Mise à jour du marché de l'emploi de juillet : croissance lente signalant une récession à venir
Mise à jour du marché de l'emploi de juillet : croissance lente, signalant une récession imminente
En juillet, le marché de l'emploi aux États-Unis a connu un ralentissement significatif malgré les prévisions. La croissance de l'emploi n'a ajouté que 114 000 jobs non-agricoles, loin des 185 000 attendus. Ce revirement par rapport aux 179 000 emplois du mois précédent reflète une tendance inquiétante. De plus, le taux de chômage a grimpé à 4,3 %, le plus élevé depuis octobre 2021.
Les rémunérations des travailleurs ont également subi un contrecoup, avec une augmentation de seulement 0,2 % de la rémunération horaire moyenne pour le mois et de 3,6 % sur l'année écoulée, toutes deux inférieures aux prévisions. Ce tournant inattendu a négativement affecté le sentiment des investisseurs, entraînant une baisse des contrats à terme sur les marchés boursiers et des rendements des obligations du Trésor.
Le secteur de la santé s'est avéré le meilleur créateur d'emplois, générant 55 000 nouveaux emplois, suivi de près par la construction, le gouvernement et le transport. Cependant, le secteur des services d'information a subi une perte de 20 000 emplois. L'enquête auprès des ménages, une autre mesure de l'emploi, a rapporté une croissance encore plus faible, n'ajoutant que 67 000 emplois et entraînant une augmentation de 352 000 du nombre de chômeurs.
La Réserve fédérale suit de près ces données, face à des signaux contradictoires sur l'économie. Bien qu'il y ait eu des indications d'une éventuelle baisse des taux d'intérêt en septembre, les données économiques récentes ont suscité des inquiétudes quant à une possible récession. Avec la moyenne sur trois mois du taux de chômage atteignant 4,13 %, selon la règle de Sahm, la probabilité d'une récession est devenue une préoccupation urgente.
Malgré ces défis, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, reste optimiste quant à l'économie, et les attentes du marché s'orientent vers une baisse des taux d'intérêt prévue lors des prochaines réunions de la Fed. Alors que le marché de l'emploi se refroidit, la Fed se prépare à agir pour maintenir la stabilité.
Points clés à retenir
- La croissance de l'emploi a ralenti à 114 000 en juillet, en dessous des prévisions et des 179 000 révisés en juin.
- Le taux de chômage est passé à 4,3 %, le plus élevé depuis octobre 2021.
- Les rémunérations horaires ont augmenté de 0,2 % en juillet, manquant les estimations.
- Le secteur de la santé a mené la création d'emplois avec 55 000 nouveaux postes.
- La Fed est attendue pour baisser les taux d'intérêt aussi tôt qu'en septembre, au milieu des inquiétudes concernant les données économiques.
Analyse
Le ralentissement du marché de l'emploi aux États-Unis, indiqué par l'ajout de seulement 114 000 emplois non-agricoles en juillet, résulte probablement d'incertitudes économiques plus larges et d'une baisse de la dépense des consommateurs. Ce déclin, associé à la hausse du taux de chômage à 4,3 %, affecte la confiance des consommateurs et peut entraîner une prudence accrue, ce qui ralentirait encore la reprise économique. Les marchés financiers ont réagi négativement, avec des baisses des futures sur les marchés boursiers et des rendements des obligations, reflétant les appréhensions des investisseurs. La baisse de taux d'intérêt anticipée par la Fed, prévue pour septembre, vise à stabiliser l'économie, mais elle comporte le risque d'exacerber les pressions inflationnistes. À long terme, une croissance soutenue de l'emploi dans des secteurs clés tels que la santé et la construction est essentielle pour la résilience économique, contrairement aux pertes d'emplois dans le secteur des services d'information.
Puisque la règle de Sahm est déclenchée, indiquant une probable récession, plusieurs conséquences importantes peuvent suivre :
1. Réponse économique: Le déclenchement de la règle de Sahm entraîne souvent une réponse économique rapide des décideurs politiques. Historiquement, il s'est avéré un indicateur fiable qu'une récession se produit ou est imminente, déclenchant des discussions sur les mesures de relance. Les gouvernements peuvent envisager des politiques fiscales telles que des baisses d'impôts, une augmentation des dépenses publiques ou une aide financière directe aux ménages pour atténuer l'impact de la récession économique.
2. Ajustements de la politique monétaire: Les banques centrales, telles que la Réserve fédérale, peuvent ajuster leurs politiques monétaires en réponse. Cela pourrait inclure la baisse des taux d'intérêt pour encourager l'emprunt et les investissements, la mise en œuvre d'un assouplissement quantitatif ou d'autres mesures visant à accroître la liquidité du système financier.
3. Sentiment des investisseurs: Un signal de récession peut avoir un impact important sur le sentiment des investisseurs, entraînant une volatilité accrue des marchés. Les investisseurs pourraient orienter leurs portefeuilles vers des actifs plus sûrs, tels que des obligations d'État ou de l'or, pour s'assurer contre d'éventuelles pertes dans des actifs plus risqués comme les actions.
4. Impact sur le marché du travail: Le déclenchement de la règle de Sahm coïncide souvent avec une hausse du chômage et de l'insécurité de l'emploi. Les entreprises peuvent ralentir les embauches, réduire les heures ou licencier des travailleurs, exacerbant les défis économiques pour les individus et les familles.
5. Comportement des consommateurs: À mesure que les craintes de récession grandissent, les consommateurs peuvent devenir plus prudents dans leur consommation, économisant plus et réduisant les dépenses sur des articles non essentiels. Ce changement de comportement peut encore ralentir la croissance économique, car la dépense des consommateurs représente une composante importante du PIB.
6. Marchés du crédit: Les banques et autres institutions financières peuvent resserrer les conditions de crédit, rendant plus difficile pour les entreprises et les particuliers d'obtenir des prêts. Cela peut restreindre l'activité économique, car l'accès au crédit est crucial pour l'investissement et la consommation.
Saviez-vous que?
- Règle de Sahm: La règle de Sahm, nommée d'après l'économiste Claudia Sahm, prévoit une récession lorsque la moyenne sur trois mois du taux de chômage augmente de 0,5 point de pourcentage ou plus par rapport à son niveau le plus bas au cours des 12 derniers mois. Le suivi continu de la moyenne sur trois mois du taux de chômage de 4,13 % suscite des inquiétudes quant à une éventuelle récession si la tendance se poursuit.
- Rendements des obligations du Trésor: Les rendements des obligations du Trésor font référence aux retours sur investissement dans les titres de créance du gouvernement américain, tels que les obligations du Trésor et les billets du Trésor. Une chute des rendements des obligations du Trésor indique souvent une fuite vers la sécurité par les investisseurs, indiquant une préférence pour les investissements à faible risque pendant les périodes d'incertitude économique ou de sous-performance du marché boursier, un possible signe de pessimisme des investisseurs quant à l'économie.
- Futures sur les marchés boursiers: Les futures sur les marchés boursiers sont des contrats financiers spécifiant le prix auquel les actions dans un indice, tel que le S&P 500, le Dow Jones ou le NASDAQ, peuvent être achetées ou vendues à une date future. Une baisse des futures sur les marchés boursiers indique généralement une baisse anticipée du marché boursier à l'ouverture, influencée par divers facteurs, notamment les données économiques, les rapports sur les bénéfices des entreprises et les événements géopolitiques. Dans ce cas, des nouvelles décevantes sur le marché de l'emploi ont déclenché une baisse des futures sur les marchés boursiers.