La chute de Royole: de une évaluation à 60 milliards de dollars à la faillite

Royole : L'ascension et la chute d'un licorne technologique chinoise

Dans un retournement de situation spectaculaire, la Royole Corporation, autrefois acteur majeur de l'industrie des écrans flexibles évalué à 50 milliards de RMB (environ 60 milliards de USD), a été déclarée en faillite. Le tribunal intermédiaire de Shenzhen a officiellement accepté le cas de liquidation de la faillite de Royole Technology et a nommé le cabinet Guangdong Huashang Law Firm en tant qu'administrateur. Le cas, qui a commencé en mai 2024, marque une chute importante de grace pour une entreprise qui a longtemps mené la charge dans les innovations en électronique flexible.

Ce qui s'est passé

Le chemin vers la faillite a commencé avec les difficultés financières de Royole qui ont vu le jour en début d'année 2024. Le 29 mars 2024, une affaire de révision de la faillite a été initiée par un groupe d'employés actuels et anciens en raison de salaires impayés totalisant environ 60 millions de RMB. D'ici le 15 mai 2024, le tribunal intermédiaire de Shenzhen a officiellement accepté l'affaire, signalant le début du processus de liquidation.

Les créanciers ont été invités à déposer leurs créances auprès de l'administrateur nommé par le tribunal avant le 30 août 2024. Une importante dette de 68,68 millions de RMB a été constatée, due au tribunal populaire de Longgang, district de Shenzhen. Royole fait actuellement face à 27 mesures d'exécution avec un total de passifs dépassant 3,1 milliards de RMB.

Le tribunal a fixé la première réunion des créanciers au 13 septembre 2024, où les créanciers ayant déposé des créances auraient le droit de participer et de voter sur les procédures. Cette réunion revêt une importance capitale pour déterminer l'avenir des actifs et passifs de l'entreprise.

Points clés à retenir

1. Mauvaise gestion financière : Malgré la réception de plusieurs tours de financement et d'une évaluation de pointe de 50 milliards de RMB, les états financiers de Royole ont révélé un contraste frappant entre les revenus et les dépenses, avec des pertes nettes dépassant 3 milliards de RMB de 2017 à mi-2020.

2. Salaires impayés et dettes : L'entreprise a échoué à payer les salaires à plus de 300 employés, s'accumulant une dette de 60 millions de RMB. Cette contrainte financière a été l'un des déclencheurs critiques du dépôt de bilan.

3. Tentatives d'IPO ratées : Les tentatives de Royole de devenir public ont été semées d'embûches. Initialement prévu pour être répertorié à la NASDAQ en 2019, l'entreprise a dû se retirer en raison de complications. Des efforts ultérieurs pour être répertoriés au Marché STAR de Shanghai (科创板) en 2020 ont également échoué en raison d'ajustements réglementaires et de problèmes structurels internes.

4. Défis technologiques et de production : Malgré les prouesses technologiques de Royole dans l'affichage flexible et le lancement de produits innovants tels que le FlexPai, le premier téléphone pliable au monde, Royole a lutté avec des rendements de production et la concurrence du marché, impactant sa rentabilité.

Analyse approfondie

La chute de Royole est une histoire complexe d'innovation ambitieuse entachée de mauvaise gestion financière et de calculs de marché manqués. L'entreprise, fondée par Liu Zihong et ses associés en 2012, a fait la une des journaux avec des technologies de pointe en électronique flexible. Leurs premiers succès, y compris l'affichage en couleur flexible le plus fin au monde en 2014 et le premier téléphone pliable en 2018, les ont positionnés comme des leaders de l'industrie.

Cependant, ces réalisations technologiques ont été éclipsées par des pertes financières importantes et des défis opérationnels. Les revenus de l'entreprise étaient insuffisants pour couvrir ses coûts élevés de R&D et de production. Ce déséquilibre était évident dans leurs divulgations financières, qui ont révélé un revenu de 5 milliards de RMB contre des pertes dépassant 30 milliards de RMB de 2017 à mi-2020.

L'incapacité à sécuriser une base financière stable, combinée aux tentatives ratées de devenir public, a mis en évidence des problèmes systémiques au sein de l'entreprise. La dépendance de Royole au financement externe sans atteindre la viabilité financière a créé une situation financière précaire. De plus, les tentatives de l'entreprise pour dissiper les rumeurs sur l'origine de sa technologie et ses capacités de production par des clarifications publiques n'ont guère contribué à rétablir la confiance des investisseurs.

Saviez-vous que?

• Technologie pionnière : Royole faisait partie des premières entreprises à introduire la technologie électronique flexible, fixant des normes industrielles avec des produits tels que le FlexPai, qui a été un précurseur de téléphones pliables ultérieurs.

• Évaluation vs Réalité : Malgré une évaluation de 60 milliards de USD après plusieurs tours de financement, la santé financière réelle de Royole était loin d'être solide, démontrant la volatilité et les risques associés aux startups à haute technologie.

• Propriété des employés : Le fondateur de Royole, Liu Zihong, détenait une participation de 38,61% dans l'entreprise, le rendant le plus grand actionnaire. Ses investissements personnels étaient importants, mais insuffisants pour sauver les fortunes déclinantes de l'entreprise.

• Jalons innovants : L'affichage flexible de l'entreprise en 2014 n'avait que 0,01 mm d'épaisseur, mettant en évidence leurs capacités technologiques avancées malgré les obstacles de production et financiers plus tard.

L'histoire de Royole sert de mise en garde pour les startups à haute technologie, soulignant l'importance critique de l'équilibre entre l'innovation, la gestion financière et l'aptitude au marché.