Secteur du marché immobilier multifamilial en difficulté
Le Secteur de l'Immobilier Multifamilial Confronté à des Difficultés en raison de Hauts Taux de Refinancement
Le secteur de l'immobilier multifamilial connaît une détresse sévère, les taux de délinquance et les taux de spécial servicing ayant augmenté de 185 % de janvier à juin, la plus forte augmentation parmi les actifs immobiliers commerciaux. Environ 35 % des prêts multifamiliaux arrivent à échéance dans les 18 prochains mois, compliquant les efforts de refinancement dans un contexte de taux d'intérêt élevés. Actuellement, plus de 7 % des prêts multifamiliaux garantis par des obligations de prêts hypothécaires commerciales (CMBS) et près de 10 % des prêts commerciaux garantis par des créances sur des paniers de titrisation (CRE CLO) sont en détresse, affectant aussi bien les prêts à taux flottants à court terme que les prêts à taux fixe à long terme garantis par des CMBS. Même de grands groupes comme Blackstone ont dû injecter des capitaux importants pour refinancer des prêts, les petits emprunteurs s'attendant à des difficultés encore plus grandes.
Cette détresse reflète des problèmes plus larges sur le marché immobilier commercial, qui a enregistré des taux records de détresse pendant quatre mois consécutifs. Les biens de détail, y compris le Town East Mall de Brookfield Properties, sont également en difficulté en raison des taux d'intérêt élevés. À l'étranger, des défis similaires sont évidents, deux grands fonds immobiliers au Chili étant proches de la liquidation, ce qui pourrait inonder le marché de 552 millions de dollars de biens immobiliers commerciaux et faire encore baisser les prix. Les experts comme Mike Haas de CRED iQ sont pessimistes quant au secteur multifamilial, notant une augmentation significative de la détresse, tandis que Ryan Severino de BGO reste neutre sur l'impact des potentielles baisses de taux d'intérêt. Les investisseurs et les prêteurs sont invités à naviguer sur le marché avec prudence, en se concentrant sur la diversification et la planification stratégique pour traverser la turbulence et identifier les opportunités d'investissements bien capitalisés.
Points Clés à retenir
- La détresse dans le secteur multifamilial a augmenté de 185 % de janvier à juin.
- Environ 35 % des prêts multifamiliaux arrivent à échéance dans les 18 prochains mois.
- Plus de 7 % des prêts multifamiliaux garantis par des CMBS sont actuellement en détresse.
- Les taux d'intérêt élevés posent des défis de refinancement significatifs pour le secteur multifamilial.
- Les marchés immobiliers mondiaux font face à des difficultés similaires en raison des taux d'intérêt élevés.
Analyse
La détresse dans le secteur de l'immobilier multifamilial, exacerbée par des taux d'intérêt élevés et des échéances de prêts imminentes, a des implications importantes pour les prêteurs et les investisseurs dans le monde entier. Les conséquences immédiates comprennent une augmentation de la tension financière pour les emprunteurs et la possibilité d'une inondation du marché avec des ventes de biens immobiliers en détresse, comme cela a été évident au Chili. À long terme, le secteur peut connaître une phase de consolidation, favorisant les entités bien capitalisées. Les problèmes plus larges sur le marché immobilier commercial résonnent avec ces questions, indiquant une phase d'ajustement de l'ensemble du marché. La diversification stratégique et l'investissement prudent sont essentiels pour naviguer dans cette turbulence.
Saviez-vous que ?
- CMBS (Obligations adossées à des créances hypothécaires commerciales): Les CMBS sont des obligations garanties par des hypothèques sur des biens immobiliers commerciaux, représentant un type de security adossée à un actif. Les CMBS en détresse indiquent des difficultés financières substantielles pour les biens immobiliers commerciaux sous-jacents, entraînant souvent des défauts ou un service spécial.
- CRE CLO (Obligations garanties par des créances sur des paniers de titrisation commerciale): Il s'agit de produits de titrisation structurés qui regroupent des prêts sur des biens immobiliers commerciaux dans un portefeuille et émettent des titres garantis par ces prêts. Le stress mentionné suggère qu'une proportion significative de ces prêts est confrontée à des difficultés financières, impactant les performances des CLO et les investisseurs détenant ces titres.
- Spécial Servicing: Il s'agit de la gestion des prêts hypothécaires commerciaux en détresse ou en défaut. L'augmentation des activités de service spécial indiquées indique une prévalence accrue des difficultés financières dans le secteur de l'immobilier multifamilial, nécessitant une intervention spécialisée pour gérer les actifs en détresse.