Pfizer augmente ses prévisions pour 2024 face à la pression croissante d'un investisseur activiste sur les 20 milliards de dollars de 'valeur perdue'

Que s'est-il passé ?

Dans sa dernière mise à jour financière, Pfizer a annoncé des prévisions optimistes pour ses revenus et ses bénéfices, provoquant des bouleversements dans les secteurs de la santé et de l'investissement. Le géant pharmaceutique, qui prévoit maintenant des revenus de 61 à 64 milliards de dollars pour 2024 — en hausse par rapport à une précédente estimation de 59,5 à 62,5 milliards de dollars — a également augmenté ses prévisions de bénéfice par action (BPA) à une fourchette de 2,75 à 2,95 dollars, contre une estimation précédente de 2,45 à 2,65 dollars. Cette annonce mardi matin a eu un impact positif sur l'action de Pfizer, qui a augmenté de 1,8 % dans les échanges avant le marché.

Pfizer a attribué ces révisions à la forte demande pour ses médicaments contre le cancer et COVID-19. Cependant, bien que ces chiffres suggèrent un élan positif, Pfizer subit de plus en plus de pression de la part de Starboard Value, un investisseur activiste de premier plan. Starboard a récemment acquis une participation de 1 milliard de dollars dans l'entreprise, accompagnée de critiques précises sur les stratégies d'acquisition et les décisions de R&D de Pfizer. Starboard affirme que ces stratégies ont conduit à environ 20 milliards de dollars de perte de valeur pour les actionnaires et demande au conseil d'administration de Pfizer de tenir sa direction responsable.

Cette tension au sein de l'entreprise signale un moment critique pour Pfizer alors qu'il doit équilibrer succès financier et pression externe pour revoir son approche stratégique, en particulier à la suite de la demande de Starboard pour une nouvelle direction.

Points clés

1. Prévisions financières améliorées : Pfizer a relevé sa prévision de revenus pour 2024 à 61-64 milliards de dollars et son BPA à 2,75-2,95 dollars, par rapport aux prévisions précédentes, grâce à une forte demande pour les traitements du cancer et du COVID-19.
2. Réaction positive du marché : Le marché a réagi favorablement, l'action de Pfizer ayant affiché une augmentation de 1,8 % dans les échanges avant le marché.
3. Pression des investisseurs activistes : Starboard Value, détenant une participation de 1 milliard de dollars, pousse à la responsabilité concernant les stratégies d'acquisition et les investissements en R&D de Pfizer, affirmant une destruction de valeur de 20 milliards de dollars.
4. Exigences de changements stratégiques : Les critiques et recommandations de Starboard pourraient entraîner des ajustements significatifs dans l'approche de Pfizer en matière d'acquisitions et de gouvernance si elles réussissent.

Analyse approfondie

Les perspectives financières renforcées de Pfizer soulignent la valeur durable de ses portefeuilles en oncologie et COVID-19. Les médicaments contre le cancer et le COVID-19 restent essentiels aux revenus de l'entreprise, prouvant leur résilience dans un marché pharmaceutique compétitif. Cependant, cette force du marché contraste fortement avec le mécontentement exprimé par Starboard Value, qui affirme que la direction de Pfizer a mal géré les opportunités de croissance et a gaspillé des ressources dans des acquisitions peu productives et des initiatives de R&D inefficaces.

Sous-performance financière et frustration du marché Starboard a souligné que les acquisitions de Pfizer n'ont pas produit les retours attendus. Cette critique s'étend aux dépenses de R&D de Pfizer, que Starboard estime auraient pu être mieux allouées pour atteindre une croissance durable. De plus, malgré la hausse temporaire de la valorisation due au succès du vaccin COVID-19, Starboard souligne que la valorisation du marché de Pfizer est depuis tombée en dessous des niveaux d'avant la pandémie, signalant de potentielles occasions manquées de capitaliser sur ce succès et de maintenir une valeur actionnariale élevée.

Demande de responsabilité et changements stratégiques potentiels Dans sa quête de responsabilité, Starboard exhorte le conseil d'administration de Pfizer à réévaluer l'approche stratégique de sa direction. Cela pourrait impliquer une refonte de la méthodologie d'acquisition de Pfizer et une réévaluation des stratégies de financement de R&D pour garantir des retours sur investissement plus cohérents. L'influence de fonds activistes comme Starboard pourrait ouvrir la voie à des ajustements dans la structure de gouvernance de Pfizer, avec la possibilité de changements de direction ou de nouveaux axes d'acquisition et de R&D.

De plus, des rapports indiquent que l'ancien PDG Ian Read avait auparavant manifesté de l'intérêt à soutenir la demande de réforme de Starboard, bien qu'il se soit récemment retiré, suggérant une possible division au sein de Pfizer sur le meilleur chemin à suivre. Ces dynamiques internes, combinées à l'influence croissante de Starboard, méritent une attention particulière car elles pourraient avoir un impact significatif sur la direction future de Pfizer.

Le saviez-vous ?

• Historique de Starboard Value : Starboard Value a la réputation de prendre des participations significatives dans des entreprises sous-performantes et de les pousser à des changements structurels pour débloquer la valeur pour les actionnaires. Leur récente participation de 1 milliard de dollars dans Pfizer est un investissement substantiel visant à réaligner les stratégies du géant pharmaceutique.

• 20 milliards de dollars en « valeur perdue » : L'affirmation de Starboard selon laquelle les décisions de gestion de Pfizer ont causé une destruction de 20 milliards de dollars de valeur pour les actionnaires souligne l'impact financier significatif des erreurs stratégiques dans l'industrie de la santé. Ces affirmations mettent en évidence l'importance critique des décisions d'acquisition et de R&D dans des secteurs à enjeux élevés comme la pharmacie.

• Dynamiques du marché après COVID : La valorisation de Pfizer a chuté en dessous des niveaux d'avant la pandémie malgré le succès initial de son vaccin COVID-19. Cela souligne le défi auquel fait face l'industrie pharmaceutique pour maintenir un élan de croissance à l'ère post-pandémique, mettant en avant l'importance de stratégies adaptatives pour soutenir la valeur actionnariale à long terme.

• Investisseurs activistes dans le secteur de la santé : Les investisseurs activistes ciblant des géants de la santé comme Pfizer font partie d'une tendance plus large d'activisme des actionnaires dans les grandes industries. La pression exercée par les fonds activistes sur les entreprises pour réévaluer leurs décisions stratégiques conduit souvent à des changements substantiels dans la gouvernance d'entreprise, influençant la façon dont ces entreprises fonctionnent et génèrent des rendements.

Les perspectives financières de Pfizer peuvent être en hausse, mais avec Starboard Value demandant responsabilité et changement, l'entreprise fait face à des décisions critiques qui pourraient redéfinir son avenir à la fois sur le plan financier et pharmaceutique.