Le Japon approuve un budget historique de 115,5 billions de yens pour l'exercice 2025 : équilibre entre croissance, sécurité et défis de la dette

Le Japon dévoile un budget record pour l'exercice 2025 face aux priorités économiques et sécuritaires

Tokyo, 27 décembre 2024 — Le Japon a officiellement présenté son budget pour l'exercice 2025 (FY2025), qui atteint un montant historique de 115 541,5 milliards de yens, le plus élevé jamais enregistré. Ce budget dépasse non seulement celui de l'année précédente (114 380 milliards de yens), mais il marque également la troisième année consécutive où le seuil des 110 000 milliards de yens est dépassé. Ce budget complet prévoit des allocations importantes pour la sécurité sociale, la défense et diverses initiatives économiques, reflétant les priorités stratégiques du Japon pour répondre aux défis intérieurs et aux incertitudes mondiales.

Aperçu général

Le budget japonais pour l'exercice 2025 atteint le chiffre sans précédent de 115 541,5 milliards de yens, établissant un nouveau record pour le compte général. Cette augmentation substantielle souligne l'engagement du gouvernement à maintenir la dynamique économique et à répondre aux besoins sociétaux urgents. Le budget dépasse l'allocation de l'exercice 2024 (114 380 milliards de yens), poursuivant une tendance d'expansion budgétaire visant à favoriser la stabilité et la croissance à long terme.

Principales dépenses

Sécurité sociale : 38 277,8 milliards de yens La plus grande partie du budget est consacrée à la sécurité sociale, reflétant la réponse de la nation à son vieillissement démographique. Cette allocation vise à améliorer les services de santé, les systèmes de retraite et les programmes sociaux, afin de garantir un soutien adéquat aux personnes âgées.

Défense : 8 669,1 milliards de yens Les dépenses de défense connaissent une augmentation significative, avec 8 669,1 milliards de yens alloués au renforcement fondamental de la défense. Cette augmentation de 9,7 % par rapport à l'année précédente est une mesure stratégique visant à renforcer les capacités militaires du Japon face aux menaces sécuritaires régionales croissantes.

Impôt de répartition aux collectivités locales : 19 078,4 milliards de yens Des fonds importants sont alloués aux collectivités locales par le biais de l'impôt de répartition aux collectivités locales, garantissant ainsi que les administrations régionales disposent des ressources nécessaires pour répondre aux problèmes locaux et soutenir les projets de développement communautaire.

Service de la dette publique : 28 217,9 milliards de yens Le service de la dette publique du Japon atteint un niveau record de 28 217,9 milliards de yens, en raison de la hausse des taux d'intérêt à long terme. Cette dépense importante souligne le défi permanent de la gestion de l'importante dette du Japon.

Fonds de réserve : 1 000 milliards de yens Un fonds de réserve d'un montant de 1 000 milliards de yens est créé, suite à la suppression du fonds de réserve distinct contre l'inflation. Ce fonds sert de tampon financier pour gérer les fluctuations économiques imprévues.

Structure des recettes

Recettes fiscales : 78 440 milliards de yens Les recettes fiscales devraient atteindre un niveau record de 78 440 milliards de yens, soutenues par la bonne performance des entreprises. Ces recettes fiscales robustes constituent un pilier du budget, permettant au gouvernement de financer ses plans de dépenses importants.

Nouvelles émissions d'obligations d'État : 28 649 milliards de yens L'émission de nouvelles obligations d'État est fixée à 28 649 milliards de yens, soit une diminution de 6 000 milliards de yens par rapport à l'exercice 2024. Malgré cette réduction, environ 25 % du budget dépend encore du financement par emprunt, ce qui pose des défis budgétaires persistants.

Défi budgétaire Le recours au financement par emprunt pour un quart du budget souligne les défis budgétaires persistants auxquels le Japon est confronté. L'équilibre entre la génération de recettes et la gestion de la dette reste un objectif essentiel pour les décideurs politiques.

Nouvelles initiatives politiques

Soutien à l'augmentation des salaires : 1,5 milliard de yens Le gouvernement alloue 1,5 milliard de yens pour soutenir l'augmentation du salaire minimum. En outre, une aide est fournie aux petites et moyennes entreprises (PME) qui investissent dans l'amélioration de la productivité, dans le but de stimuler l'efficacité économique globale et les revenus des employés.

Soutien aux familles à double revenu : 79,2 milliards de yens Un montant substantiel de 79,2 milliards de yens est consacré aux nouveaux congés parentaux. Cela inclut une indemnisation pour les deux parents qui prennent 14 jours ou plus de congé et une majoration de salaire de 10 % pour les parents qui réduisent leurs heures de travail tout en s'occupant d'enfants de moins de deux ans. Ces mesures visent à soutenir les familles à double revenu et à promouvoir l'équilibre entre vie professionnelle et vie privée.

Mesures relatives au marché du travail : 41,6 milliards de yens Un montant de 41,6 milliards de yens est alloué à des initiatives de soutien à l'emploi, notamment l'extension des bureaux de consultation spécialisés Hello Work et le programme de mise en relation du Centre des ressources humaines seniors. Ces programmes visent à améliorer les possibilités d'emploi et à soutenir la participation de la population active dans différentes tranches d'âge.

Programmes de recyclage des compétences : 133,5 milliards de yens Le budget consacre 133,5 milliards de yens à des programmes de développement de carrière et de recyclage des compétences. Cela comprend un soutien aux entreprises qui promeuvent le développement des compétences des employés et la mise en place d'un nouveau système d'allocations pour les congés de formation non rémunérés, favorisant ainsi une main-d'œuvre plus adaptable et qualifiée.

Déclaration du secrétaire du Cabinet Hayashi

Le secrétaire du Cabinet Hayashi a souligné le changement stratégique du gouvernement, passant d'une approche de « réduction des coûts » à un modèle économique « à haute valeur ajoutée ». Il a réaffirmé l'engagement en faveur de la consolidation budgétaire tout en maintenant les objectifs d'amélioration du solde primaire. Cette transition vise à stimuler une croissance économique durable sans compromettre la responsabilité budgétaire.

Présentation du budget et contexte politique

Le budget de l'exercice 2025 sera soumis à la session ordinaire de la Diète, le gouvernement cherchant activement à obtenir un soutien bipartite pour assurer une adoption rapide. Cependant, des défis politiques se profilent à l'horizon, la coalition au pouvoir ayant récemment perdu sa majorité lors des élections. Les partis d'opposition réclament d'importantes réformes fiscales, notamment une augmentation du seuil d'imposition sur le revenu, ce qui pourrait avoir une incidence sur les prévisions de recettes et nécessiter des ajustements budgétaires.

Réactions et prédictions des experts

Perspectives positives

Stimulus économique et croissance : Les partisans affirment que l'augmentation des dépenses publiques est essentielle pour stimuler la croissance économique, notamment face aux incertitudes mondiales. L'accent mis par le budget sur la sécurité sociale et la défense est considéré comme une mesure stratégique pour renforcer la stabilité intérieure et la sécurité internationale.
Renforcement de la défense : L'allocation de 8 700 milliards de yens à la défense, soit une augmentation de 9,7 % par rapport à l'année précédente, est perçue positivement par ceux qui s'inquiètent des menaces sécuritaires régionales. Cet investissement est considéré comme nécessaire pour contrer les agressions potentielles et pour renforcer les capacités de défense du Japon.
Soutien à la sécurité sociale : Avec 38 300 milliards de yens alloués à la sécurité sociale, les partisans soulignent l'engagement du gouvernement à relever les défis du vieillissement de la population, en veillant à ce que des ressources adéquates soient consacrées aux soins de santé et aux retraites.

Perspectives critiques

Préoccupations concernant la viabilité budgétaire : Les critiques mettent en garde que, malgré une réduction des nouvelles émissions d'obligations à 28 600 milliards de yens, la dépendance du Japon à l'égard de la dette reste problématique. Le taux de dépendance à la dette, bien qu'amélioré, présente encore des risques pour la santé financière, notamment avec la hausse des coûts de service de la dette, qui devraient atteindre près de 28 200 milliards de yens.
Objectifs budgétaires manqués : Les analystes soulignent que le Japon ne devrait pas atteindre son objectif d'excédent budgétaire primaire d'ici l'exercice 2025, comme prévu précédemment. Ce déficit soulève des questions quant à l'engagement du gouvernement en faveur de la discipline budgétaire et aux implications à long terme des déficits persistants.
Défis politiques : L'adoption du budget par le Parlement pourrait rencontrer des obstacles, notamment après que la coalition au pouvoir a perdu sa majorité lors des récentes élections. Les partis d'opposition qui préconisent d'importantes réformes fiscales, telles que l'augmentation du seuil d'imposition sur le revenu, pourraient affecter les prévisions de recettes et nécessiter des ajustements budgétaires.

Implications pour le marché

Marchés obligataires : Le recours à 28 600 milliards de yens d'obligations d'État, malgré une réduction, maintiendra la pression sur le marché obligataire japonais. La hausse des rendements due à l'augmentation des coûts de service de la dette (28 200 milliards de yens) pourrait créer des vents contraires pour les prix des obligations d'État japonaises (JGB), ce qui pourrait inciter les investisseurs étrangers à exiger des primes de risque plus élevées.

Actions : L'accent mis par le budget sur le recyclage des compétences, la croissance des salaires et le soutien aux PME indique un potentiel haussier pour les secteurs tels que les technologies, la robotique et les solutions RH. Les entreprises des secteurs de la défense, des soins de santé et des services familiaux pourraient également surperformer grâce aux dépenses ciblées.

Devise : La poursuite de l'expansion budgétaire conjuguée à une stratégie de yen plus faible pourrait amplifier l'attrait du Japon en tant que puissance exportatrice. Cependant, des risques de dette plus élevés pourraient déclencher une volatilité du yen si les investisseurs mondiaux perdent confiance dans la consolidation budgétaire.

Parties prenantes nationales

Ménages : Les mesures de soutien aux salaires et aux familles à double revenu sont socialement progressistes, mais leur ampleur est faible par rapport aux défis structurels du Japon, tels que le vieillissement de la population active et la baisse du taux de natalité. Ces politiques pourraient stabiliser la consommation, mais elles ne possèdent pas le pouvoir de transformation nécessaire pour déclencher une croissance significative tirée par la demande.

Entreprises : Les PME devraient bénéficier du recyclage des compétences et du soutien lié à la productivité, ce qui pourrait entraîner des gains progressifs en matière d'innovation. Cependant, les grandes entreprises pourraient être soumises à la pression d'augmenter les salaires en l'absence d'incitations suffisantes, ce qui pourrait réduire les marges dans un environnement mondial concurrentiel.

Implications politiques : L'expansion budgétaire tout en gérant le profil très endetté du Japon pourrait compromettre la crédibilité du gouvernement si la croissance ne se matérialise pas. La nécessité d'un soutien bipartite pourrait conduire à des politiques diluées ou à des processus législatifs prolongés, retardant les avantages potentiels.

Implications macroéconomiques et mondiales

Croissance économique : Le tournant du Japon, qui passe de la réduction des coûts à un modèle de croissance « à haute valeur ajoutée », pourrait favoriser des gains tirés par l'innovation, mais cela dépend de l'efficacité de la mise en œuvre des politiques. Une faible demande mondiale ou une instabilité géopolitique pourraient contrecarrer ces ambitions.

Sécurité régionale : L'augmentation significative des dépenses de défense s'inscrit dans le cadre du pivot stratégique du Japon dans un contexte de tensions croissantes dans l'Indo-Pacifique. Cette accentuation de l'accent militaire tendra probablement à mettre à rude épreuve les relations avec la Chine et la Corée du Nord, tout en approfondissant les liens avec les alliés occidentaux.

Viabilité budgétaire à long terme : Si la réduction des nouvelles obligations témoigne d'une volonté de prudence budgétaire, le recours au service de la dette (~ 25 % du budget) reste insoutenable sans une croissance du PIB agressive. Des réformes structurelles — au-delà des injections budgétaires — seront cruciales pour éviter une stagnation à long terme.

Tendances clés et suppositions audacieuses

Le recyclage des compétences comme catalyseur : L'investissement de 133,5 milliards de yens dans le recyclage des compétences pourrait placer le Japon à l'avant-garde des industries de l'IA et des technologies vertes, remettant en question les acteurs mondiaux établis si l'exécution est efficace.
Secteurs émergents : Le soutien aux familles à double revenu pourrait catalyser la croissance dans les technologies de garde d'enfants, les solutions de travail flexible et les services familiaux. Il faut s'attendre à ce que les startups et les acteurs de niche attirent les capitaux-risques.
Jokers de la réaction du marché : Une « crise obligataire » pourrait éclater si la hausse des taux mondiaux ou une mauvaise gestion intérieure accroît le scepticisme quant à la viabilité de la dette japonaise, déclenchant une perturbation plus large du marché.
Changements culturels : Les suppléments salariaux et les réformes des congés parentaux pourraient accélérer un tournant culturel vers une plus grande égalité des sexes et un meilleur équilibre entre vie professionnelle et vie privée, remodelant subtilement l'éthique des entreprises japonaises sur une décennie.

Conclusion

Le budget japonais de l'exercice 2025 représente une tentative audacieuse de concilier croissance économique et viabilité budgétaire dans un contexte intérieur et international complexe. Si l'augmentation des dépenses en matière de sécurité sociale, de défense et d'initiatives économiques vise à répondre aux besoins urgents, des préoccupations subsistent quant à la dépendance à l'égard de la dette et à la faisabilité politique. Le succès de ce budget dépendra en grande partie de l'efficacité de la mise en œuvre des politiques, des conditions économiques mondiales et de la capacité du gouvernement à relever les défis budgétaires tout en favorisant une croissance tirée par l'innovation.

Pour les entreprises et les investisseurs, le budget offre des opportunités dans des secteurs ciblés tels que les technologies, la défense et les soins de santé. Cependant, la vigilance concernant la dynamique de la dette japonaise et les changements politiques potentiels reste essentielle pour naviguer dans le paysage économique en évolution.