Mars Inc. va acquérir Kellanova pour 36 milliards de dollars

Mars Inc. acquiert Kellanova pour 36 milliards de dollars

Mars Inc., célèbre pour ses barres Snickers et ses bonbons Skittles, s'apprête à acheter Kellanova, le fabricant de Pringles et de gaufres Eggo, pour un montant impressionnant de 36 milliards de dollars, dette comprise. Cette acquisition est considérée comme l'un des développements les plus importants de l'industrie alimentaire cette année, montrant la volonté de Mars de diversifier sa gamme de produits. Le prix d'achat de 83,50 dollars par action représente une prime de 42 % par rapport au prix moyen des actions de Kellanova sur trois mois, soulignant la solidité de l'accord.

L'objectif principal de cette acquisition est de renforcer le portefeuille de produits de Mars, qui est actuellement très axé sur le chocolat. Pour financer cette opération, Mars reprendra une dette nette de 6 milliards de dollars, portant l'évaluation totale à plus de 29 milliards de dollars. Avec des ventes annuelles dépassant 50 milliards de dollars, Mars prévoit d'utiliser cette démarche pour renforcer ses activités mondiales de snacks, en reconnaissant les défis auxquels fait face l'industrie alimentaire, marquée par une baisse des volumes et une croissance lente.

Bien que le chiffre d'affaires de Kellanova ait connu une hausse grâce à des augmentations de prix, cette stratégie est considérée comme insoutenable à long terme. Notamment, l'entreprise a récemment révisé ses prévisions de ventes annuelles à la suite de résultats solides. La volonté de Mars de payer 16 fois la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA prévisionnel pour Kellanova, légèrement au-dessus du ratio médian des transactions récentes dans le secteur de 15 fois, souligne l'enthousiasme derrière cette acquisition.

La conclusion de cet accord est prévue pour la première moitié de l'année prochaine, soutenue par un fort appui des principaux acteurs. Afin de financer l'acquisition, Mars compte utiliser ses ressources de liquidités existantes, ainsi qu'une facilité de prêt relais de 29 milliards de dollars. Les préoccupations en matière de concurrence sont minimes, compte tenu du faible chevauchement de produits entre les deux entreprises. Cependant, il convient de noter que Mars pourrait être soumis à des frais de résiliation de 1,25 milliard de dollars si l'approbation réglementaire de l'acquisition de Kellanova échoue.

Points clés

• Mars Inc. est en passe d'acquérir Kellanova pour 36 milliards de dollars, dette incluse, à un prix unitaire de 83,50 dollars.
• L'objectif principal de cette acquisition est de diversifier le portefeuille de produits de Mars face aux défis du secteur.
• L'accord devrait être finalisé au cours de la première moitié de 2025, avec un fort soutien des principaux acteurs et peu de préoccupations en matière de concurrence.
• Mars prévoit de financer l'acquisition grâce à une combinaison de réserves de liquidités et d'un prêt relais de 29 milliards de dollars.
• Après la fusion, le PDG de Kellanova devrait démissionner, Mars se tournant vers le renforcement de ses activités de snacks mondiaux.

Analyse

L'importante acquisition de Kellanova par Mars Inc. pour 36 milliards de dollars symbolise une manœuvre stratégique pour élargir son éventail de produits face aux turbulences de l'industrie alimentaire. Cette démarche vise à renforcer le secteur des snacks de Mars à l'échelle mondiale, pouvant potentiellement bénéficier aux actionnaires et compenser les défis du secteur. Le financement, soutenu par un apport de liquidités et un prêt relais de 29 milliards de dollars, présente des risques antitrust minimes, mais est accompagné d'un frais de résiliation substantiel de 1,25 milliard de dollars. À court terme, les actionnaires de Kellanova devraient profiter de la prime, tandis que les implications à long terme dépendent des stratégies d'intégration et de l'acceptation par le marché de Mars. Cet accord témoigne des tendances de consolidation de l'industrie, alimentées par l'impératif d'innovation et d'expansion des marchés.

Le saviez-vous ?

• Prêt relais :

  • Un prêt relais est un outil de financement à court terme utilisé par les entreprises pour obtenir des fonds immédiats pour des objectifs spécifiques, comme la réalisation d'une fusion ou d'une acquisition, avant de sécuriser des solutions de financement plus permanentes. Dans le cadre de cette acquisition, Mars prévoit d'utiliser un prêt relais de 29 milliards de dollars pour financer l'achat de Kellanova jusqu'à ce que des options de financement plus durables soient sécurisées.

• Valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA prévisionnel :

  • La valeur d'entreprise (EV) représente une mesure de la valeur totale d'une entreprise, souvent utilisée dans les fusions et acquisitions. Elle englobe la capitalisation boursière, les dettes à court et long terme et tout cash disponible sur le bilan de l'entreprise. L'EBITDA prévisionnel désigne quant à lui l'Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization prévu pour les 12 mois à venir. Le ratio de l'EV à l'EBITDA prévisionnel est utile pour comparer la valeur d'une entreprise à son potentiel futur de bénéfices, aidant ainsi les investisseurs et les entreprises à évaluer la justesse d'un prix d'acquisition.

• Frais de résiliation :

  • Un frais de résiliation est une pénalité versée par une partie à une autre en cas d'échec d'une opération commerciale, comme une fusion ou une acquisition. Si Mars rencontre des obstacles pour obtenir l'approbation réglementaire de l'acquisition de Kellanova, elle serait tenue de verser à Kellanova un montant important de 1,25 milliard de dollars en compensation des coûts et des efforts engagés lors des négociations et des processus de diligence raisonnable.