L'action de Mobileye monte malgré la dégradation, mais les violations des données en Chine posent de graves risques

Le déclassement par RBC Capital reflète les défis du secteur

La décision de RBC Capital Markets de déclasser l'action de Mobileye met en lumière l'incertitude croissante concernant la capacité de l'entreprise à obtenir des contrats significatifs avec les fabricants automobiles occidentaux dans un avenir proche. L'objectif de prix abaissé, qui passe de 24 $ à seulement 11 $, souligne encore plus les inquiétudes concernant la croissance à court terme de Mobileye. Plusieurs facteurs clés ont contribué à ce déclassement, notamment :

• Incertitude sur les contrats avec les OEM occidentaux : Mobileye fait face à des incertitudes sur l'obtention de contrats majeurs avec les principaux fabricants d'équipements d'origine (OEM) occidentaux, notamment pour ses produits haut de gamme tels que la plateforme SuperVision. Avec des délais anticipés pour ces accords s'étalant sur 6 à 12 mois, les investisseurs restent incertains quant à la capacité de Mobileye à conclure ces partenariats cruciaux.

• Défis à l'échelle de l'industrie : L'ensemble du secteur automobile est aux prises avec des défis tels que des niveaux d'inventaire élevés et des réductions de production. Les grands groupes automobiles, tels que BMW, Mercedes, Volkswagen et Stellantis, évoluent dans un environnement prudent, ce qui les rend moins enclins à adopter de nouvelles technologies à court terme.

• Préoccupations concernant les OEM chinois : Les relations de Mobileye avec des constructeurs automobiles chinois clés, comme Zeekr et FAW, soulèvent également des questions. Les complexités géopolitiques et les inquiétudes liées aux chaînes d'approvisionnement ajoutent un niveau de risque supplémentaire aux affaires de l'entreprise en Chine.

Les vents contraires à court terme : un chemin difficile

Mobileye n'est pas la seule entreprise à ressentir les effets des défis plus larges de l'industrie. Les vents macroéconomiques exercent une pression sur les fabricants automobiles, dont beaucoup se concentrent désormais sur le développement de technologies internes, limitant ainsi la part de marché potentielle de Mobileye. L'entreprise avait déjà signalé des prévisions de bénéfices faibles plus tôt cette année, annonçant des problèmes à venir pour ses systèmes d'assistance à la conduite premium, y compris ses produits de Niveau 2+ et de Niveau 3.

Les perspectives révisées de RBC sont plus prudentes, avec des attentes pour Mobileye de capturer une part de marché réduite pour les systèmes d'assistance à la conduite avancée (ADAS) dans un avenir proche. Cette prévision tempérée est en grande partie due à la concurrence croissante des fabricants automobiles eux-mêmes, qui investissent dans des technologies développées en interne, laissant les fournisseurs tiers comme Mobileye dans une position plus vulnérable.

Performances des actions : un léger rebond malgré les préoccupations

Malgré ces défis, l'action de Mobileye a connu un léger rebond aujourd'hui, passant d'un faible de cinq jours de 11,29 $ à 12,235 $, marquant une modeste augmentation de 0,53 %. Cependant, cette hausse ne fait guère diminuer les inquiétudes à long terme concernant la perspective de l'entreprise. Cette montée est probablement liée au sentiment du marché plutôt qu'à des changements fondamentaux dans la trajectoire commerciale de Mobileye.

Perspectives à long terme : l'espoir demeure pour la croissance des ADAS

Bien que le tableau à court terme semble sombre, RBC reste prudemment optimiste quant aux perspectives à long terme de Mobileye. Les taux d'adoption des systèmes d'assistance à la conduite avancée (ADAS) devraient augmenter, en particulier pour les technologies Niveau 2+ et Niveau 3, qui permettent des fonctions de conduite plus automatisées. Toutefois, cet optimisme dépendra de la capacité de l'entreprise à naviguer à travers les défis actuels de l'industrie, à sécuriser des partenariats clés avec les fabricants automobiles occidentaux et à atténuer les risques liés à ses opérations en Chine.

Le problème chinois : les risques de confidentialité des données pèsent très lourd

Peut-être le risque le plus important pour l'avenir de Mobileye est le débat croissant autour de sa gestion des données routières chinoises. Mobileye a un centre de développement en Chine et, selon des sources, a accumulé une vaste quantité de données routières brutes, non filtrées et non traitées provenant du pays. Cette collecte de données semble en violation directe des lois locales régissant la confidentialité des données et la transmission d'informations sensibles.

Bien que les partenaires commerciaux de Mobileye en Chine aient pour l'instant évité d'engager des poursuites judiciaires, le problème reste une bombe à retardement. Les preuves de ces violations sont apparemment bien documentées, et toute action légale future pourrait gravement affecter la capacité de Mobileye à opérer en Chine, un marché clé pour sa croissance.

Conclusion : Un chemin prudent à suivre

La récente hausse des actions de Mobileye a peut-être offert un soulagement temporaire aux investisseurs, mais le chemin à suivre pour l'entreprise reste semé d'embûches. Les vents contraires à l'échelle de l'industrie, les risques géopolitiques et les incertitudes juridiques en Chine continuent de peser lourdement sur l'avenir de l'entreprise. Bien que les perspectives à long terme pour les technologies ADAS restent positives, Mobileye devra aborder ces risques de front pour rassurer les investisseurs et maintenir son leadership dans le domaine de la conduite autonome.

Pour l'instant, les investisseurs devraient rester attentifs aux développements des partenariats occidentaux de Mobileye et à sa gestion de la croissante controverse sur les données chinoises, car ces facteurs joueront probablement un rôle critique dans la définition de la trajectoire future de l'entreprise.