La hausse des transactions sur les contrats à terme sur le cuivre sur le COMEX déclenche une activité de négociation inhabituelle

Hausse des contrats à terme sur le cuivre du COMEX : Activité de trading inhabituelle et écarts de prix

Ces derniers mois, les volumes de négociation des contrats à terme sur le cuivre sur le marché américain COMEX ont connu une hausse importante. Cette augmentation a été alimentée par un écart de prix notable entre le cuivre du COMEX et le cuivre négocié sur le London Metal Exchange (LME). L'opportunité d'arbitrage qui en résulte, où les traders tirent parti de la disparité des prix en achetant à bas prix sur le LME et en revendant à un prix plus élevé sur le COMEX, a déclenché une frénésie d'activité de trading, aboutissant à une situation de "short squeeze" (achat forcé de contrats courts) à la mi-mai. Bien que cette stratégie de trading ne soit pas inhabituelle dans l'industrie des métaux, l'ampleur et le rythme de la récente divergence des prix et de la folie des échanges qui s'en est suivie sont extraordinaires. Cette situation souligne la nature interconnectée des marchés mondiaux des matières premières et l'influence substantielle que peuvent exercer les afflux de capitaux importants sur les prix et la dynamique du marché.

Principaux points à retenir

• Un afflux soudain de capitaux a conduit à une multiplication par six des positions détenues sur le marché américain des contrats à terme sur le cuivre du COMEX, communément appelé "cuivre américain", sur une période de seulement deux mois.
• Cette tendance haussière a entraîné un "short squeeze", faisant grimper les prix du cuivre américain et élargissant l'écart de prix entre les marchés du cuivre américain et du London Metal Exchange (LME).
• L'écart de prix entre le cuivre américain et le cuivre LME a bondi à plus de 100 USD la tonne en mai, un écart important par rapport à la différence habituelle de 10 à 30 USD.
• Cette stratégie de trading atypique implique l'achat de contrats à terme de cuivre LME (position longue) et la vente de contrats à terme de cuivre américain (position courte).
• L'écart entre les deux marchés du cuivre est généralement attribué aux coûts d'expédition, mais la récente envolée des prix du cuivre américain a fait dépasser la fourchette habituelle.

Analyse

L'augmentation des volumes de négociation des contrats à terme sur le cuivre du COMEX peut être attribuée aux opportunités d'arbitrage résultant de l'élargissement de l'écart de prix avec le LME. Cette activité d'arbitrage a déclenché un "short squeeze", entraînant une amplification des prix du cuivre américain et attirant davantage de capitaux. Cette tendance a donné lieu à un écart de prix sans précédent de plus de 100 USD la tonne, dépassant les différentiels de coûts d'expédition. Ce phénomène souligne l'impact des afflux importants de capitaux sur les marchés des matières premières et l'interdépendance des marchés mondiaux. Les entités telles que les sociétés minières, les fabricants et les institutions financières impliqués dans le commerce du cuivre pourraient subir les conséquences de ces perturbations de prix. À court terme, cela pourrait se traduire par une volatilité du marché et une augmentation des coûts de transaction. Les implications à long terme peuvent impliquer une réévaluation des stratégies de gestion des risques dans le commerce des matières premières et la mise en place éventuelle de changements réglementaires visant à s'attaquer aux écarts de prix et à la manipulation du marché.