Un économiste lauréat du prix Nobel met en garde contre une éventuelle fédéralisation en raison de la dette commune pour la défense

Un lauréat du Nobel met en garde contre une éventuelle fédéralisation en raison de la dette commune pour la défense

L'économiste lauréat du prix Nobel Thomas J. Sargent a fait part de ses réflexions sur les préoccupations des pays européens concernant la dette commune pour la défense. Sargent a reconnu les réserves des pays d'Europe du Nord face à l'hypothèse d'assumer les obligations de leurs pairs endettés. Il a fait des parallèles avec la résistance historique à la dette partagée, citant l'opposition de la Pennsylvanie à la fin des années 1700, et a suggéré que cela pourrait mener à une forme de gouvernement plus fédérale. La proposition du responsable de l'économie de l'UE, Paolo Gentiloni, pour un fonds de 100 milliards d'euros et l'émission d'une dette commune pour le programme de relance post-pandémique ont relancé le débat.

Principaux points à retenir

• Thomas J. Sargent, économiste lauréat du prix Nobel, met en garde contre une éventuelle dérive vers une plus grande union si les pays européens émettent une dette commune pour la défense.
• Les pays les plus riches du Nord, comme les Pays-Bas, craignent d'être responsables des passifs de leurs pairs endettés.
• Le "moment Hamilton" fait référence à la création du gouvernement fédéral américain, modifiant la souveraineté des États.
• Le responsable de l'économie de l'UE, Gentiloni, a proposé un trésor public central pour des emprunts mutualisés, faisant face à la résistance de pays comme l'Allemagne et les Pays-Bas.
• Le bloc a déjà émis une dette commune pour le programme NextGenerationEU, convenant qu'il s'agit d'une mesure ponctuelle, et non d'un changement permanent.

Analyse

L'avertissement de Sargent met en lumière les divisions existantes et les conséquences potentielles d'une dette commune pour la défense. Cela pourrait entraîner un changement significatif dans la dynamique de l'UE, impactant la souveraineté nationale et la politique budgétaire. Les marchés financiers pourraient réagir aux niveaux d'endettement plus élevés, affectant les notations de crédit et les coûts d'emprunt.

De plus, la traditionnelle méfiance de l'Allemagne envers la dette commune jouera un rôle crucial dans la formation du débat. Bien que la résistance à la proposition soit attendue, le succès de l'émission de dette commune du programme NextGenerationEU peut ouvrir la voie à une exploration plus poussée des mécanismes de dette commune pour la défense. La capacité de l'UE à gérer la stabilité et la croissance face à ces changements sera cruciale pour son avenir.