L'optimisme des investisseurs fait baisser les rendements des obligations du Trésor
Les spéculations sur la baisse des taux de la Réserve fédérale entraînent une chute des rendements obligataires
L'optimisme des investisseurs concernant d'éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale modifie considérablement le marché. Les rendements des obligations du Trésor diminuent, avec un indice des obligations de Bloomberg en hausse de 1,7 % ce mois-ci. Les données révisées sur l'emploi pourraient montrer jusqu'à 1 million d'emplois en moins par rapport aux estimations initiales, renforçant ainsi la nécessité de baisses de taux agressives. Pendant ce temps, les positions à effet de levier dans les contrats à terme sur obligations américaines ont atteint un niveau record, et l'indice du dollar de Bloomberg a chuté de près de 2 %.
Les économistes prévoient que les révisions pourraient révéler 600 000 à 1 million d'emplois en moins, ce qui pourrait pousser la Fed à abaisser les taux d'un point de pourcentage cette année, à partir de septembre. Cela a déjà entraîné une baisse du rendement des obligations du Trésor à deux ans de plus de 25 points de base, se situant juste en dessous de 4 %. Une volatilité du marché est attendue alors que les traders attendent les révisions des données sur l'emploi, ce qui pourrait entraîner une réaction excessive du marché au départ.
Dans le marché obligataire, la préférence pour les obligations à long terme augmente alors que les traders se concentrent moins sur les baisses de taux à court terme. Cette tendance est soutenue par une hausse de l'intérêt ouvert dans les contrats à terme sur obligations. Les experts ont des avis partagés : Chris Turner d'ING s'attend à des taux plus bas et à un dollar plus faible, Mohit Kumar de Jefferies International est neutre, et Valentin Marinov de Crédit Agricole est pessimiste sur le dollar mais avertit que beaucoup de risques liés à la Fed sont déjà intégrés dans les prix.
Points clés
- Les rendements des obligations chutent alors que les investisseurs s'attendent à des baisses de taux de la Fed.
- Les données révisées sur l'emploi pourraient montrer jusqu'à 1 million d'emplois en moins.
- Les positions à effet de levier dans les contrats à terme sur obligations américaines atteignent des sommets historiques.
- L'indice du dollar de Bloomberg chute de près de 2 % ce mois-ci.
- Les obligations du Trésor à long terme sont préférées aux notes à court terme.
Analyse
Les investisseurs optimistes anticipent des baisses de taux de la Réserve fédérale, ce qui fait chuter les rendements des obligations et augmente les prix des obligations. Les données révisées sur l'emploi, montrant jusqu'à 1 million d'emplois en moins, soutiennent des baisses de taux agressives, impactant les contrats à terme sur obligations et le dollar. Une volatilité à court terme du marché est attendue, mais les obligations à long terme du Trésor sont favorisées, reflétant des paris réduits sur les baisses de taux à court terme. Ce changement profite aux détenteurs d'obligations à long terme et aux banques asiatiques investissant à Tokyo et à Londres, tout en affaiblissant potentiellement le dollar. Les avis des experts varient, allant d'un optimisme prudent à des perspectives pessimistes, mettant en évidence l'incertitude du marché.
Le Saviez-Vous ?
- L'indice des Obligations de Bloomberg :
- Explication : L'indice des Obligations de Bloomberg est un indice qui suit la performance des obligations du Trésor américain. Il offre une mesure complète de la santé et de l'orientation du marché des obligations du Trésor américain. Dans le contexte de cet article, une augmentation de 1,7 % dans cet indice indique un rallye significatif sur le marché obligataire, probablement entraîné par l'optimisme des investisseurs concernant d'éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale.
- Positions à Effet de Levier dans les Contrats à Terme sur Obligations du Gouvernement Américain :
- Explication : Les positions à effet de levier dans les contrats à terme sur obligations du gouvernement américain font référence à des investissements où les traders utilisent de l'argent emprunté pour augmenter leur pouvoir d'achat, dans le but d'amplifier les gains potentiels. Ces positions ont atteint un niveau record, suggérant que les investisseurs ont une grande confiance et prennent plus de risques en attendant des baisses de taux favorables, ce qui pourrait augmenter la valeur des obligations.