Marisa Trisolino nommée PDG d'euNetworks alors que l'entreprise se concentre sur l'expansion de la fibre guidée par l'IA

L'arrivée de Marisa Trisolino : un tournant stratégique pour euNetworks face à la transformation de l'économie de la bande passante par l'IA

À l'heure où les artères numériques de l'Europe sont réorganisées pour répondre à l'explosion des besoins en calcul de l'IA, euNetworks – un acteur discret mais essentiel de l'infrastructure de bande passante du continent – connaît une transition de leadership qui pourrait redéfinir sa trajectoire. Le 12 mai 2025, Marisa Trisolino, ancienne d'AT&T et ancienne PDG de CMC Networks, prendra les rênes en tant que directrice générale d'euNetworks, succédant au PDG par intérim Kevin Dean, qui devient président du conseil d'administration.

Cette nomination est plus qu'une succession de routine. C'est l'aboutissement d'une stratégie de transition à long terme mise en place par l'ancienne PDG Paula Cogan, qui a démissionné en août 2024 après avoir mené l'entreprise à travers une recapitalisation transformatrice de 2,1 milliards d'euros. La sélection de Trisolino signale l'intention d'euNetworks d'étendre agressivement son empreinte de fibre optique, de tirer parti des vents favorables de la bande passante de l'IA et de consolider sa position sur un marché de plus en plus concurrentiel de la connectivité à haute performance et à très faible latence.

Une architecte des télécoms pour une ère gourmande en bande passante

La nomination de Trisolino n'est pas le fruit de l'urgence, mais d'un timing précis. Forte de près de trois décennies dans les télécommunications mondiales – dont 21 ans d'ascension au sein d'AT&T et un leadership transformateur chez CMC Networks – elle arrive avec la réputation de mener des actions audacieuses et de naviguer dans des eaux complexes de fusions et acquisitions.

En tant que PDG de CMC Networks, Trisolino a mené l'entreprise à travers son acquisition stratégique par center3, une filiale d'infrastructure numérique de STC Group, fin 2024. Son mandat a inclus le déploiement de plateformes SDN à l'échelle du continent et l'expansion des interconnexions directes avec les hyperscalers en Afrique et au Moyen-Orient, réduisant souvent les coûts de bande passante pour les entreprises jusqu'à 40 %.

Dans une déclaration accompagnant sa nomination, Trisolino a déclaré qu'elle était "honorée" de se joindre à l'entreprise à un "moment charnière pour l'industrie", citant l'impact accéléré de l'IA sur la société et l'infrastructure. "Le besoin d'une infrastructure de bande passante évolutive et à haute performance n'a jamais été aussi grand", a-t-elle noté.

Ce sentiment est plus qu'une simple aspiration. Au cours des derniers trimestres, euNetworks a constaté une augmentation des demandes de services de longueur d'onde de 400 Gbps, un niveau de bande passante de plus en plus privilégié par les charges de travail d'IA, les traders algorithmiques et les fournisseurs de services cloud.

De la recapitalisation à la croissance du chiffre d'affaires : le plan de jeu post-Cogan

Les germes de cette transition ont été semés pendant le mandat de Paula Cogan, qui a débuté en janvier 2023 et s'est terminé en août 2024 avec son départ à la retraite prévu. Sous sa direction, euNetworks a réalisé :

Une recapitalisation en actions et un refinancement de la dette de 2,1 milliards d'euros soutenus par Stonepeak, APG Asset Management et IMCO.
Une augmentation de 13 % du chiffre d'affaires de l'exercice 2023, qui s'élève à 242,1 millions d'euros.
Une augmentation significative des revenus récurrents et de la vitesse de construction de l'infrastructure.

Le pivot stratégique opéré sous la direction de Cogan a jeté les bases financières et opérationnelles de la phase suivante : traduire l'investissement en une prestation évolutive. Dans les mois qui ont suivi son départ, Kevin Dean, auparavant CMO et conseiller de confiance depuis 2022, a pris la relève en tant que PDG par intérim. Son mandat bref mais efficace a vu le déploiement de routes de fibre à cœur creux – offrant des réductions de latence allant jusqu'à 33 % pour les clients du trading à haute fréquence – et une exécution constante des projets d'expansion d'euNetworks.

Aujourd'hui, avec l'entreprise entièrement recapitalisée et sur des bases solides de croissance, le flambeau est transmis à Trisolino.

Réactions des parties prenantes : anticiper la prochaine vague de croissance

Les investisseurs institutionnels qui soutiennent euNetworks semblent s'aligner sur le changement de direction.

John Parker, directeur chez Stonepeak, a qualifié l'embauche de "très bon ajout", citant "l'expertise de Trisolino dans l'industrie des télécommunications" comme essentielle pour le prochain chapitre. Pendant ce temps, Kenneth Koon d'IMCO et Laurens-Jan Sipma d'APG ont souligné son alignement avec la thèse de l'entreprise en matière d'infrastructure numérique, soulignant la croissance, le support client et le positionnement sur le marché comme priorités immédiates.

Un analyste en infrastructure a noté en privé que "l'arrivée d'une personne ayant fait ses preuves à la fois dans l'extension des réseaux et dans la gestion des acquisitions signale une intention claire – ce n'est pas un PDG de substitution".

Pour Aware Super, le fonds de pension australien qui a récemment pris une participation minoritaire dans l'entreprise, la nomination de Trisolino renforce son pari sur l'IA en tant que catalyseur de la bande passante. "Elle arrive avec une expérience en fusions et acquisitions au moment même où le marché européen de la fibre recommence à se consolider", a déclaré un autre observateur familier avec la stratégie du fonds.

Le pouls de l'industrie : un moment crucial pour l'infrastructure de la bande passante

Alors que l'Europe se rapproche de ses objectifs de la Décennie numérique – une couverture gigabit à 100 % d'ici 2030 – la course est lancée pour construire et monétiser l'infrastructure sous-jacente. La couverture de la fibre jusqu'au domicile et au bâtiment devrait dépasser 70 % dans l'ensemble de l'UE d'ici la fin de 2025, avec des pays comme la Slovaquie et la Bulgarie approchant les 90 % de pénétration du haut débit, principalement grâce aux opérateurs concurrentiels et au financement de l'UE.

L'essor de l'IA accentue la pression. Les commandes à trois chiffres de circuits de 400 Gbps deviennent courantes, et les centres de données à grande échelle exigent désormais des routes longue distance surprovisionnées et géographiquement diversifiées pour maintenir les garanties de niveau de service. Selon un rapport de marché, le segment mondial des câbles à fibres optiques a atteint 14,52 milliards de dollars américains et suit un TCAC de 9,46 % jusqu'en 2030.

euNetworks, déjà un partenaire privilégié pour les sociétés de trading algorithmique et les hyperscalers, est bien positionnée – mais seulement si elle exécute rapidement.

Risques et réalités : exécution vs. aspirations

Malgré l'optimisme, des défis subsistent. L'intégration des engagements de conseil de Trisolino chez CMC Networks tout en stimulant l'exécution chez euNetworks pourrait être un exercice d'équilibriste fin 2025. Le paysage concurrentiel se resserre, avec des acteurs historiques comme Deutsche Telekom qui étendent leurs propres réseaux de fibre optique et font activement pression pour obtenir des subventions d'infrastructure liées à l'IA.

De plus, l'intensité capitalistique des constructions longue distance – souvent avec des périodes de récupération supérieures à 8 à 10 ans – signifie que des erreurs d'exécution pourraient peser sur les bilans, même avec la recapitalisation de 2024 comme coussin.

Un expert en fusions et acquisitions dans le secteur des télécommunications en Europe a commenté que "chaque histoire de croissance dans la fibre finit par se heurter au mur des dépenses en capital ; le test est de savoir si l'équipe de direction peut faire des paris judicieux et obtenir des partenariats public-privé pour alléger le fardeau".

Cette voie est peut-être déjà en train de se dessiner. La vision de Trisolino d'une "infrastructure prête pour l'IA" s'aligne bien avec les mandats de financement de la Commission européenne et les subventions nationales comme la Gigabitstrategie allemande de 17 milliards d'euros, qui soutient les modèles de coentreprise et les expansions cofinancées.

Perspectives d'avenir : le dividende de l'IA ou un blocage structurel ?

Les 18 prochains mois révéleront si euNetworks peut transformer son redémarrage financier en domination du marché – ou succomber aux mêmes pressions qui ont remodelé le secteur des télécommunications depuis des décennies : concurrence, discipline du capital et attrition des clients.

Le succès initial de Trisolino sera probablement mesuré de trois manières :

Part de marché dans les déploiements de 400 Gbps et de cœur creux : le trading financier et les charges de travail de l'IA représentent des verticales à forte valeur ajoutée. La capacité d'euNetworks à monétiser ces verticales via des services de latence ou de bande passante différenciés sera surveillée de près.
Partenariats stratégiques et acquisitions complémentaires : ses références en matière de fusions et acquisitions chez CMC suggèrent une feuille de route pour une expansion inorganique – en particulier dans les corridors fragmentés d'Europe de l'Est ou les centres urbains à forte croissance.
Orientation opérationnelle et alignement avec le secteur public : la livraison de projets dans les délais et en conformité avec les mandats de l'UE en matière d'infrastructure numérique pourrait débloquer d'autres subventions et réduire la charge du capital.

Pour l'instant, la confiance du marché semble élevée. Les actions d'euNetworks, se négociant à 1,16 S$ avec une capitalisation boursière proche de 507,5 millions de S$, devraient connaître une hausse de 5 à 10 % à court terme, les investisseurs intégrant un risque d'exécution plus faible.

Mais comme l'a averti un analyste, "l'effet Trisolino peut être rapide, mais la livraison du dividende de l'IA nécessitera bien plus que de l'élan".

Un pari de leadership sur la vision, la rapidité et la valeur

L'arrivée de Marisa Trisolino chez euNetworks est un point d'inflexion stratégique – non seulement pour l'entreprise, mais aussi pour l'écosystème européen de la bande passante dans son ensemble, qui entre dans l'ère de l'IA. Sa nomination cristallise une vision où la vitesse, l'innovation et la préparation de l'infrastructure deviennent des éléments de différenciation sur un marché défini par la latence, la disponibilité et l'échelle.

Si son leadership chez CMC Networks est une indication, elle n'est pas là pour maintenir le statu quo. Elle est là pour l'accélérer.

Le prochain chapitre d'euNetworks ne commence pas par un pivot, mais par un sprint.