en Suisse, la prudence est de mise. "Nous ne prenons plus de nouveaux clients américains à la légère", a déclaré un banquier expérimenté à Lugano. "Les risques en matière de réputation et les risques juridiques ont augmenté. Mais la récompense aussi."
Un plan de contingence pour les milliardaires : Deuxièmes passeports, fiducies offshore et voies d'évacuation
Pour beaucoup de ces familles ultra-fortunées, la banque suisse n'est qu'une couche d'une stratégie de sortie plus large. Le marché mondial de la migration d'investissement — programmes de résidence et de citoyenneté par investissement — a explosé, avec une augmentation de 1 000 % des demandes américaines de citoyennetés alternatives depuis 2019. Rien que cette année, on estime à 142 000 le nombre de millionnaires qui devraient être relocalisés à l'échelle internationale, les États-Unis étant une source essentielle de cette sortie.
Tableau : Sortie de millionnaires des États-Unis, 2024–2025.
| Année | % des millionnaires américains envisageant de partir | Principales motivations | Destinations principales | Tendances notables |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | ~53% | Optimisation fiscale, stabilité politique, diversification mondiale | ÉAU, Italie, Singapour, Malte, Chypre | Sortie en hausse ; changement par rapport aux schémas traditionnels |
| 2025 (est.) | 53% (global), 64% (Millennial/Gen-Z) | Fiscalité, incertitude réglementaire, résidence "Plan B" | ÉAU, Singapour, Caraïbes, Malte, Chypre | Sortie record ; les jeunes millionnaires en tête |
Cette stratégie va au-delà de la finance. Il s'agit d'une assurance mobilité — la possibilité de partir, de vivre et de travailler ailleurs si le système américain devient trop instable ou punitif.
Ces mesures ne sont pas idéologiques. Elles sont opérationnelles. Un conseiller basé à Londres l'a formulé ainsi : "Ils se moquent de qui est au pouvoir. Ce qui leur importe, c'est de savoir si le système juridique semble prévisible, si l'économie semble stable et si leur patrimoine est protégé."
Les impacts : De Wall Street à Washington, signaux et retombées
1. La confiance du marché américain sous le microscope
Même si le total des capitaux relocalisés est faible par rapport à la taille totale du marché, les implications sont démesurées. Lorsque les milliardaires se protègent contre leur propre pays, cela crée une traînée de sentiment — en particulier dans les actions, l'immobilier de luxe et le capital-risque.
"Ce n'est pas la sortie elle-même", a déclaré un stratège principal d'un fonds new-yorkais, "c'est ce que cela implique — que la confiance dans le cadre financier américain s'amenuise au sommet."
Le sentiment du marché reflète l'attitude ou l'humeur générale des investisseurs à l'égard des marchés financiers ou d'actifs spécifiques. Ce sentiment collectif a un impact significatif sur le comportement de négociation, un sentiment positif (haussier) entraînant souvent une hausse des prix et un sentiment négatif (baissier) pouvant entraîner une baisse des prix.
2. Les banques suisses deviennent sélectives — et rentables
Pour les institutions suisses, cette vague est à la fois une aubaine et un champ de mines juridique. Avec des normes internationales de déclaration plus strictes comme CRS et FATCA en place, l'accent est passé du secret à la transparence structurée — et des clients de détail aux profils UHNW "à l'épreuve des balles".
Les nouveaux comptes signifient des frais de garde lucratifs, des marges liées aux actifs sous gestion et des activités de structuration transfrontalières. Mais les responsables de la conformité renforcent les politiques d'intégration dans un contexte d'examen géopolitique.
3. Boucle de rétroaction politique aux États-Unis
Ironiquement, plus la richesse s'échappe, plus il est probable que le contrôle des capitaux soit sérieusement envisagé — créant une boucle réflexive. Déjà, certains cercles politiques à Washington ont commencé à évoquer des idées pour limiter la "fuite de capitaux non patriotiques", bien qu'aucune proposition ne se soit encore concrétisée.
Tableau : Aperçu de la fuite des capitaux — Définition, causes et impacts
| Aspect | Description |
|---|---|
| Définition | Sortie rapide de capitaux/d'actifs d'un pays |
| Causes | Instabilité politique, dévaluation de la monnaie, contrôle des capitaux, hausses d'impôts |
| Légal/Illégal | Peut être les deux ; les flux illégaux sont souvent liés à des contrôles stricts |
| Impact économique | Affaiblit l'économie, réduit les recettes fiscales, dévalue la monnaie et les actifs |
| Impact social | Baisse le niveau de vie, réduit le pouvoir d'achat |
Pendant ce temps, l'administration Trump a montré peu d'inclination à modérer son message. Avec des déficits budgétaires qui montent en flèche et des menaces tarifaires de retour sur la table, l'argent intelligent n'attend pas la clarté. Il bouge maintenant.
Ce qui va suivre : La fragile trêve entre le pouvoir et le capital
À court terme, la relocalisation d'actifs vers la Suisse et d'autres juridictions (Jersey, Guernesey, Singapour) est susceptible d'augmenter — surtout si la politique américaine dérive davantage vers l'incertitude. Mais il y a une limite. Les banques suisses ne sont pas des absorbeurs de risques illimités, et les organismes de réglementation — tant aux États-Unis qu'à l'étranger — commencent à revoir la manière dont les capitaux peuvent circuler légalement et de manière transparente.
À plus long terme, le changement structurel pourrait ne pas s'inverser. Une fois qu'une infrastructure de richesse mondiale est construite — avec des comptes étrangers, des fiducies offshore et des citoyennetés alternatives — elle est rarement démantelée. Au mieux, elle reste inactive, prête à être activée à la première alerte d'instabilité intérieure.
Le vote silencieux de défiance
Ce qui a commencé comme des conversations chuchotées entre des planificateurs successoraux d'élite et des banquiers suisses s'est transformé en un mouvement déterminant de l'ère Trump 2.0 : Les Américains les plus riches ne font plus confiance au système qu'ils ont contribué à construire pour assurer la sécurité de leur patrimoine.
Et ainsi, avec discrétion et précision juridique, ils se retirent — non pas en renonçant à leur citoyenneté ou en fuyant en exil, mais en faisant ce que les ultra-riches font le mieux : déplacer l'argent plus vite que les lois ne peuvent suivre.
Comme l'a résumé un conseiller anonyme :
"Ce n'est pas de la panique. C'est un calcul."
La Suisse, dans cette nouvelle ère d'imprévisibilité organisée, n'est pas seulement un refuge sûr — c'est une déclaration.
