Macy's nomme Thomas Edwards comme Directeur Financier et Directeur des Opérations dans une restructuration stratégique après un scandale de contrôle interne
Un Nouveau Chapitre chez Macy’s : Un Remaniement de la Direction Indique un Recentrage Stratégique Après un Scandale de Gouvernance
Wall Street Observe Attentivement l’Arrivée de Thomas J. Edwards, un Opérateur Expérimenté, Suite à un Scandale de Contrôle Interne
Dans une décision qui provoque déjà des remous dans le secteur du commerce de détail et de l’investissement, Macy’s, Inc. a nommé Thomas J. Edwards aux postes de directeur financier et de directeur de l’exploitation, à compter du 22 juin 2025. Cette transition, qui s’inscrit dans le cadre de la stratégie de l’enseigne, baptisée « Nouveau Chapitre Audacieux », met fin aux cinq années de mandat d’Adrian Mitchell en tant que directeur financier, une période marquée à la fois par un redressement financier et par un manquement dommageable en matière de gouvernance, qui a contraint l’entreprise à se démener pour rétablir sa crédibilité.
Macy’s, depuis longtemps considérée comme un indicateur du secteur du commerce de détail au sens large, se trouve aujourd’hui à un tournant décisif. Avec l’arrivée d’un dirigeant chevronné à un double poste de direction et Wall Street digérant encore les conséquences d’un scandale de dissimulation comptable de 150 millions de dollars, il ne s’agit pas simplement d’un changement de routine au sein de la direction, mais d’un pivot calculé qui pourrait définir la prochaine décennie de l’entreprise.
L’Héritage Mitigé de Mitchell : Une Histoire de Discipline Financière Minée par des Défaillances de Contrôle
Lorsqu’Adrian Mitchell a assumé le rôle de directeur financier en 2020, Macy’s était en proie aux perturbations liées à la pandémie et aux vents contraires structurels du secteur. Mitchell a agi rapidement : réduction de la dette de l’entreprise, refinancement des passifs et affectation de capitaux à des mesures de soutien aux employés, telles que des augmentations de salaire et des avantages en matière d’éducation. Ces mesures ont permis de consolider le bilan de Macy’s, de rassurer les marchés du crédit et de rétablir un certain degré de stabilité dans une entreprise en difficulté.
Tableau : Évolution de la dette à long terme de Macy's Inc. (2019-2024)
| Année | Dette à long terme (en millions de dollars US) | Description de la tendance |
|---|---|---|
| 2019 | 4 708 $ | Point de départ de niveaux d'endettement élevés. |
| 2020 | 3 621 $ | Baisse importante pendant la COVID-19. |
| 2021 | 4 407 $ | Pic d'endettement dû aux efforts de reprise. |
| 2022 | 3 295 $ | Reprise de la stratégie de réduction de la dette. |
| 2023 | 2 996 $ | Baisse régulière continue. |
| 2024 | 2 998 $ | Dette stabilisée à des niveaux inférieurs. |
Mais la bonne volonté fut de courte durée.
En 2024, un audit interne a mis au jour une dissimulation de 150 à 154 millions de dollars de frais liés à la livraison, dissimulés sur plusieurs années par un employé isolé, selon l’entreprise. Mitchell a défendu cet épisode en affirmant qu’il ne s’agissait « pas d’un vol », l’attribuant à un acte isolé plutôt qu’à une faute systémique. Néanmoins, les dégâts étaient palpables. L’incident a contraint Macy’s à revoir à la baisse ses prévisions de bénéfices, a entraîné des démissions au sein de son comité d’audit et a ravivé les inquiétudes concernant son dispositif de gestion des risques.
Les contrôles internes sont les politiques, les procédures et les pratiques mises en œuvre par une organisation pour protéger ses actifs, garantir l’exactitude et la fiabilité de ses registres comptables, promouvoir l’efficacité opérationnelle et assurer la conformité aux lois et aux réglementations telles que la loi Sarbanes-Oxley (SOX). Ils constituent un cadre essentiel au sein des services financiers et comptables pour prévenir les erreurs, la fraude et le gaspillage.
« Il ne s’agissait pas d’une question de stratégie financière », a déclaré un analyste institutionnel au fait de la question. « Il s’agissait de gouvernance, tout simplement. On ne peut pas rétablir la confiance des investisseurs lorsque les contrôles de base sont défaillants. »
Si la gestion financière de Mitchell avait des partisans, le scandale a jeté une longue ombre, qui a finalement nécessité un remaniement de la direction.
Tableau : Performance du cours de l'action Macy's Inc. (M) et principaux impacts lors de la révélation du scandale comptable (2024)
| Date/Période | Événement | Impact sur le cours de l'action | Remarques supplémentaires |
|---|---|---|---|
| Décembre 2024 | Scandale comptable révélé ; 151 M$ de dépenses cachées | L'action a chuté de plus de 10 % dans les échanges avant l'ouverture | Le scandale concernait des dépenses de livraison dissimulées sur trois ans. |
| Décembre 2024 (Fin d'année) | Performance annuelle | L'action a clôturé en baisse d'environ 25 % pour l'année | La confiance des investisseurs est ébranlée ; des faiblesses de contrôle interne sont mises en évidence. |
| Post-scandale (Début 2025) | Efforts de redressement | Pression continue sur le cours de l'action | Résultats mitigés et abaissement des prévisions de BPA pour l'exercice 2024 (2,25 $ - 2,50 $ contre 2,55 $ - 2,90 $). |
Arrivée de Thomas J. Edwards : Un Opérateur Réputé pour Sa Précision et Sa Capacité à Mettre en Œuvre des Stratégies à Grande Échelle
Peu de dirigeants arrivent avec l’étendue de l’expérience et le poids opérationnel que Thomas J. Edwards apporte à la table. Avec près de quatre décennies d’expérience dans les secteurs du commerce de détail, des biens de consommation et de l’hôtellerie, son curriculum vitae se lit comme une étude de cas sur la transformation des entreprises du Fortune 500. Plus récemment, Edwards a occupé les doubles fonctions de directeur financier et de directeur de l’exploitation chez Capri Holdings Limited, où il a supervisé des acquisitions clés, notamment Versace et Jimmy Choo. Il a également dirigé le déploiement d’un système ERP à l’échelle de l’entreprise, une colonne vertébrale souvent négligée, mais fondamentale, pour la modernisation de l’entreprise.
Un système de planification des ressources de l’entreprise (ERP) est un logiciel qui intègre et gère les principaux processus d’affaires tels que les finances, les RH, la fabrication et la chaîne d’approvisionnement dans un système unifié. Les entreprises utilisent des solutions ERP pour rationaliser les opérations, améliorer la visibilité des données et obtenir des avantages en termes d’efficacité dans l’ensemble de l’organisation.
Avant de rejoindre Capri, Edwards a occupé des postes de direction chez Brinker International, Wyndham Hotel Group, Kraft Foods et Nabisco Food Service Company, chaque passage venant renforcer sa réputation d’homme sûr en matière de changements organisationnels à grande échelle.
« Ce n’est pas quelqu’un qui a besoin d’une période de rodage », a noté un consultant en capital-investissement ayant de l’expérience dans les redressements d’entreprises de vente au détail. « Edwards est un dirigeant prêt à l’emploi, doté d’un sens aigu des finances et des opérations. C’est le type de profil à double menace dont Macy’s a besoin en ce moment. »
Il est important de noter qu’Edwards arrive sans aucun bagage connu, contrairement aux turbulences que Macy’s a connues récemment. Sa nomination coïncide également avec des changements structurels au sein de la direction : Barbie Cameron (directrice des magasins) relèvera directement du PDG Tony Spring, et Maly Bernstein (PDG de Bluemercury) relèvera du PDG de Bloomingdale’s, Olivier Bron, le tout s’inscrivant dans le cadre d’un remaniement plus large de la direction.
Signalisation Stratégique : Ce Que Signifie la Nomination d’Edwards Pour l’Avenir de Macy’s
1. Reconstruire la Gouvernance et l’Intégrité Interne
Bien qu’Edwards ne soit pas un expert-comptable judiciaire, son expérience opérationnelle suggère une approche pragmatique des systèmes, des contrôles et de l’exécution.
« Il faut s’attendre à un renforcement immédiat des cadres de surveillance », a suggéré un expert en gouvernance d’une grande banque d’investissement. « L’expérience d’Edwards en matière d’ERP n’est pas qu’un jargon informatique, il s’agit de rendre les données visibles, traçables et vérifiables. C’est là où Macy’s a échoué auparavant. »
Le message aux marchés est clair : l’ère des contrôles laxistes est révolue.
2. Se Positionner Pour une Croissance Évolutive et une Domination Omnicanale
L’héritage d’Edwards chez Capri Holdings est défini par des fusions et acquisitions stratégiques et une intégration dorsale. Ces compétences pourraient s’avérer inestimables alors que Macy’s cherche à renforcer son positionnement numérique et omnicanal. S’il est trop tôt pour spéculer sur les acquisitions, les analystes estiment que Macy’s pourrait tirer parti du savoir-faire d’Edwards pour céder des actifs sous-performants et miser sur les segments rentables.
Tableau : Croissance des ventes du commerce électronique en pourcentage des ventes totales au détail aux États-Unis (2013-2025)
| Année | Part du commerce électronique dans les ventes totales au détail (%) |
|---|---|
| 2013 | 6,0 % |
| 2015 | 7,4 % |
| 2019 | 11,2 % |
| 2020 | 15,0 % |
| 2022 | 15,0 % |
| 2023 | 16,4 % |
| 2024 | 17,9 % |
| 2025* | 19,4 % (Prévu) |
« Nous pourrions assister à un affinement du portefeuille », a noté un analyste du secteur de la consommation. « Il faut penser à une empreinte moins gonflée, à un investissement numérique plus agile et potentiellement à davantage de licences ou de partenariats de marque. »
Si elle est bien exécutée, cette stratégie pourrait renforcer le positionnement de Macy’s dans un paysage de vente au détail de plus en plus façonné par la personnalisation axée sur l’IA, l’optimisation des stocks et les expériences d’achat hybrides.
La vente au détail omnicanale est une stratégie qui intègre tous les points de contact avec les clients, tels que les boutiques en ligne, les applications mobiles et les emplacements physiques, afin de créer une expérience d’achat unique et transparente. Contrairement à la stratégie multicanale, qui offre simplement plusieurs canaux, la stratégie omnicanale garantit que ces canaux fonctionnent ensemble de manière cohérente, améliorant ainsi le parcours client global et sa satisfaction.
3. Psychologie des Investisseurs : Du Scepticisme à l’Optimisme Conditionnel
Le sentiment des investisseurs, bien qu’ébranlé, pourrait se stabiliser.
« Mitchell leur a donné un coup de pouce financier, mais Edwards pourrait leur donner de la crédibilité », a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatifs détenant des actions de Macy’s. « En supposant qu’il n’y ait plus de surprises, le nouveau directeur financier/directeur de l’exploitation pourrait catalyser un reclassement, pas immédiatement, mais au fil du temps, surtout si des améliorations de la marge deviennent visibles. »
Les premiers signes d’une meilleure discipline des flux de trésorerie, d’un meilleur contrôle des frais généraux et administratifs ou d’une réduction du taux de démarque pourraient entraîner des révisions positives des prévisions des analystes vendeurs. Certains prévoient déjà des scénarios de hausse pour 2026.
Résumé des évaluations des analystes pour l'action Macy's Inc.
| Type d'évaluation | TipRanks (3 derniers mois) | MarketBeat (12 derniers mois) | Public.com (Dernière année) | Investing.com (3 derniers mois) |
|---|---|---|---|---|
| Achat fort | N/A | 1 | 6 (23%) | N/A |
| Achat | 7 | 1 | 6 (23%) | N/A |
| Conserver | 12 | 10 | 9 (35%) | 12 |
| Vendre | 2 | 1 | 3 (12%) | N/A |
| Vente forte | N/A | N/A | 2 (8%) | N/A |
| Nombre total d'analystes | 21 | 13 | 26 | 12 |
| Consensus | Conserver | Conserver | Conserver | Neutre |
Implications Plus Larges : Un Signal Adressé à l’Ensemble Du Secteur, Pas Seulement à Wall Street
Répercussions Dans le Paysage des Grands Magasins
La décision de Macy’s de faire appel à un opérateur de poids pourrait créer un précédent pour les détaillants traditionnels qui naviguent dans la transformation numérique et l’activisme des investisseurs. De nombreuses chaînes de grands magasins étant aux prises avec une compression des marges et une faible fréquentation des centres commerciaux de banlieue, la pression pour assurer l’excellence opérationnelle n’a jamais été aussi forte.
« C’est un signal d’alarme pour les concurrents », a déclaré un stratège du secteur. « Macy’s ne se contente pas de changer de direction, elle signale une volonté de revoir son modèle d’exploitation. Cela va obliger les autres à repenser la vitesse à laquelle ils évoluent. »
Tableau : Marges d'exploitation des principales chaînes de grands magasins américains au cours des cinq dernières années
| Année | Marge d'exploitation moyenne du secteur du commerce de détail | Kohl's | Macy's | Target | Tendances clés |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 6,56% | Marges en baisse | Reprise modérée | Forte performance | Reprise post-pandémie ; augmentation des dépenses de consommation. |
| 2022 | 5,23% | Difficultés avec les coûts | Performance stable | Croissance résiliente | Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'inflation ont exercé une pression sur la rentabilité. |
| 2023 | 4,79% | Faibles résultats opérationnels | Baisse des ventes | Baisse des ventes de vêtements | La hausse des coûts et la concurrence du commerce électronique ont réduit les marges. |
| 2024 | 4,60% | Transitions de direction | Problèmes de comptabilité | Croissance constante | Les rabais et les coûts de main-d'œuvre plus élevés ont affecté la rentabilité ; une certaine reprise de la demande. |
| T1 2025 | 4,47% | Marges toujours sous pression | Rapport retardé | Les produits essentiels pour la maison sont en forte demande | Des coûts opérationnels plus élevés et un ralentissement des dépenses discrétionnaires dans les catégories de vêtements. |
Dynamique de la Main-d’œuvre et Évolutions Culturelles
Sur le plan interne, l’arrivée d’Edwards aura probablement une incidence sur plus que les résultats financiers. Son expérience dans la gestion d’équipes diversifiées et internationales en période de changement pourrait offrir une certaine stabilité à la main-d’œuvre de Macy’s, qui se remet encore de l’incertitude récente.
Si Edwards tire parti de sa réputation en matière de communication structurée et de cultures axées sur la performance, Macy’s pourrait constater des gains en termes de moral, de fidélisation et de productivité, des facteurs clés dans un environnement de vente au détail sensible à la main-d’œuvre.
Un Pari Calculé avec des Enjeux et un Potentiel Élevés
Le changement de direction de Macy’s est plus qu’une succession, c’est un référendum sur son avenir. Le départ d’Adrian Mitchell, bien qu’aigre-doux, reflète la réalité complexe du commerce de détail moderne : la perspicacité fiscale ne suffit plus si la gouvernance est compromise. Avec l’arrivée de Thomas J. Edwards, l’entreprise semble prête non seulement à rétablir l’ordre, mais aussi à redéfinir son ambition stratégique.
Pour les investisseurs, ce moment pourrait marquer le début d’une nouvelle histoire de valorisation. Pour les concurrents, c’est une ligne dans le sable. Et pour les employés, c’est l’occasion de reconstruire Macy’s de l’intérieur, avec précision, intégrité et une attention particulière à la valeur à long terme.
Le prochain chapitre a commencé. Reste à savoir s’il sera suffisamment audacieux.