L'optimisme de Jerome Powell pour un atterrissage en douceur face aux Américains en difficulté : Que se passe-t-il si son pari économique échoue ?

La confiance de Powell dans un atterrissage en douceur

La confiance de Powell dans un atterrissage en douceur — un scénario où l'économie ralentit juste assez pour freiner l'inflation sans provoquer de récession — découle des actions récentes de la Réserve fédérale et de la performance économique. Il a souligné que l'économie reste forte, avec une croissance de l'emploi soutenue malgré une inflation persistante. La décision de la Réserve fédérale de commencer un cycle d'assouplissement, qui comprend une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base, visait à soutenir la croissance tout en empêchant une montée du chômage. Powell a maintenu que les ajustements futurs des taux seraient effectués sur une base de réunion à réunion, assurant ainsi une flexibilité en réponse à l'évolution des conditions économiques.

Malgré cette confiance, Powell a reconnu l'équilibre délicat que la Réserve fédérale doit maintenir pour contrôler l'inflation tout en protégeant la croissance de l'emploi. Il a prévu d'autres baisses des taux d'intérêt en 2025 et 2026, signalant un retour progressif à une position monétaire plus neutre. Cependant, l'optimisme de Powell pourrait être en désaccord avec les luttes économiques que de nombreux Américains continuent de rencontrer.

Dures réalités pour de nombreux Américains

Alors que la Réserve fédérale reste optimiste quant à l'orientation de l'économie vers un atterrissage en douceur, l'expérience vécue par des millions d'Américains raconte une histoire différente. Les défis économiques, en particulier la hausse des coûts de la vie et la stagnation des salaires, exercent une pression sur les ménages à travers le pays, en particulier ceux à faible revenu.

1. Crise de l'accessibilité au logement : En septembre 2024, la crise de l'accessibilité au logement aux États-Unis s'est aggravée, avec près de la moitié de tous les locataires (environ 49,7 %) maintenant classés comme sous pression financière, c’est-à-dire qu'ils dépensent plus de 30 % de leur revenu pour le loyer. Cela représente plus de 21 millions de ménages, montrant peu d'amélioration malgré le refroidissement des marchés locatifs. Les expulsions, qui ont explosé lorsque les mesures de secours pendant la pandémie ont pris fin, sont restées élevées, contribuant à une instabilité accrue du logement. Les États-Unis connaissent également des niveaux record de sans-abrisme, avec plus de 653 100 personnes sans domicile en début 2023 — une augmentation alarmante de 12,1 % par rapport à l'année précédente. Bien que la croissance des loyers ait ralenti à moins de 1 % à la mi-2023, les prix des loyers restent considérablement plus élevés qu'avant la pandémie, aggravant le fardeau des coûts de logement pour de nombreux Américains. Ce problème s'est aggravé par la diminution drastique de l'offre de logements locatifs à bas prix au cours de la dernière décennie, plongeant des millions de familles à faibles revenus dans une précarité financière. Cette combinaison de stagnation de la croissance des salaires, de loyers élevés et de l'expiration des protections liées à la pandémie continue d’entraîner une augmentation des expulsions et du sans-abrisme, sans véritable soulagement à l'horizon.

2. Augmentation des coûts alimentaires : Bien que l'inflation ait ralenti dans certains secteurs, les prix des aliments restent obstinément élevés, continuant de mettre à rude épreuve les budgets des ménages. Cela est particulièrement préoccupant pour les familles à faibles revenus, qui allouent déjà une plus grande partie de leur revenu aux biens de première nécessité comme la nourriture. Le décalage entre le ralentissement de l'inflation et la montée continue des prix des aliments souligne les pressions économiques auxquelles de nombreux ménages sont encore confrontés.

3. Coûts des soins de santé : L'accessibilité des soins de santé est un autre problème pressant. Avec 57 % des Américains citant les coûts des soins de santé comme une préoccupation importante, l'augmentation des dépenses médicales et une couverture d'assurance insuffisante obligent beaucoup à faire des choix difficiles entre des soins de santé essentiels et d'autres besoins critiques.

4. Stagnation des salaires face à l'inflation : Bien que les salaires aient augmenté pour certains, ils n'ont pas suivi le rythme de l'inflation. Cet écart a entraîné une perte de pouvoir d'achat pour les ménages de la classe ouvrière, aggravant encore plus l'insécurité financière. Pour beaucoup, l'augmentation du coût de la vie dépasse les gains de revenu, approfondissant les défis économiques auxquels ils sont confrontés.

Ces problèmes créent un contraste frappant avec l'optimisme de la Réserve fédérale, alors que de nombreux Américains continuent de ressentir la pression des coûts élevés et de l'instabilité économique.

Que pourrait-il se passer si l'optimisme est mal placé ?

Si la confiance de la Réserve fédérale dans la réalisation d'un atterrissage en douceur s'avère trop optimiste, et si la décision de réduire les taux d'intérêt s'avère prématurée, plusieurs risques économiques potentiels pourraient surgir.

1. Rallumage de l'inflation : L'un des principaux risques d'une réduction des taux trop tôt est un retour de l'inflation. Bien que l'inflation ait ralenti dans certains domaines, les coûts de base — en particulier les aliments et le logement — restent élevés. Si l'inflation commence à augmenter à nouveau, la Réserve fédérale pourrait être contrainte d'augmenter agressivement les taux d'intérêt, créant des incertitudes politiques et une volatilité sur les marchés financiers. Cela pourrait éroder davantage le pouvoir d'achat des consommateurs et ralentir la croissance économique, affectant disproportionnellement les ménages à faibles revenus.

2. Bulles d'actifs et instabilité financière : Des taux d'intérêt plus bas peuvent également alimenter des bulles d'actifs dans des secteurs comme l'immobilier et les actions. Des conditions monétaires faciles encouragent souvent un comportement spéculatif, ce qui pourrait gonfler les prix des actifs au-delà de niveaux durables. Si ces bulles éclatent, des corrections violentes sur les marchés du logement et des actions pourraient suivre, entraînant potentiellement une instabilité financière généralisée.

3. Défauts de paiement des entreprises : Des taux d'intérêt prolongés bas peuvent inciter les entreprises à contracter des dettes excessives, en particulier si leurs bénéfices sont vulnérables à un ralentissement économique. Si l'inflation explose ou si l'économie ralentit, de nombreuses entreprises peuvent avoir du mal à rembourser leur dette, entraînant une augmentation des défauts de paiement des entreprises. Cela pourrait affaiblir le secteur financier et réduire la disponibilité du crédit, étouffant davantage les investissements et la croissance des entreprises.

4. Augmentation du chômage : Si l'inflation se réaccélère et que la Réserve fédérale est contrainte de répondre par des hausses de taux agressives, l'économie pourrait basculer dans un atterrissage brutal, entraînant une forte augmentation du chômage. Les secteurs sensibles aux taux d'intérêt, comme le logement et la fabrication, pourraient connaître des pertes d'emplois significatives, affectant particulièrement les travailleurs occupant des emplois à faible revenu.

5. Effets de débordement mondiaux : Une récession ou un choc inflationniste aux États-Unis pourrait avoir des répercussions mondiales, en particulier pour les marchés émergents qui dépendent du commerce et des investissements américains. La fuite des capitaux, la dépréciation de la monnaie et la hausse des coûts d'emprunt pourraient déstabiliser les économies à l'étranger, approfondissant ainsi le ralentissement économique mondial.

6. Érosion de la confiance du public et des entreprises : Si l'optimisme de la Réserve fédérale s'avère mal placé, la confiance du public et des entreprises dans la capacité de la banque centrale à gérer l'économie pourrait être gravement endommagée. Cette érosion de la confiance pourrait rendre les futures crises économiques plus difficiles à naviguer, augmentant la polarisation politique et étouffant les investissements à long terme des entreprises.

Conclusion

Bien que Jerome Powell permane à confiant dans la réalisation d'un atterrissage en douceur, les réalités vécues par des millions d'Américains suggèrent que cet optimisme pourrait ne pas être entièrement fondé sur les luttes économiques quotidiennes. La hausse des coûts, l'instabilité du logement et la stagnation des salaires sont des défis persistants auxquels de nombreux ménages continuent de faire face. Si la stratégie actuelle de la Réserve fédérale s'avère trop optimiste, les conséquences pourraient être graves, y compris une résurgence potentielle de l'inflation, une instabilité financière et une augmentation du chômage. Alors que la Réserve fédérale navigue dans ces défis économiques, les enjeux sont élevés et la marge d'erreur est mince.