L'augmentation de la fuite des capitaux des économies en développement en 2024 représente une menace financière mondiale et des risques pour l'action climatique

Que s'est-il passé ?

Depuis début 2022, il y a eu une forte augmentation de la fuite de capitaux des nations émergentes, entraînant un flux net sortant de près de 94 milliards de dollars d'ici fin 2022. Cette tendance s'est poursuivie en 2024, exacerbée par un resserrement monétaire agressif dans les économies avancées, notamment par la Réserve fédérale des États-Unis. La hausse des taux d'intérêt américains a inversé les flux de capitaux vers les pays à revenu faible et intermédiaire, provoquant de graves pénuries de liquidités dans ces régions. Au moins 30 % de ces pays sont désormais coupés des marchés de crédit internationaux, une augmentation drastique par rapport à seulement 10 % en 2019.

Cette fuite de capitaux a exercé une pression immense sur des pays déjà confrontés à des défis économiques. La Zambie, le Ghana, l'Éthiopie et le Sri Lanka figurent parmi les plus touchés, les coûts de service de la dette croissants les empêchant de renouveler leur dette existante ou de financer des importations essentielles. Les pénuries de devises étrangères ont paralysé la capacité de ces nations à maintenir la stabilité économique, obligeant beaucoup d'entre elles à faire défaut sur leur dette souveraine ou à adopter des programmes de restructuration.

Malgré les efforts du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale pour stabiliser ces économies, leur réponse a été largement critiquée comme étant inadéquate. Les appels à la réforme se multiplient, les pays en développement exhortant ces institutions à prendre des mesures plus énergiques pour gérer les flux de capitaux, élargir le crédit et répondre à la détresse de la dette croissante.

Points clés à retenir

1. Fuite de capitaux en augmentation : Depuis début 2022, les sorties de capitaux des nations en développement ont atteint des niveaux alarmants, aggravant les conditions de liquidité et exacerbant les crises de dettes dans les pays à revenu faible et intermédiaire.

2. Instabilité financière mondiale : La fuite incontrôlée de capitaux des économies en développement soulève des inquiétudes quant à la stabilité financière mondiale, le risque de défauts souverains menaçant de déstabiliser les marchés de crédit internationaux.

3. Crises de dette et défauts : D'ici 2024, plus de 30 % des pays à revenu faible et intermédiaire sont coupés des marchés de crédit internationaux, plusieurs étant confrontés à de graves crises de dette souveraine. Des pays comme la Zambie, le Ghana et le Sri Lanka luttent pour maintenir la stabilité économique face à l'alourdissement de la dette.

4. Impact sur les transitions écologiques : Les pays en développement sont essentiels pour l'action climatique mondiale, mais la fuite de capitaux et l'instabilité économique entravent leur capacité à financer des projets d'infrastructure écologiques, ralentissant les efforts pour atténuer le changement climatique.

5. Besoin de réformes systémiques : Les pays en développement poussent le FMI et la Banque mondiale à réformer leurs politiques de prêt, à gérer les flux de capitaux plus efficacement et à fournir un meilleur allègement de la dette pour prévenir une nouvelle détérioration du paysage économique mondial.

Analyse approfondie

La fuite de capitaux des économies émergentes n'est pas seulement une question régionale, elle représente une menace significative pour la stabilité économique mondiale en 2024. Plusieurs facteurs contribuent à cette crise :

• Hausse des taux d'intérêt dans les économies avancées : Le resserrement monétaire agressif de la Réserve fédérale des États-Unis, en réponse à l'inflation et à l'instabilité économique, a inversé les flux de capitaux vers les économies émergentes, détournant les investissements vers des marchés plus sûrs et à rendement élevé. Cela a drainé les réserves étrangères et forcé les pays du Sud global à servir une dette extérieure en hausse avec des ressources déclinantes.

• Tensions géopolitiques mondiales : Des événements comme la guerre en Ukraine et le réalignement des chaînes d'approvisionnement mondiales ont encore contraint les économies du Sud global, réduisant leur accès aux marchés internationaux et aux investissements directs étrangers. L'incertitude géopolitique a accru l'aversion au risque des investisseurs, accélérant encore les sorties de capitaux.

• Poids de la dette : D'ici 2024, plus de 410 milliards de dollars devraient être dépensés pour le service de la dette des pays à revenu intermédiaire, détournant des ressources d'investissements sociaux et d'infrastructures critiques. Ces coûts aggravent la pauvreté et l'inégalité, compromettant les efforts de développement dans des régions clés.

• Réaction du FMI et de la Banque mondiale : Les pays en développement ont critiqué les politiques de libéralisation des comptabilités du FMI, affirmant qu'elles ont rendu leurs économies plus vulnérables aux chocs extérieurs. Bien que le FMI ait introduit des outils de gestion des flux de capitaux, ils ont été peu utilisés en raison de contraintes politiques et économiques. Les tentatives de la Banque mondiale d'attirer des capitaux privés pour des projets d'infrastructure écologiques ont également connu un succès limité, en particulier dans les pays plus pauvres où les risques politiques dissuadent les investisseurs privés.

Risques mondiaux si la fuite de capitaux n'est pas correctement gérée

La fuite de capitaux incontrôlée des économies en développement en 2024 pourrait déclencher de sévères conséquences mondiales :

1. Instabilité financière mondiale : Alors que les capitaux continuent de fuir les économies en développement, le risque de défauts souverains généralisés augmente. Des pays déjà en détresse, comme la Zambie et le Ghana, pourraient connaître des récessions prolongées, déstabilisant les marchés de crédit internationaux. Plusieurs défauts pourraient se propager à travers les marchés financiers mondiaux, entraînant une incertitude des investisseurs plus large et des chocs économiques potentiels dans les pays développés.

2. Perturbation des chaînes d'approvisionnement mondiales : De nombreux pays en développement sont essentiels aux chaînes d'approvisionnement mondiales, notamment dans l'agriculture, les matières premières et la fabrication. L’instabilité économique prolongée dans ces régions pourrait entraîner des perturbations des chaînes d’approvisionnement, augmentant les prix et provoquant des pénuries de biens essentiels comme la nourriture, les minéraux et l'énergie, avec des effets en cascade sur le commerce mondial.

3. Accroissement de l'inégalité mondiale : À mesure que les capitaux continuent de quitter les économies en développement, ces nations seront contraintes de réduire les dépenses sociales, exacerbant la pauvreté et l'inégalité. Ce fossé croissant entre les pays riches et pauvres mettra à mal la coopération internationale sur des questions critiques comme le commerce, la sécurité et la santé mondiale. L'accroissement de l'inégalité pourrait également conduire à l'instabilité politique, à la migration de masse et à des crises humanitaires, mettant une pression supplémentaire sur les institutions mondiales.

4. Menaces à l'action climatique : Les nations en développement sont des acteurs essentiels dans la lutte mondiale contre le changement climatique. Bon nombre de ces pays sont riches en biodiversité et en ressources naturelles, et ils sont censés mettre en œuvre d'importants projets d'infrastructure écologiques pour réduire les émissions. Cependant, à mesure que la fuite de capitaux érode leur stabilité économique, leur capacité à investir dans l'action climatique diminue, ce qui pourrait compromettre les efforts mondiaux pour atteindre les objectifs climatiques et atténuer les effets du changement climatique.

5. Crises de dette et troubles sociaux : Le poids de la dette sur les économies en développement devient insoutenable, avec des paiements d'intérêts en hausse entraînant des coupes dans des services essentiels tels que la santé et l'éducation. Cela pourrait alimenter des troubles sociaux, une instabilité politique et des manifestations violentes, créant d'autres obstacles à la reprise économique.

6. Ralentissement économique mondial : Les récessions prolongées dans les nations en développement réduiront la demande mondiale pour des biens et des services, entraînant une croissance économique plus lente à l'échelle mondiale. À mesure que le commerce et l'investissement faiblissent, ce ralentissement pourrait résonner dans les économies développées, entraînant une stagnation plus large de la croissance mondiale.

Saviez-vous que ?

• 30 % des Nations Émergentes sont Coupées des Marchés de Crédit : D'ici 2024, plus de 30 % des pays à revenu faible et intermédiaire ne parviennent pas à accéder aux marchés de crédit internationaux, ce qui marque une augmentation drastique par rapport à seulement 10 % en 2019.

• 2 Trillions de Dollars Perdus à Cause de la Fuite de Capitaux : Entre 1970 et 2018, l'Afrique seule a perdu 2 trillions de dollars à cause des sorties de capitaux, affectant gravement la croissance et le développement à travers le continent.

• Les Pays à Revenu Intermédiaire Dépensent Plus de 410 Milliards de Dollars pour le Service de la Dette : En 2024, les pays à revenu intermédiaire dépenseront environ 410 milliards de dollars pour le service de la dette, une part importante allant aux paiements d'intérêts.

La fuite de capitaux continue des économies en développement n'est pas seulement une crise régionale, c'est un problème mondial qui exige une attention immédiate. Sans réformes complètes du système financier mondial et une gestion efficace des flux de capitaux, les conséquences s'étendront bien au-delà du monde en développement, impactant la stabilité financière, le commerce mondial et la lutte contre le changement climatique.