La perte de 2,4 milliards de dollars de SoftBank et son pari de 500 milliards de dollars sur l'IA
La perte trimestrielle de 2,4 milliards de dollars de SoftBank : un signal d'alarme ou une réinitialisation stratégique ?
Rapport du troisième trimestre de SoftBank : un brutal rappel à la réalité SoftBank Group, autrefois un géant de l'investissement technologique agressif, a annoncé une perte nette stupéfiante de 369,2 milliards de yens (2,4 milliards de dollars) pour le troisième trimestre fiscal clos le 31 décembre 2024. Ce contraste frappant avec le bénéfice de 950 milliards de yens enregistré un an plus tôt souligne une stratégie d'investissement volatile qui n'a pas encore produit de rendements constants.
Au cœur de ce revers financier se trouve le Vision Fund de SoftBank, qui a à lui seul enregistré une perte de 309,9 milliards de yens au cours du trimestre. La sous-performance des participations publiques, notamment Coupang et Didi Global, a pesé lourdement sur le bilan de la société. Pour les investisseurs, cela représente un nouveau rappel des risques inhérents à l'approche à enjeux élevés de SoftBank en matière d'investissements technologiques.
Les difficultés persistantes du Vision Fund
Depuis sa création, le Vision Fund de SoftBank est un symbole d'investissement technologique audacieux et agressif, pariant sur des start-ups à forte croissance dans des secteurs allant du commerce électronique à l'intelligence artificielle. Cependant, les dernières années ont été marquées par une série d'erreurs de calcul douloureuses, notamment la débâcle de WeWork.
Le problème n'est pas seulement la volatilité à court terme ; il existe un problème structurel plus profond dans le modèle d'investissement de SoftBank. Le Vision Fund a continuellement lutté contre la baisse des valorisations, ce qui rend de plus en plus difficile pour l'entreprise de maintenir sa rentabilité. Les pertes répétées soulèvent des inquiétudes quant à la capacité du fonds à générer des rendements durables. La réaction du marché public a été mitigée : si certains croient encore à la vision à long terme de Masayoshi Son, d'autres se demandent si SoftBank peut réellement naviguer dans les eaux turbulentes de l'investissement technologique sans un réajustement significatif.
Un pari de 500 milliards de dollars sur l'IA dans un contexte d'incertitude financière
Malgré cette perte, SoftBank reste déterminé et redouble d'efforts dans ses ambitions en matière d'IA. La société étudie actuellement les moyens de lever 500 milliards de dollars pour son ambitieux projet Stargate AI, une collaboration avec OpenAI visant à construire une infrastructure d'IA avancée. Un scénario de financement envisagé comprend la levée de 10 % par le biais d'actions et jusqu'à 70 % par le biais de prêts de premier rang, une démarche que certains analystes considèrent comme un pari risqué compte tenu des contraintes de liquidités actuelles de SoftBank.
Parallèlement, SoftBank finaliserait un investissement de 40 milliards de dollars dans OpenAI, un accord qui porterait la valorisation d'OpenAI à environ 300 milliards de dollars et ferait de SoftBank son plus grand investisseur, dépassant Microsoft. Cela placerait SoftBank au centre du secteur de l'IA en évolution rapide, un virage qui pourrait s'avérer être un coup de maître ou une nouvelle erreur financière.
L'IA peut-elle sauver SoftBank ? Le sentiment des investisseurs est partagé
Le virage de SoftBank vers l'IA a suscité un débat houleux parmi les investisseurs et les analystes. Certains y voient un réajustement audacieux, nécessaire pour assurer une croissance à long terme dans un secteur qui devrait exploser au cours de la prochaine décennie. D'autres y voient un acte de désespoir, une tentative de dissimuler les profondes lacunes des stratégies d'investissement passées de SoftBank.
Les principales préoccupations des investisseurs sont les suivantes :
- Exposition à la dette : Le projet de SoftBank de lever des milliards pour des investissements dans l'IA tout en gérant les pertes de son Vision Fund soulève des questions quant à la viabilité de sa stratégie d'emprunt.
- Risques de timing du marché : L'IA est peut-être l'avenir, mais entrer dans le secteur à une valorisation astronomique pourrait se retourner contre elle si la bulle de l'IA se dégonfle.
- Défis d'exécution : Même si les investissements dans l'IA s'avèrent payants à long terme, la capacité de SoftBank à gérer avec succès des projets d'une telle envergure reste à prouver.
Le pari risqué de Masayoshi Son
Le fondateur et PDG de SoftBank, Masayoshi Son, a toujours été un visionnaire. Il a déjà démontré une capacité étonnante à identifier les tendances émergentes, Alibaba étant l'une de ses plus grandes réussites. Cependant, son bilan récent a été beaucoup plus volatile. Son a répété aux investisseurs que l'IA est la "plus grande révolution de l'histoire de l'humanité", et que SoftBank se positionne à l'avant-garde de cette transformation.
La participation de l'entreprise à des discussions de haut niveau sur l'IA, notamment l'apparition conjointe de Son et de Sam Altman d'OpenAI lors d'un événement à la Maison Blanche en janvier 2025, signale que SoftBank a l'intention d'être un acteur majeur dans la formation de l'industrie. Mais la question essentielle demeure : SoftBank peut-il se permettre de prendre un tel niveau de risque financier ?
Perspectives d'avenir : une voie risquée vers la reprise
Les pertes du troisième trimestre de SoftBank mettent en évidence les défauts fondamentaux de sa stratégie d'investissement, des défauts qui ont persisté malgré des promesses répétées d'amélioration. Son virage vers l'IA peut offrir une voie vers la reprise, mais seulement s'il est exécuté avec plus de discipline et de clairvoyance stratégique.
Pour l'instant, les investisseurs restent prudents. Si certains y voient un point d'inflexion qui pourrait propulser SoftBank dans une nouvelle ère de domination de l'IA, d'autres craignent que l'entreprise ne se surexploite une fois de plus. Les prochains trimestres seront essentiels pour déterminer si SoftBank peut inverser ses difficultés financières ou s'il est destiné à répéter les erreurs du passé.
Les enjeux n'ont jamais été aussi élevés. Le pari de SoftBank sur l'IA sera-t-il payant, ou deviendra-t-il un nouveau chapitre d'une série d'erreurs coûteuses ? Les investisseurs et l'industrie technologique sont à l'affût.