La SEC incite le Royaume-Uni à raccourcir le délai de règlement des opérations de change

La SEC appelle le Royaume-Uni à accélérer les délais de règlement des échanges de devises

La Securities and Exchange Commission (SEC) exhorte le Royaume-Uni à accélérer le délai de règlement des échanges de devises pour s'aligner plus étroitement sur les marchés asiatiques et nord-américains. Gary Gensler, le président de la SEC, recommande au Royaume-Uni d'envisager d'étendre le règlement à J+1 (T+1) pour les transactions sur valeurs mobilières à un éventail plus large d'actifs et de further reduire les délais de règlement.

Les États-Unis, le Canada et le Mexique ont déjà opéré la transition pour réduire de moitié le délai de règlement des valeurs mobilières de T+2 à T+1. Ce mouvement exerce une pression accrue sur les traders de devises mondiaux, en particulier ceux du Royaume-Uni, qui doivent désormais négocier dans différents fuseaux horaires et pays pour se conformer aux nouvelles exigences de marché aux États-Unis. Gensler préconise des discussions précoces avec les banques centrales pour explorer la possibilité de raccourcir le cycle de règlement des échanges de devises.

Points clés à retenir

• Le président de la SEC, Gary Gensler, plaide en faveur d'un raccourcissement du délai de règlement des échanges de devises au Royaume-Uni.
• Le Royaume-Uni prévoit un règlement à J+1 d'ici la fin de 2027.
• Les États-Unis, le Canada et le Mexique ont déjà opéré la transition vers un règlement à J+1.
• Le règlement plus rapide réduit les exigences de marge de 3 milliards de dollars, améliorant ainsi la stabilité du marché.
• Des cycles de règlement plus courts améliorent la liquidité et la résilience du marché.

Analyse

L'impulsion de la SEC en faveur de délais de règlement plus courts au Royaume-Uni s'inscrit dans le modèle T+1 adopté par les États-Unis, le Canada et le Mexique, dans le but d'améliorer la liquidité du marché mondial et de réduire le risque systémique. Ce changement peut obliger les traders au Royaume-Uni à s'adapter à des cycles plus rapides, impactant les stratégies opérationnelles et potentiellement améliorant l'efficacité. L'implication des banques centrales dans ces discussions est cruciale pour l'alignement des cadres réglementaires. La transition, si elle est réussie, pourrait conduire à une réduction des exigences de marge, bénéficiant ainsi aux chambres de compensation et stabilisant les marchés. Cependant, les institutions financières du Royaume-Uni doivent se préparer à des défis opérationnels et à des perturbations à court terme potentielles en s'adaptant aux nouveaux normes de règlement.

Le Saviez-Vous ?

• Règlement à J+1 : Ceci fait référence à un processus de règlement des transactions sur valeurs mobilières où les transactions sur valeurs mobilières sont terminées et réglées un jour ouvrable après la date de la transaction (T). C'est plus rapide que le règlement traditionnel à J+2, où les transactions sont réglées deux jours ouvrables après la date de la transaction. Le passage à J+1 vise à réduire le risque de contrepartie, à améliorer la liquidité et à s'aligner sur les pratiques de marché mondiales, en particulier en Amérique du Nord.
• Risque de contrepartie : Dans le contexte des échanges de valeurs mobilières, il fait référence au risque qu'un vendeur ne livre pas les valeurs mobilières ou qu'un acheteur ne paie pas pour elles comme convenu. Les cycles de règlement plus courts comme J+1 contribuent à atténuer ce risque en réduisant le délai entre la transaction et le règlement.
• Chambres de compensation : Ces institutions financières facilitent le règlement des transactions de transactions en agissant en tant qu'intermédiaires entre les acheteurs et les vendeurs, en veillant à ce que les obligations des deux parties soient remplies et en gérant le risque associé aux transactions. La réduction des délais de règlement peut diminuer les exigences de marge aux chambres de compensation, comme l'a montré la transition de T+2 à T+1 aux États-Unis, ce qui réduit le risque et le coût global du trading.