Intel réduit plus de 20% de ses employés, supprime des niveaux de gestion et réduit les dépenses en capital face à la baisse de parts de marché
Restructuration Radicale d'Intel : Un Géant Technologique en Crise
SANTA CLARA, Californie — Les vastes campus d'Intel Corporation, autrefois symboles florissants de la domination technologique américaine, se préparent à un changement majeur. Le géant des semi-conducteurs prévoit de supprimer plus de 21 800 emplois cette semaine — soit plus de 20 % de ses 108 900 employés dans le monde — marquant ainsi la plus grande restructuration des 57 ans d'histoire de l'entreprise et la première réorganisation majeure sous la direction du nouveau PDG, Lip-Bu Tan.
Cette annonce survient dans un contexte de défis majeurs : une part de marché en chute libre, des difficultés de fabrication persistantes et une concurrence accrue de la part de rivaux qui ont profité des erreurs d'Intel. L'action Intel, qui a déjà perdu 60 % de sa valeur en 2024 et effacé plus de 100 milliards de dollars de capitalisation boursière, a chuté de 7,8 % supplémentaires lors des échanges après la fermeture de la bourse à la suite de cette nouvelle.
Résumé de la Performance de l'Action Intel (INTC) (en avril 2025)
| Date/Période | Indicateur | Valeur/Changement | Notes |
|---|---|---|---|
| 24 avr. 2025 | Cours Actuel | ~21,09 $ | Légère hausse quotidienne, proche des plus bas récents. |
| 23 avr. 2025 | Clôture Précédente | 20,59 $ | Hausse d'environ 7 % suite à l'annonce des suppressions de postes. |
| 8 avr. 2025 | Plus Bas sur 52 Sem. | 17,67 $ | Prix le plus bas de l'année écoulée. |
| Fév.–Avr. 2025 | Fourchette Récente | 20 $ – 23 $ | Reflète une faiblesse continue. |
| 1er août 2024 | Chute Post-Résultats | ~27 % | Perte importante en une seule journée après la publication des résultats. |
| 12 Derniers Mois | Variation sur 1 An | -38,35 % | Forte baisse d'une année sur l'autre. |
| 3 Dernières Années | Variation sur 3 Ans | -59,97 % | Tendance à la baisse soutenue sur une période de plusieurs années. |
| 28 août 2000 | Plus Haut Historique | 75,81 $ | Souligne une sous-performance à long terme. |
"Il ne s'agit pas simplement d'une opération de réduction des coûts", a déclaré un analyste du secteur des semi-conducteurs qui a souhaité rester anonyme en raison de ses relations commerciales avec Intel. "C'est un changement fondamental, passant d'un état d'esprit de construction d'empire à un tri des flux de trésorerie d'urgence. La question n'est pas de savoir si Intel va survivre, mais sous quelle forme."
La Spirale Négative : Chute Financière et Erreurs Stratégiques
La situation financière d'Intel est devenue de plus en plus précaire. L'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires de 53,1 milliards de dollars en 2024, en baisse de 2 % par rapport à l'année précédente, avec des marges bénéficiaires d'exploitation ajustées au premier trimestre 2025 de seulement 5,4 %. Pour le deuxième trimestre à venir, Intel prévoit un chiffre d'affaires de 11,2 à 12,4 milliards de dollars, ce qui est nettement inférieur aux estimations des analystes de 12,88 milliards de dollars, ce qui signale une contraction continue.
Tendances du chiffre d'affaires trimestriel et de la marge d'exploitation d'Intel au cours des 3 dernières années.
| Trimestre | Chiffre d'affaires (Milliards USD) | Marge d'exploitation (%) |
|---|---|---|
| T4 2024 | 14,3 | -21,99 % (TTM) |
| T3 2024 | N/A | N/A |
| T2 2024 | N/A | N/A |
| T1 2024 | 12,7 | 5,4 % (Ajustée) |
| T4 2023 | 15,4 | 9,3 % (GAAP) |
| T3 2023 | 14,2 | 0,1 % (GAAP) |
| T2 2023 | 12,9 | 1,7 % (GAAP) |
| T1 2023 | 11,7 | -12,8 % (GAAP) |
| T4 2022 | 14,0 | -11,7 % (GAAP) |
| T3 2022 | 15,3 | 0,3 % (GAAP) |
| T2 2022 | 15,3 | -4,6 % (GAAP) |
| T1 2022 | 18,4 | 19,0 % (GAAP) |
Ces suppressions de postes représentent la quatrième réduction d'effectifs majeure en moins de trois ans. Les réductions précédentes comprennent environ 12 000 employés en octobre 2022, des suppressions de postes structurelles axées sur les divisions grand public et centres de données en mai 2023, et plus de 15 000 employés au deuxième trimestre 2024. Chaque cycle n'a pas permis de résoudre de manière significative les problèmes stratégiques sous-jacents de l'entreprise.
Au-delà des réductions d'effectifs, Intel réduit son objectif de dépenses d'investissement pour 2025 à 18 milliards de dollars, contre une projection antérieure de 20 milliards de dollars. L'entreprise reporte également ses projets d'installations de fabrication dans l'Ohio au-delà de 2029 — un revirement stupéfiant pour un projet autrefois présenté comme essentiel à la revitalisation de la fabrication américaine de semi-conducteurs.
"Lorsque vous réduisez les dépenses d'investissement et que vous retardez les projets de fabrication phares, vous ne prenez plus de décisions fondées sur une stratégie géopolitique ou un positionnement concurrentiel à long terme", a fait remarquer un ancien dirigeant d'Intel connaissant bien les opérations de fabrication de l'entreprise. "Vous prenez des décisions basées sur la survie."
Au Cœur de la Bataille d'Intel : Érosion de la Position sur le Marché sur Plusieurs Fronts
La position d'Intel sur le marché s'est considérablement détériorée dans plusieurs secteurs. Sur le marché des CPU grand public, la part d'Intel a chuté de 77,3 % en 2023 à environ 60 à 65 % aujourd'hui, tandis qu'AMD a grimpé à 24,1 % grâce à la puissance de sa série Ryzen 9000. Les puces M-series personnalisées d'Apple représentent désormais 5 à 10 % du marché des ordinateurs portables haut de gamme, un segment qu'Intel dominait autrefois sans partage.
Tendances des Parts de Marché des CPU pour Ordinateurs de Bureau et Portables – Intel vs AMD vs Autres
| Période | Segment | Intel | AMD | Apple/Autres | Notes |
|---|---|---|---|---|---|
| T4 2024 | Ensemble des PC x86 | 75,4 % | 24,6 % | – | AMD a gagné 4,5 % en glissement annuel (part de marché en unités). |
| PC de Bureau x86 | 72,9 % | 27,1 % | – | AMD en hausse de 7,4 % en glissement annuel, en baisse de 1,6 % en glissement trimestriel. Intel a gagné en glissement trimestriel. | |
| PC Portables x86 | 76,3 % | 23,7 % | – | AMD en hausse de 3,4 % en glissement annuel, 1,4 % en glissement trimestriel. Intel est en tête d'environ 3:1. | |
| Portables Haut de Gamme (>$999) | ~20–30% | ~5–10% | 65,5% (Apple) | Apple domine le haut de gamme ; Intel est en tête avec 58,4%. | |
| T1 2025* | Tous les CPU (PassMark) | 59,5 % | 38,8 % | 1,4 % | Basé sur des benchmarks, pas sur les ventes ; AMD sur-indexé par rapport à la part de marché en unités. |
| Bureau (PassMark) | <50% | >50% | N/A | AMD est en tête des benchmarks de bureau soumis par les utilisateurs. | |
| Portable (PassMark) | 73,6 % | ~25% | Faible | Intel maintient une forte avance en matière de benchmarks dans les ordinateurs portables. |
Plus préoccupant pour les perspectives d'avenir d'Intel, l'entreprise détient moins de 10 % du marché des puces d'IA, contre 80 % pour NVIDIA — une position désastreuse dans le secteur à la croissance la plus rapide et le plus rentable.
"Intel mène une guerre sur plusieurs fronts avec des ressources en baisse", a déclaré un chercheur de marché chevronné dans le secteur des semi-conducteurs. "Ils perdent dans l'informatique traditionnelle face à AMD et Apple, tout en ne parvenant pas à établir une tête de pont significative dans l'accélération de l'IA, où NVIDIA règne en maître et où des start-ups spécialisées saisissent les opportunités restantes."
L'entreprise tente de réorienter sa stratégie vers l'IA et les technologies de processus avancées, en mettant l'accent sur sa prochaine technologie de processus 18A prévue pour la production en 2026 et les processeurs Panther Lake attendus en 2025, qui promettent une multiplication par cinq des performances de l'IA.
Le saviez-vous ? Un nœud de processus de semi-conducteur — comme le "18A" d'Intel — fait référence à une génération de technologie de fabrication de puces, pas à une taille physique exacte. Bien que "18A" signifie 18 angströms (ou 1,8 nanomètres), les noms de nœuds modernes sont principalement des termes marketing qui signalent des améliorations en termes de performances, d'efficacité énergétique et de densité des transistors. Au fur et à mesure que la fabrication de puces progresse, ces nœuds introduisent souvent de nouveaux matériaux et architectures, comme le RibbonFET d'Intel. Ainsi, lorsque vous entendez parler d'une puce fabriquée selon un processus "3nm" ou "18A", considérez cela comme une indication du caractère innovant de la technologie, et pas seulement de sa taille.
Intel cède également des actifs non essentiels, notamment en vendant une participation de 51 % dans Altera à la société de capital-investissement Silver Lake, et prévoit de rationaliser sa structure organisationnelle en supprimant des niveaux de gestion.
La Question de l'Efficacité : Intel Peut-il Faire Plus avec Moins ?
Une critique persistante d'Intel concerne l'inefficacité opérationnelle. Les initiés du secteur soulignent des écarts importants dans la taille des équipes et la productivité par rapport à ses concurrents.
"AMD conçoit des CPU avec 100 personnes, tandis qu'Intel en a besoin de 500", a affirmé un consultant en fabrication, citant des commentaires prétendument faits par M. Chen, que l'on pense faire référence à un dirigeant d'Intel. "Même en tenant compte des divisions de fabrication et des équipes de puces réseau d'Intel, une réduction de seulement 20 % semble prudente."
Un autre expert du secteur ayant de l'expérience dans plusieurs entreprises de semi-conducteurs a formulé une évaluation catégorique : "Intel pourrait supprimer un tiers de ses effectifs sans affecter ses opérations. L'entreprise a accumulé un gonflement organisationnel important, y compris du personnel technique qui manque de compétences fondamentales dans les outils standard du secteur."
Ces défis en matière d'efficacité s'étendent au-delà du personnel aux processus de fabrication et aux choix géographiques d'Intel. Certains observateurs du secteur se demandent si le maintien de la production aux États-Unis ne crée pas des désavantages concurrentiels insurmontables.
"Les États-Unis sont confrontés à une pénurie systémique d'ouvriers et d'ingénieurs qualifiés dans le secteur industriel", a expliqué un spécialiste de l'équipement pour semi-conducteurs. "La fabrication de semi-conducteurs exige une précision et une discipline extraordinaires. L'insistance d'Intel sur la production nationale limite son accès à certains viviers de talents et crée des défis opérationnels uniques."
La fabrication de semi-conducteurs est extraordinairement complexe en raison des centaines d'étapes très précises requises, opérant à l'échelle nanométrique. Les principaux défis comprennent le maintien d'une pureté environnementale extrême, la réalisation de tailles de caractéristiques minuscules et la garantie de rendements élevés tout au long du processus de fabrication complexe.
Les Actionnaires à la Croisée des Chemins : Souffrance à Court Terme pour un Gain à Long Terme ?
Pour les investisseurs, la restructuration d'Intel présente un calcul complexe. À court terme, les réductions de la masse salariale et des dépenses d'investissement pourraient potentiellement ajouter environ 0,25 $ au bénéfice par action d'ici 2026. Cependant, les défis liés aux revenus dans un avenir immédiat maintiendront probablement les bénéfices de l'exercice 2025 proches de zéro.
Les perspectives à moyen terme dépendent de manière critique de l'exécution de la fabrication. Si la technologie de processus 18A d'Intel atteint des rendements de 60 % ou plus et que les processeurs Panther Lake sont livrés dans les délais, les marges brutes pourraient remonter à la fourchette de 35 %. Dans ce scénario, Intel pourrait supporter un ratio cours/bénéfices de 12 à 15 fois sur un bénéfice par action de 3 $, ce qui implique un objectif de cours de l'action de 36 à 45 $ — ce qui représente une hausse de 50 à 90 % par rapport aux niveaux actuels d'environ 24 $.
Le rendement de la fabrication de semi-conducteurs représente le pourcentage de puces fonctionnelles, ou matrices, produites avec succès à partir d'une seule tranche de silicium. L'obtention d'un taux de rendement élevé est essentielle à la rentabilité et à l'efficacité, bien que cela devienne de plus en plus difficile avec les nœuds de processus avancés et plus petits.
Le scénario pessimiste est tout aussi sombre : des problèmes persistants de rendement de la fabrication (actuellement estimés à 20 à 30 %) pourraient contraindre Intel à externaliser la production de ses processeurs Nova Lake vers le nœud de processus N2 de TSMC. Une telle décision bloquerait Intel dans des marges brutes structurellement plus basses et pourrait faire repasser le flux de trésorerie disponible en territoire négatif après 2027.
"Intel est passé d'un investissement blue-chip fiable à un placement à haut risque et à forte valeur intrinsèque", a expliqué un gestionnaire de portefeuille spécialisé dans les investissements technologiques. "Il s'agit essentiellement d'une option à effet de levier, subventionnée par le gouvernement, sur la renaissance de la fabrication américaine de semi-conducteurs. La taille de la position doit refléter cette répartition binaire des résultats."
La Voie à Suivre : Options Stratégiques Au-delà de la Réduction des Coûts
Bien que le marché se concentre principalement sur les mesures de réduction des coûts d'Intel, plusieurs alternatives stratégiques restent sous-explorées et potentiellement sous-évaluées dans la valorisation actuelle d'Intel.
Une possibilité radicale implique une sortie partielle de la fabrication. La scission d'Intel Foundry Services une fois que la technologie de processus 18A aura fait ses preuves pourrait potentiellement débloquer 15 à 20 milliards de dollars de valeur d'entreprise et permettre aux marges de conception d'Intel de passer à environ 45 %. Cependant, une telle décision se heurterait à des obstacles importants, notamment des examens de sécurité nationale et une résistance politique compte tenu des importantes subventions gouvernementales qu'Intel a reçues explicitement pour renforcer la capacité de fabrication nationale.
Les ventes d'actifs ciblant les activités d'Intel en Chine représentent une autre source potentielle de liquidités, bien que de telles transactions risqueraient de déclencher des complications liées au contrôle des exportations. Intel exploite des installations de fabrication de nœuds matures à Dalian et à Chengdu qui pourraient attirer des acheteurs chinois potentiellement disposés à payer des prix élevés pour garantir une capacité de production locale.
Le directeur financier d'Intel, David Zinsner, a indiqué que les considérations relatives aux acquisitions reprendront une fois que l'entreprise aura résolu ses problèmes de bilan et réduit son endettement à moins de deux fois l'EBITDA. Les cibles d'acquisition probables comprennent des start-ups d'inférence d'IA ou des fournisseurs de propriété intellectuelle RISC-V, ce qui pourrait se prémunir contre une érosion potentielle de la domination de l'architecture x86 d'Intel.
RISC-V est une architecture de jeu d'instructions (ISA) open source utilisée pour la conception de processeurs. Contrairement aux architectures propriétaires comme ARM ou x86, sa principale caractéristique est d'être librement disponible, ce qui permet à quiconque de concevoir, de fabriquer et de vendre des puces RISC-V sans payer de frais de licence.
Les Risques Cachés : Défis liés à la Politique, aux Talents et aux Capacités
Plusieurs risques sous-estimés pourraient faire dérailler les efforts de redressement d'Intel. Sur le plan politique, l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine représente une menace particulière. La Chine a envisagé d'imposer des droits de douane allant jusqu'à 85 % sur les CPU américains, ce qui aurait un impact disproportionné sur Intel, compte tenu de ses ventes annuelles d'environ 8 milliards de dollars à des clients chinois.
Les réductions d'effectifs agressives créent des risques importants de fuite des talents, ce qui pourrait envoyer des équipes de conception clés vers des concurrents comme AMD et Apple. Les observateurs du secteur signalent des tendances préoccupantes dans la manière dont les réductions d'effectifs sont mises en œuvre, certains suggérant que le personnel administratif est maintenu au détriment des spécialistes techniques essentiels.
Un dernier risque concerne les contraintes de capacité potentielles si le marché des ordinateurs personnels rebondit plus rapidement que prévu en 2026. En réduisant les dépenses d'investissement dès maintenant, Intel risque de ne pas être préparé à une accélération de la demande, ce qui pourrait reproduire une pénurie de capacité coûteuse similaire à celle que l'entreprise a connue en 2020.
Une Entreprise à la Croisée des Chemins : Crise d'Identité et Enjeux Nationaux
Alors qu'Intel navigue dans ce paysage périlleux, des questions fondamentales sur l'identité de l'entreprise ont émergé. Intel est-il principalement un concepteur de puces ? Un fabricant ? Un atout de sécurité nationale ? Les réponses à ces questions façonneront non seulement l'avenir d'Intel, mais aussi la position de l'Amérique dans l'industrie mondiale des semi-conducteurs.
"Ce à quoi nous assistons n'est pas seulement une restructuration d'entreprise — c'est la transformation d'une icône industrielle américaine", a déclaré un expert en politique technologique qui a conseillé des agences fédérales sur les questions relatives aux semi-conducteurs. "Les décisions qu'Intel prendra au cours des 18 à 24 prochains mois détermineront si la fabrication américaine de semi-conducteurs reste viable au niveau des nœuds avancés."
Pour une entreprise qui définissait autrefois le leadership technologique américain, Intel se retrouve aujourd'hui à se battre pour sa pertinence dans une industrie en rapide évolution. L'entreprise qui a été pionnière dans la révolution du microprocesseur doit maintenant concevoir sa propre renaissance — ou risquer de devenir un récit édifiant sur la rapidité avec laquelle le leadership technologique peut s'évanouir.