Meta fait face à un procès de démantèlement alors que la FTC ouvre une affaire antitrust historique concernant Instagram et WhatsApp
Meta sur le banc des accusés : La tentative de démantèlement de la FTC pourrait redéfinir la Big Tech – ou s'effondrer sous son propre poids
Dans un tribunal fédéral, l'avenir du monde numérique est en jeu
Avec l'empire de 1,5 billion de dollars de Meta assiégé par la justice, un tribunal de Washington est devenu lundi le théâtre de ce qui pourrait devenir l'affrontement antitrust le plus important depuis des décennies – offrant la vision la plus claire à ce jour de la volonté du gouvernement américain de s'attaquer à la domination de la Big Tech. Au cœur du procès se trouve l'affirmation de la Federal Trade Commission (FTC) selon laquelle les acquisitions d'Instagram et de WhatsApp par Meta ont conféré à l'entreprise un pouvoir de monopole – une affaire que la FTC a formellement ouverte cette semaine alors qu'elle cherche à annuler ces accords et à forcer le démantèlement de l'une des entreprises technologiques les plus puissantes au monde.
Les enjeux sont monumentaux : Meta, la société mère de Facebook, Instagram et WhatsApp, pourrait être contrainte de céder ses acquisitions les plus prisées. Pour la FTC, il ne s'agit pas simplement de responsabilité d'entreprise, mais d'un test décisif de la capacité du pays à réglementer les monopoles modernes. Pour Meta, il s'agit d'une menace existentielle pour un modèle de croissance qui domine le web social depuis plus d'une décennie.
Et pour le reste de l'industrie technologique – et les investisseurs qui la financent – l'affaire représente un précédent majeur, qui pourrait contraindre ou habiliter la prochaine génération d'empires numériques.
Le pari risqué : « Acheter ou enterrer » ou simplement des affaires ?
Au cœur de la plainte de la FTC se trouve une phrase tirée des communications internes de Meta : « Il vaut mieux acheter que de faire concurrence. » Ce langage, intégré dans les e-mails et les documents du conseil d'administration, est devenu la pierre angulaire de la théorie du gouvernement selon laquelle Meta n'a pas simplement grandi, mais a orchestré l'extinction de la concurrence.
« Ces e-mails ne montrent pas seulement l'intention », a déclaré un spécialiste antitrust suivant l'affaire de près. « Ils montrent une compréhension du fait que la concurrence était une menace et que l'acquisition était une arme. »
En vertu des lois antitrust comme la section 2 de la loi Sherman, le pouvoir de monopole signifie généralement la capacité substantielle d'une entreprise à contrôler les prix ou à exclure la concurrence sur un marché pertinent. La possession de ce degré élevé de pouvoir de marché est un élément crucial, mais une plainte pour monopolisation illégale nécessite généralement également de démontrer des actions anticoncurrentielles spécifiques utilisées pour obtenir ou maintenir ce pouvoir.
La FTC soutient que les achats d'Instagram en 2012 et de WhatsApp en 2014 par Meta n'étaient pas des stratégies innocentes d'innovation ou d'échelle, mais des éliminations tactiques de rivaux émergents. La plainte allègue que ces actions constituaient une stratégie « acheter ou enterrer » conçue pour monopoliser les réseaux sociaux et maintenir la domination en étouffant les menaces à la source.
La Commission souligne également les pratiques publicitaires de Meta, la consolidation des données des utilisateurs et les obstacles à l'interopérabilité comme conséquences de cette stratégie, arguant que cela a entraîné des prix plus élevés pour les annonceurs, une innovation réduite et une augmentation des dommages causés aux consommateurs par la dégradation de la vie privée.
La contre-attaque de Meta : Les réalités du marché, pas le pouvoir de marché
L'équipe juridique de Meta a répondu par une réfutation radicale qui s'appuie fortement sur l'étendue du marché et le bien-être des consommateurs. Elle soutient que la FTC a concocté une définition artificiellement étroite du marché – une définition qui exclut TikTok, YouTube, Snap et même Discord – juste pour maintenir l'illusion d'un monopole.
« Lorsque vous élargissez l'objectif pour inclure toutes les plateformes en concurrence pour le temps et l'attention des utilisateurs », a déclaré un analyste qui a examiné les documents judiciaires, « la domination de Meta devient beaucoup moins évidente – si elle existe. »
Part de marché de Meta selon différentes définitions de marché
| Définition du marché | Part de Meta | Principaux concurrents | Source (2024-2025) |
|---|---|---|---|
| Réseautage social personnel (Définition de la FTC) | Élevée (monopole implicite) | Snapchat, MeWe (exclut TikTok, YouTube, X) | Affaire antitrust de la FTC (avr. 2025) |
| Dépenses publicitaires sur les médias sociaux aux États-Unis | 63,8 % | YouTube (15,5 %), TikTok (9,5 %), LinkedIn (4,8 %) | Sensor Tower (janv. 2025) |
| Dépenses publicitaires numériques aux États-Unis | 21-22 % ou 46 % | Google, Amazon | Sources multiples (2024) |
| Publicité numérique mondiale (hors Chine) | Partie de 61 % (avec Google, Amazon) | Google, Amazon | Prévisions MAGNA (déc. 2024) |
| Temps passé sur les médias sociaux aux États-Unis | <30 % | TikTok, YouTube (argument de Meta) | Déclaration de Meta (avr. 2025) |
| Utilisation mondiale des plateformes sociales | 78,95 % | Pinterest (7,3 %), Twitter (6,9 %), YouTube (4,6 %) | Statcounter (mars 2025) |
En effet, les documents de Meta suggèrent que sa part de marché en termes d'engagement des utilisateurs tombe en dessous de 30 % lorsqu'on inclut TikTok et YouTube – ce qui remet en question l'affirmation de la FTC selon laquelle elle détient 85 % du segment du « réseautage social personnel ».
De plus, Meta soutient qu'Instagram et WhatsApp ont prospéré précisément grâce à la gestion de Meta, citant l'amélioration de la sécurité, l'augmentation du nombre d'utilisateurs et l'intégration plus profonde comme preuves des avantages pour les consommateurs.
Mais peut-être plus important encore, l'entreprise présente le remède de la FTC – la cession forcée – comme non seulement excessive, mais irréalisable. « Vous ne pouvez pas débrouiller les œufs », a fait remarquer un observateur de l'industrie. « Ces produits ne sont plus des applications autonomes. Ils sont profondément intégrés à l'infrastructure technologique de base de Meta. »
Croisade réglementaire ou excès de zèle ? Le fil juridique délicat à venir
L'architecture juridique de l'affaire est à la fois nouvelle et fragile. Bien que la FTC invoque des principes antitrust classiques – établissant des parallèles avec le démantèlement d'AT&T et l'affaire Microsoft dans les années 1990 – il ne s'agit pas d'un pouvoir de monopole du XXe siècle fondé sur les chemins de fer ou les pipelines pétroliers. Il s'agit d'une domination algorithmique dans une économie de l'attention en évolution rapide.
La domination algorithmique représente une forme distincte de pouvoir de marché exercée par les plateformes numériques, qui diffère des monopoles traditionnels principalement par des mécanismes tels que les effets de réseau et le contrôle de l'économie de l'attention. Cette domination moderne tire parti des données et des algorithmes pour façonner les marchés et le comportement des utilisateurs, ce qui pose des défis uniques à la réglementation antitrust par rapport au contrôle historique du marché.
C'est important, car le juge qui préside l'affaire, James Boasberg, a déjà exprimé son scepticisme à l'égard des versions précédentes des arguments de la FTC. En 2021, il a rejeté la plainte initiale pour « détails factuels insuffisants », n'autorisant la poursuite de l'affaire révisée qu'après que l'agence ait ajouté des preuves substantielles.
Les experts juridiques qui suivent le procès affirment que l'issue dépend moins de la rhétorique que de l'analyse technique : La FTC peut-elle prouver que les acquisitions de Meta ont causé un préjudice mesurable aux consommateurs ? C'est une barre beaucoup plus haute que de simplement montrer une réduction de la concurrence.
« Il n'y a pas de prix affiché sur Facebook ou Instagram pour les utilisateurs », a souligné un avocat antitrust. « Alors, comment prouvez-vous qu'ils ont été lésés ? Vous devez montrer que la qualité du produit a diminué ou que l'innovation a été étouffée d'une manière qui compte pour les consommateurs. Ce n'est pas une tâche simple. »
Une entreprise assiégée : L'innovation faiblit, la stratégie remise en question
Alors que les organismes de réglementation se rapprochent, les propres faux pas de Meta aggravent le récit. L'initiative d'IA très médiatisée de l'entreprise, prétendument nommée Llama4, fait face à des critiques croissantes après que les mesures de référence n'ont pas atteint les objectifs de performance. Pour une entreprise qui s'enorgueillissait autrefois d'anticiper la prochaine vague numérique, ce faux pas dans l'intelligence artificielle ajoute à l'anxiété des investisseurs.
« Meta avait besoin d'une victoire », a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatifs qui a suivi de près le pivot de l'entreprise vers l'IA. « Ce qu'ils ont obtenu à la place, c'est un rappel que l'innovation n'est plus garantie, surtout sous le siège. »
Le moment ne pourrait pas être pire. Avec son modèle commercial attaqué par la réglementation et son pipeline d'innovation qui toussote, le profil de risque de Meta augmente. Les analystes suggèrent qu'un démantèlement pourrait non seulement décimer les économies d'échelle, mais aussi déclencher un effet domino dans le secteur technologique.
Tableau de l'évolution du cours de l'action Meta (Facebook) mettant en évidence les périodes de surveillance réglementaire passée ou les annonces importantes.
| Période | Événement | Impact sur l'action |
|---|---|---|
| Juil. 2018 | Scandale Cambridge Analytica et mise en œuvre du RGPD | Baisse de 19 % en une seule journée (perte de valeur boursière d'environ 119 milliards de dollars) |
| 2021-2022 | Changement de nom en Meta et investissements dans le métavers | Baisse d'environ 330 $ à moins de 90 $ (nov. 2022) |
| Début 2023 | Amende de 414 millions de dollars de l'UE et réduction des coûts de « l'année de l'efficacité » | Forte reprise malgré les vents contraires de la réglementation |
| Fév. 2024 | Bénéfices record et première annonce de dividende | Hausse de plus de 15 % après l'annonce d'un dividende de 0,50 $/action |
| Janv.-févr. 2025 | Réductions d'effectifs et controverses politiques | Baisse notable dans le contexte des licenciements et des préoccupations réglementaires |
Et si la FTC gagne ? L'expérience de pensée du marché
Un procès réussi de la FTC marquerait le remède structurel le plus agressif contre une entreprise technologique de l'histoire moderne. Mais cela pourrait aussi ouvrir la boîte de Pandore.
Scénario optimiste : Valeur débloquée ?
Certains investisseurs y voient une lueur d'espoir. Débarrassés de l'expansion bureaucratique de Meta, Instagram et WhatsApp pourraient à nouveau fonctionner comme de jeunes entreprises agiles, libérées des mandats d'entreprise. En théorie, ils pourraient exiger des multiples plus élevés seuls.
« Si Meta est démantelée, vous pourriez en fait obtenir plus de valeur pour les actionnaires », a déclaré un stratège de portefeuille. « Chaque élément de l'entreprise pourrait devenir plus ciblé, plus innovant et plus rentable. »
Scénario pessimiste : Chaos de fragmentation
D'autres mettent en garde contre une perturbation opérationnelle massive. Des silos de données émergeraient, les systèmes publicitaires se fragmenteraient et les utilisateurs pourraient être confrontés à une expérience dégradée à mesure que les fonctionnalités disparaissent ou deviennent incompatibles. Les synergies que Meta a construites au cours d'une décennie – allant des moteurs d'IA dorsaux à l'analyse interplateforme – pourraient tout simplement disparaître.
« Vous ne cédez pas une application de messagerie comme vous le feriez pour une marque de vente au détail », a averti un expert en politique technologique. « Ces systèmes sont intégrés jusqu'à la base de code. On parle d'un désengagement pluriannuel de plusieurs milliards de dollars. »
Alors que Zuckerberg se bat pour son avenir, l'empire d'Elon Musk est sur le point de capitaliser
Alors que le drame judiciaire se concentre sur Meta, les répercussions se font déjà sentir dans la Silicon Valley et à Wall Street. Parmi les bénéficiaires potentiels les plus clairs figurent OpenAI, xAI et X – deux de ces trois entreprises pointant collectivement vers une seule figure : Elon Musk. Alors que l'examen réglementaire menace de fracturer l'écosystème intégré de Meta, les entreprises en évolution rapide de Musk sont susceptibles de profiter à la fois de l'attention des investisseurs et des parts de marché.
Plus que Meta : Un signal à toute la Big Tech
Au-delà de l'issue de ce seul procès se trouve un signal plus large. Si la FTC l'emporte, cela pourrait encourager d'autres actions antitrust contre des entreprises comme Amazon, Google et Microsoft – d'autant plus que les organismes de réglementation gagnent en confiance dans le ciblage des conglomérats numériques pour des remèdes structurels plutôt que des amendes progressives.
Cela n'échappe pas aux investisseurs institutionnels. Beaucoup réévaluent déjà les portefeuilles à forte composante technologique en prévision d'un nouveau régime réglementaire. La thèse de la « technologie en tant que service public » – qui justifiait autrefois le pouvoir concentré comme un moyen d'efficacité – pourrait céder la place à un nouveau paradigme où l'échelle est considérée comme un risque systémique.
Une industrie – et un modèle d'investissement – à la croisée des chemins
Malgré tout son drame, le procès FTC c. Meta ne se limite pas à la question de savoir si Mark Zuckerberg peut conserver Instagram et WhatsApp. Il s'agit de l'architecture du pouvoir à l'ère numérique. Il s'agit de savoir si les organismes de réglementation peuvent corriger rétroactivement ce qu'ils considèrent maintenant comme des erreurs de permissivité. Et il s'agit de savoir si le modèle d'investissement consistant à regrouper les services sous un même parapluie d'entreprise survivra à cette décennie.
Les investisseurs doivent se préparer à plus qu'une simple volatilité en salle d'audience. Cette affaire a le potentiel de redéfinir la façon dont les marchés évaluent l'intégration, les données des utilisateurs et les écosystèmes de plateformes. Que Meta reste intacte ou en morceaux, l'ère de la consolidation technologique incontrôlée touche peut-être à sa fin.
Le procès se poursuit. Mais les implications se font déjà sentir.