Lutte de pouvoir chez Klarna : Walther évincé en tant que PDG, Siemiatkowski renforce son emprise avant un IPO 2025 potentiellement décevant

Walther Écarté alors que Klarna Fait Face à des Luttes Internes pour le Pouvoir

Le conseil d'administration de Klarna a décidé de retirer Mikael Walther, une figure influente étroitement liée à Victor Jacobsson. Cette décision, qui nécessite toujours l'approbation des actionnaires, fait suite à des tensions croissantes entre Jacobsson et le PDG Sebastian Siemiatkowski sur des questions de gouvernance clés. Bien que Jacobsson ait quitté son rôle opérationnel chez Klarna en 2012, son influence a continué à travers Walther, qui a joué un rôle crucial dans les décisions stratégiques de l'entreprise. Ce dernier développement signale l’effort de Siemiatkowski pour renforcer son contrôle avant l'IPO de Klarna l'année prochaine.

Selon des rapports, le retrait de Walther fait partie de l'effort plus large de Siemiatkowski pour éliminer l'opposition au sein du conseil d'administration de Klarna. Alors que Klarna se dirige vers son IPO, qui pourrait valoriser l'entreprise à 20 milliards de dollars, le PDG cherche à s'assurer qu'il conserve une influence considérable sur son avenir, en particulier concernant les discussions autour des "actions dorées" qui pourraient lui accorder des droits de vote significatifs après l'IPO.

Personnages Clés dans la Lutte pour le Pouvoir chez Klarna

Le conflit interne chez Klarna tourne autour de trois figures principales :

1. Victor Jacobsson – Co-fondateur de Klarna :

   • Jacobsson a cofondé Klarna en 2005 mais a quitté son rôle opérationnel en 2012. Malgré cela, il a maintenu son influence à travers Walther, son allié au conseil. Jacobsson et Siemiatkowski ne s'accordent pas sur les décisions de gouvernance, notamment sur le contrôle que devrait exercer le PDG une fois Klarna devenu public.

2. Sebastian Siemiatkowski – PDG de Klarna :

   • Siemiatkowski, le visage public de Klarna et co-fondateur, a dirigé l'entreprise à travers une expansion mondiale rapide. Ses récents efforts se sont concentrés sur la consolidation du contrôle avant l'IPO, avec l'objectif de diriger la gouvernance et la stratégie de Klarna en accord avec sa vision.

3. Mikael Walther – Ally de Jacobsson :

   • Walther, considéré comme le mandataire de Jacobsson au sein de Klarna, a été un acteur clé dans le maintien de l'influence de Jacobsson sur la stratégie de l'entreprise. Son écartement marque un changement significatif dans la dynamique de pouvoir interne de Klarna, réduisant la capacité de Jacobsson à influencer l'avenir de l'entreprise.

Le Cœur du Conflit : Jacobsson contre Siemiatkowski

La tension continue entre Jacobsson et Siemiatkowski tourne autour de la manière dont Klarna devrait procéder avec son IPO très attendue. Alors que Jacobsson s'oppose à la vision de Siemiatkowski visant à maintenir un contrôle significatif grâce aux actions dorées, Siemiatkowski voit ce mouvement comme essentiel pour orienter l'avenir de Klarna après son entrée en bourse.

Cette lutte pour le contrôle reflète une bataille de gouvernance plus profonde, Siemiatkowski cherchant à consolider le pouvoir et réduire l'influence de son co-fondateur. Le retrait de Walther, perçu comme le dernier lien significatif de Jacobsson avec la prise de décision chez Klarna, suggère que Siemiatkowski remporte cette bataille interne—pour l'instant.

L'Histoire de Klarna en Matière de Conflits de Gouvernance

La direction de Klarna a longtemps été marquée par des luttes de pouvoir internes, le conflit actuel représentant le dernier chapitre de son parcours vers l'IPO. Ces disputes ont souvent tourné autour de la gouvernance, notamment sur la répartition du pouvoir et du contrôle parmi la direction et les investisseurs clés de l'entreprise.

• Controverse des Actions Dorées : L'une des questions centrales dans ce conflit est le plan de Siemiatkowski d'introduire des actions dorées, qui lui donneraient des droits de vote améliorés après l'IPO. Jacobsson et d'autres actionnaires ont exprimé leur préoccupation concernant la concentration des pouvoirs entre les mains de Siemiatkowski, craignant que cela n'éloigne les investisseurs et n'affecte la valorisation de Klarna.

• Drame chez Sequoia Capital : Plus tôt en 2024, Sequoia Capital, l'un des plus grands investisseurs de Klarna, a connu des tensions internes sur la représentation au conseil. Les désaccords de l'entreprise ont encore compliqué la structure de gouvernance de Klarna, les alliés de Siemiatkowski s'opposant à des mouvements pouvant diluer son contrôle.

Siemiatkowski a-t-il Vraiment Gagné ?

Bien que l'écartement de Walther soit une victoire claire pour Siemiatkowski, il est encore trop tôt pour le déclarer gagnant absolu dans cette lutte de pouvoir interne. Le retrait de l'influence de Jacobsson ouvre la voie à Siemiatkowski pour diriger Klarna à travers l'IPO, mais d'importants défis demeurent.

Les actionnaires joueront un rôle crucial pour déterminer si la consolidation du pouvoir par Siemiatkowski est un succès à long terme. Toute erreur de gouvernance ou une IPO décevante pourrait entraîner de nouveaux défis et des changements dans la dynamique du pouvoir au sein de l'entreprise.

Le Chemin Difficile de Klarna vers l'IPO

L'IPO à venir de Klarna a été une source majeure de contention parmi ses dirigeants, avec des avis divergents sur la manière dont l'entreprise devrait avancer :

• Sebastian Siemiatkowski : En tant que force motrice derrière l'IPO, Siemiatkowski a plaidé pour des structures de gouvernance qui lui permettraient de conserver le contrôle après l'IPO, y compris les controversées actions dorées.

• Victor Jacobsson : Jacobsson, à travers Walther, s'est opposé à ces mouvements, préférant un modèle de gouvernance plus équilibré qui distribuerait le pouvoir parmi la direction et les investisseurs.

• Sequoia Capital : L'investisseur majeur soutient l'IPO mais a ses propres conflits internes concernant la gouvernance et la représentation au conseil, compliquant davantage la dynamique de leadership de Klarna.

Prédictions : Siemiatkowski Gagne du Pouvoir à un Coût

1. Consolidation du Pouvoir : La consolidation du pouvoir par Siemiatkowski pourrait aliéner les investisseurs préoccupés par une centralisation excessive, impactant potentiellement la valorisation de Klarna lors de l'IPO.

2. Valorisation d'IPO Sous-Estimation : Klarna pourrait manquer son objectif de valorisation de 20 milliards de dollars, les projections variant de 15 à 18 milliards en raison de l'augmentation des taux d'intérêt et de la concurrence croissante dans le secteur du paiement différé.

3. Pressions Réglementaires : Klarna est susceptible de faire face à un examen réglementaire plus strict après l'IPO, en particulier aux États-Unis et dans l'UE, ce qui pourrait ralentir la croissance et obliger l'entreprise à adapter son modèle commercial.

4. Investissements en IA : Les investissements importants de Klarna dans l'intelligence artificielle pourraient l'aider à réduire ses coûts et à améliorer la fidélisation des clients, la positionnant comme un leader dans les services financiers alimentés par l'IA.

5. Réaction des Consommateurs : Si les offres de paiement différé de Klarna entraînent une augmentation de la dette des consommateurs, l'entreprise pourrait subir des dommages à sa réputation, entraînant un processus d'approbation de crédits plus conservateur.

L'IPO de Klarna : Un Tournant pour le Secteur du Paiement Différé

L'IPO de Klarna devrait donner le ton au secteur du paiement différé, l'entreprise étant prête à soit mener le marché dans l'innovation, soit lutter sous le poids de défis de gouvernance et d'examen réglementaire. Alors que l'entreprise diversifie ses offres au-delà du paiement différé, elle pourrait évoluer vers un acteur fintech plus large, devenant potentiellement une banque numérique à part entière d'ici 2026.

Le résultat de l'IPO de Klarna ne façonnera pas seulement son avenir, mais influencera également la trajectoire de l'ensemble de l'industrie fintech, en faisant un événement crucial à suivre en 2025.