Le fonds Saba Capital augmente de 22 % grâce à l'activisme de BlackRock

Informations du marché : Saba Capital de Boaz Weinstein enregistre une hausse de 22 % de la performance des fonds

Le fonds Saba Capital CEF Special Opportunities Master Fund 1 de Boaz Weinstein a enregistré une impressionnante croissance de 22 % jusqu'en juillet, grâce à son engagement dans les fonds fermés de BlackRock. Avec des actifs totalisant 5 milliards de dollars sous la gestion de Saba Capital, Weinstein a demandé à BlackRock de résoudre les problèmes de décotes de ses fonds fermés, ce qui pourrait permettre aux investisseurs de réaliser un gain de 1,4 milliard de dollars en sortant à la valeur nette d'inventaire. De plus, il a intenté un procès contre BlackRock concernant un règlement qui maintient de manière permanente des administrateurs non élus.

Parallèlement, le marché du crédit privé, actuellement évalué à 1,7 billion de dollars, fait l'objet d'un examen en raison des inquiétudes croissantes d'une récession économique imminente. Des acteurs majeurs du marché tels qu'Ares et Blackstone réévaluent leurs stratégies de tarification, réfléchissant à leurs méthodes face à l'imprévisibilité du marché. L'attrait de la compression des spreads est remis en question, les experts suggérant un élargissement potentiel des spreads de crédit en raison des anticipations d'une sévère récession économique.

À l'échelle mondiale, l'indice Nikkei 225 du Japon a connu une forte baisse, chutant de 12,4 % avant de se redresser. La volatilité a également impacté les investissements de Warren Buffet dans les maisons de commerce japonaises, avec des baisses initiales de 30 % suivies d'une reprise. Malgré le choc initial du marché, les maisons de commerce ont annoncé des bénéfices dépassant les prévisions pour le deuxième trimestre, entraînant des gains non réalisés dépassant 8 milliards de dollars d'ici la fin de 2023.

Les experts considèrent l'approche de Weinstein comme un exemple classique d'investissement activiste, dont l'objectif est de libérer de la valeur en remettant en question les pratiques et structures de gestion établies. Cependant, BlackRock a réagi, arguant que les tactiques de Saba sont davantage axées sur des gains à court terme plutôt que sur une valeur à long terme pour tous les actionnaires. Cette bataille souligne les tensions plus larges entre les investisseurs activistes et les grands gestionnaires institutionnels, notamment dans des secteurs comme les fonds fermés où les problèmes de gouvernance et les décotes du marché sont fréquents. Alors que Weinstein continue de mobiliser le soutien pour ses propositions, le résultat pourrait avoir des implications significatives sur la gestion de ces fonds et sur le marché plus large des fonds fermés.

Points clés

• Le fonds Saba Capital CEF Special Opportunities Master Fund 1 a enregistré une hausse de 22 % grâce à l'activisme dans les fonds fermés de BlackRock.
• Des acteurs majeurs du marché du crédit privé, comme Ares et Blackstone, ajustent leurs stratégies de tarification face aux inquiétudes croissantes d'une récession.
• L'indice Nikkei 225 du Japon a connu une baisse de 12,4 % avant de se redresser, tandis que les investissements de Warren Buffet ont montré des résultats mitigés.
• Boaz Weinstein plaide pour que BlackRock améliore les rendements par des mesures telles que le rachat d'actions et les liquidations de fonds.
• La volatilité du marché influence les transactions de crédit privé, poussant certains à privilégier une tarification stable plutôt que les risques de syndication.

Analyse

L'engagement proactif de Boaz Weinstein chez BlackRock pourrait redéfinir la gouvernance des fonds fermés, apportant des bénéfices aux investisseurs tout en exerçant une pression sur la performance boursière de BlackRock. Les préoccupations croissantes d'une récession imminente pourraient entraîner des conditions de crédit plus strictes, influençant les stratégies des acteurs majeurs comme Ares et Blackstone. L'instabilité du marché japonais souligne l'imprévisibilité mondiale plus large, ayant un impact sur les investissements de Buffet et les marchés asiatiques en général. À court terme, ces dynamiques pourraient instiller une inquiétude sur le marché, mais à long terme, elles pourraient favoriser des pratiques financières plus résilientes et des réformes réglementaires.

Le saviez-vous ?

• Fonds fermés (CEFs)
  • Explication : Les fonds fermés sont des sociétés d'investissement qui lèvent un montant de capital fixe par une offre publique initiale (OPI) et listent ensuite leurs actions sur une bourse pour le commerce. Contrairement aux fonds ouverts, les CEF ne publient pas continuellement d'actions et ne les rachètent pas à la valeur nette d'inventaire (VNI). Au lieu de cela, leurs actions sont négociées sur le marché libre, souvent à un prix supérieur ou inférieur à la VNI, en fonction de la demande du marché.
• Activisme en finance
  • Explication : L'activisme financier implique des interventions proactives par des investisseurs, comme des fonds spéculatifs ou de grands actionnaires, pour influencer la gestion et les décisions stratégiques des sociétés cotées en bourse. Cela peut inclure la défense de changements dans la gouvernance d'entreprise, la direction stratégique ou l'allocation de capital pour améliorer la valeur pour les actionnaires. L'activisme de Boaz Weinstein à travers Saba Capital vise à encourager BlackRock à résoudre les décotes de ses fonds fermés, potentiellement par des rachats d'actions ou des liquidations de fonds.
• Marché du crédit privé
  • Explication : Le marché du crédit privé, également appelé prêt privé ou prêt direct, implique des institutions non bancaires fournissant des prêts à des entreprises qui n'ont peut-être pas accès à un financement bancaire traditionnel. Ce marché en plein essor, évalué à 1,7 billion de dollars, comprend des prêts pour divers objectifs tels que des acquisitions d'entreprise, le développement immobilier et le capital de travail. Des leaders comme Ares et Blackstone ajustent leurs stratégies de tarification en réponse aux inquiétudes croissantes d'une récession, réévaluant potentiellement leur approche dans un contexte d'instabilité du marché.