L'inflation atteint 2,9 % en décembre 2024 : la Fed prévoit des baisses de taux d'ici juillet face à la persistance des difficultés économiques

L'inflation américaine grimpe à 2,9 % en décembre 2024 dans un contexte de difficultés économiques persistantes : la Réserve fédérale envisage des baisses de taux pour le milieu et la fin de 2025

Washington, 15 janvier 2025 – Les États-Unis luttent contre des pressions inflationnistes persistantes, l'indice des prix à la consommation (IPC) ayant augmenté de 2,9 % en glissement annuel en décembre 2024, conformément aux attentes du marché. Cette inflation persistante marque le troisième mois consécutif d'augmentation annuelle de l'IPC, signalant que la Réserve fédérale est toujours confrontée à des défis pour ramener l'économie à son objectif d'inflation de 2 %. Malgré une baisse significative par rapport au pic de 9 % de juin 2022, le rythme de réduction de l'inflation a ralenti, suscitant des inquiétudes chez les économistes et les investisseurs. En réponse, les analystes anticipent deux baisses de taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage chacune, prévues pour juillet et novembre 2025, tandis que la Réserve fédérale gère l'équilibre délicat entre le contrôle de l'inflation et le soutien de la croissance économique.

Rapport sur l'inflation de décembre 2024 : Aperçu détaillé

Le rapport IPC de décembre donne un aperçu complet des tendances de l'inflation :

Augmentation mensuelle de l'IPC : L'IPC a bondi de 0,4 % par rapport au mois précédent, dépassant légèrement les 0,3 % anticipés.
Augmentation annuelle de l'IPC : L'IPC en glissement annuel a grimpé à 2,9 %, répondant aux attentes et marquant le troisième mois consécutif d'augmentations annuelles.
Croissance de l'IPC hors alimentation et énergie : Hors alimentation et énergie, l'IPC de base a augmenté de 0,2 % sur un mois et de 3,2 % sur un an, les deux chiffres étant inférieurs aux 0,3 % et 3,3 % attendus respectivement.

Ces indicateurs soulignent la résistance des pressions inflationnistes sous-jacentes malgré une réduction substantielle par rapport aux sommets de l'année dernière.

L'inflation persistante met à l'épreuve l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale

Les données sur l'inflation de décembre mettent en évidence les obstacles auxquels la Réserve fédérale est confrontée pour atteindre son objectif d'inflation de 2 %. Bien que l'IPC ait considérablement diminué depuis juin 2022, le rythme de la baisse a ralenti et la trajectoire de l'inflation est devenue plus irrégulière. Les principaux facteurs contribuant à l'inflation soutenue sont :

Marché du travail robuste : Le marché du travail reste solide, avec des taux d'embauche supérieurs aux attentes et un taux de chômage de 4,1 %. Cette vigueur de l'emploi a modéré les attentes concernant des baisses immédiates des taux d'intérêt, car un marché du travail tendu peut soutenir la croissance des salaires et, par conséquent, les dépenses de consommation.
Pressions inflationnistes potentielles : La Réserve fédérale surveille de près les facteurs d'inflation potentiels, tels que les nouvelles politiques commerciales du gouvernement entrant, notamment la possibilité de tarifs universels. De plus, des facteurs régionaux comme les incendies de forêt de Los Angeles pourraient avoir un impact sur certains prix, comme ceux des véhicules, compliquant ainsi la dynamique de l'inflation.

La flambée des prix de l'énergie contribue à la hausse de l'inflation

Un contributeur important à l'augmentation de l'IPC de décembre est la hausse des coûts de l'énergie :

Prix du pétrole : Le brut Brent a atteint 80 dollars le baril, tandis que le brut West Texas Intermediate (WTI) a dépassé 78 dollars le baril début 2025.
Prix des carburants : Bien que les prix de l'essence à la consommation soient restés relativement stables à une moyenne de 3,07 dollars le gallon, on a constaté des augmentations notables des prix du diesel, du carburant aviation et du mazout.

Ces prix de l'énergie en hausse devraient affecter les budgets des ménages, les tarifs aériens et les services de transport, exerçant ainsi une pression à la hausse sur l'inflation globale.

Perspectives de la politique monétaire de la Réserve fédérale

En réponse à l'inflation persistante, la Réserve fédérale a ajusté ses projections et son orientation politique :

Projections d'inflation : Les dernières projections de la Fed indiquent que l'inflation devrait rester supérieure à l'objectif de 2 % jusqu'en 2025. Les responsables ont révisé à la hausse leurs prévisions d'inflation de fin d'année 2025 à 2,5 %, contre 2,1 % précédemment.
Décisions de politique monétaire : À la fin de l'été, la Réserve fédérale a entamé une série de baisses de taux, réduisant les coûts d'emprunt à un jour d'un point de pourcentage entier à une fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Cependant, la combinaison d'un marché du travail solide et d'une inflation persistante a effectivement interrompu les baisses de taux supplémentaires pour le moment.
Conclusions de la réunion de politique : Les comptes rendus de la réunion de politique de décembre révèlent que les responsables de la Fed se préparent à la possibilité que les politiques commerciales et d'immigration du président élu Donald Trump pourraient introduire de nouvelles pressions inflationnistes. Les économistes de JPMorgan estiment qu'un tarif universel de 10 % – une option politique évoquée par Trump – pourrait augmenter les prix à la consommation de 0,3 à 0,6 point de pourcentage, selon l'appréciation du dollar.

Nos prédictions actuelles de baisse de taux : juillet et novembre 2025

Baisses de taux prévues :

Calendrier :
- Juillet 2025 : La première baisse de taux de 0,25 point de pourcentage est anticipée, sous réserve de signes continus de modération de l'inflation et d'un marché du travail stable.
- Novembre 2025 : Une deuxième baisse de taux similaire pourrait suivre, à condition que les tendances de l'inflation se rapprochent de l'objectif de 2,5 % d'ici la fin de l'année.
Ampleur :
- Chaque baisse de taux prévue devrait être de 0,25 point de pourcentage, reflétant l'approche mesurée de la Réserve fédérale pour assouplir la politique monétaire dans un contexte d'inflation persistante.
Taux cible de fin d'année :
- D'ici décembre 2025, la fourchette cible des fonds fédéraux devrait diminuer pour se situer entre 3,5 % et 3,75 %, contre une fourchette actuelle de 4,25 % à 4,5 %.

Raisonnement derrière les baisses de taux :

Équilibre des risques : La Réserve fédérale vise à concilier la nécessité de maîtriser l'inflation et l'impératif de soutenir la croissance économique. Une approche progressive des baisses de taux permet une surveillance attentive des indicateurs économiques sans compromettre les efforts de contrôle de l'inflation.
Facteurs externes : Des chocs externes potentiels, tels que de nouveaux tarifs ou des événements géopolitiques, pourraient influencer les anticipations d'inflation. La Fed reste vigilante pour éviter des baisses de taux prématurées qui pourraient raviver les pressions inflationnistes.
Stratégie de communication : Une communication claire et cohérente de la Réserve fédérale est essentielle pour ancrer les anticipations du marché et éviter des changements de politique déstabilisateurs.

Implications économiques et perspectives d'avenir

La hausse persistante de l'inflation, malgré des réductions significatives depuis 2022, indique que le chemin de la Réserve fédérale vers l'objectif de 2 % pourrait être long. Les principaux facteurs qui façonnent les tendances de l'inflation et les décisions de politique monétaire sont :

Coûts énergétiques en hausse : La poursuite de la hausse des prix de l'énergie, notamment du pétrole, devrait maintenir les pressions inflationnistes.
Politiques commerciales potentielles : La possibilité de nouvelles politiques commerciales, telles que des tarifs universels, sous la nouvelle administration, présente un risque de raviver l'inflation.
Marché du travail solide : Un marché du travail robuste soutient les dépenses de consommation, mais contribue également à une croissance soutenue des salaires et à l'inflation.

Les investisseurs et les économistes suivent de près ces développements, sachant que tout écart dans l'inflation ou les performances du marché du travail pourrait avoir un impact significatif sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale. Les baisses de taux prévues pour le milieu et la fin de 2025 reflètent un effort stratégique pour relever ces défis tout en s'efforçant de maintenir la stabilité et la croissance économiques.

Conclusion

Alors que l'économie américaine continue de naviguer dans une dynamique inflationniste complexe, la Réserve fédérale reste attachée à son double mandat de maîtrise de l'inflation et de promotion de la croissance économique. Le rapport sur l'inflation de décembre 2024 souligne les défis persistants à venir, les coûts de l'énergie et les changements de politique potentiels jouant un rôle essentiel dans l'évolution des conditions économiques futures. Les baisses de taux anticipées en juillet et novembre 2025 mettent en évidence l'approche prudente mais réactive de la Fed pour gérer l'évolution du paysage économique, dans le but d'atteindre la stabilité et la prospérité à long terme.