Le budget à enjeux élevés de Rachel Reeves : équilibrer la discipline budgétaire, les augmentations d'impôts ciblées et la croissance économique au milieu du tumulte au Royaume-Uni

Naviguer dans les Défis Économiques : Une Perspectives Fiscale Fragile

Reeves entre en fonction alors que l'économie britannique fait face à des vents contraires importants. La croissance reste stagnante, les niveaux d'imposition sont à des sommets historiques, et la dette nationale a atteint un alarmant 100 % du PIB. De plus, les services publics et les infrastructures s'effondrent après des années de sous-investissement. Reeves a également hérité d'un excès de dépenses de 22 milliards de livres de l'administration conservatrice précédente, ce qui renforce encore ses contraintes fiscales.

Alors qu'elle élabore son premier budget, Reeves doit s'attaquer à trois engagements clés pris avant l'élection : respecter les règles de dette établies par les conservateurs, éviter les hausses d'impôts pour les travailleurs, et maintenir des dépenses publiques strictes. Ces limitations auto-imposées, que Reeves a qualifiées de "trois pièges", influenceront considérablement sa stratégie budgétaire.

Le Dilemme de 22 Milliards de Livres : Emprunt, Augmentations d'Impôts et Redéfinition de la Dette

L'un des problèmes les plus pressants auxquels Reeves est confrontée est de savoir comment gérer le déficit de 22 milliards de livres sans compromettre les promesses du Labour envers les électeurs. Une approche possible qu'elle pourrait envisager est de redéfinir les règles de la dette du Royaume-Uni. En élargissant les critères pour inclure des actifs moins liquides dans les mesures de la dette publique, Reeves pourrait débloquer des dizaines de milliards de livres pour des projets d'investissement cruciaux.

Il y a également des spéculations sur le fait que Reeves pourrait créer un Fonds National de Richesse ou étendre GB Energy, offrant ainsi une plateforme pour des investissements à long terme. Cependant, de telles mesures pourraient susciter des inquiétudes parmi les participants du marché, en particulier s'ils perçoivent un risque de glissement fiscal. Tout mouvement vers un emprunt accru doit donc être soigneusement équilibré pour maintenir la confiance du marché tout en répondant aussi à l'urgence de la croissance économique et de l'investissement en infrastructures.

Augmentations d'Impôts Potentielles : Ciblant les Riches

Bien que Reeves ait promis de ne pas augmenter les impôts pour les "travailleurs", son budget devrait inclure plusieurs augmentations d'impôts ciblées. L'impôt sur les plus-values, les échappatoires fiscales sur l'impôt sur les successions, et les retraits de pensions sont tous des candidats probables à la réforme. De plus, des discussions sont en cours pour appliquer la TVA aux écoles privées et taxer les contributions des employeurs pour les pensions.

Ces mesures fiscales devraient rapporter entre 10 et 16 milliards de livres par an, aidant à financer des services publics nécessaires sans augmenter excessivement l'emprunt gouvernemental. Cependant, ces changements toucheront principalement des individus plus riches et des secteurs tels que le capital-investissement, l'immobilier, et la gestion de pensions, ce qui pourrait entraîner des perturbations à court terme du marché.

Dépenses Publiques et Infrastructures : Équilibrer Austérité et Croissance

Reeves subit une pression intense pour honorer les promesses du Labour de mettre fin à l'austérité tout en maintenant une discipline fiscale. Une grande préoccupation est le surcoût des salaires du secteur public, qui ont ajouté 9,4 milliards de livres aux dépenses gouvernementales. Reeves pourrait répondre en assouplissant certaines des coupes prévues dans les services publics, tout en augmentant également les budgets des départements de jusqu'à 15 milliards de livres par an.

Les projets d'infrastructure publique, comme le très attendu lien ferroviaire Portishead, vont également recevoir une attention significative dans le budget de Reeves. Ces investissements pourraient stimuler la croissance économique à court terme, ajoutant potentiellement 0,2 point de pourcentage au PIB d'ici 2025. Cependant, ils risquent aussi d'exacerber l'inflation s'ils ne sont pas gérés avec soin.

Risques Politiques : Équilibre entre les Attentes du Parti et la Confiance du Marché

Reeves doit également faire face à des pressions politiques tant à l'intérieur de son propre parti que dans le paysage politique plus large. De nombreux députés du Labour et dirigeants d'entreprises réclament un investissement public accru pour stimuler la croissance, mais Reeves doit également maintenir la confiance du marché pour éviter d'effrayer les investisseurs et d'augmenter les coûts d'emprunt.

De plus, le parti populiste Reform UK représente une menace politique croissante, sa rhétorique visant à séduire les électeurs désillusionnés. Le budget de Reeves doit trouver un équilibre délicat afin d'éviter d'aliéner la base traditionnelle de classe ouvrière du Labour tout en répondant aux besoins des électeurs plus riches et en maintenant la crédibilité fiscale.

Opinions d'Experts : Réactions du Marché et Considérations à Long Terme

Les experts sont partagés sur la manière dont le budget de Reeves sera reçu par les marchés. Paul Johnson de l'Institute for Fiscal Studies (IFS) a averti que les promesses pré-électorales de Reeves lui laissent peu d'options viables, tandis que Ben Nabarro de Citigroup suggère qu'une augmentation plus progressive de l'investissement public, accompagnée d'un processus d'examen indépendant, pourrait être la meilleure voie à suivre.

Jeremy Hunt, l'ancien ministre des Finances conservateur, a été critique de toute augmentation potentielle de l'emprunt, arguant que cela pourrait déstabiliser l'économie à long terme. Cependant, d'autres estiment que l'approche de Reeves pour redéfinir les règles de la dette et se concentrer sur l'investissement public pourrait aider à relancer l'économie, à condition que l'inflation reste sous contrôle.

Conclusion : Un Équilibre Délicat

Le premier budget de Rachel Reeves représente un moment crucial pour l'économie britannique. Alors qu'elle équilibre la nécessité d'une discipline fiscale avec les demandes d'un investissement public accru, ses décisions auront des conséquences de grande portée sur l'avenir politique du Labour et sur la stabilité économique du pays. En ciblant les augmentations d'impôts sur les riches, en redéfinissant les règles de la dette et en augmentant stratégiquement les dépenses publiques, Reeves a le potentiel de favoriser la croissance et de reconstruire des infrastructures essentielles. Cependant, son succès dépendra de sa capacité à maintenir la confiance du marché et à naviguer dans le paysage politique complexe.