Goldman Sachs subit une perte de 900 millions de dollars alors que son investissement dans Northvolt échoue
Goldman Sachs Prend Un Amortissement de 900 Millions de Dollars
Selon un rapport du Financial Times, Goldman Sachs est le deuxième actionnaire de Northvolt, détenant une participation de 19 %. L'amortissement substantiel de 896 millions de dollars est réparti sur plusieurs fonds, notamment :
- West Street Capital Partners VII : 407 millions de dollars
- West Street Capital Partners VIII : 346 millions de dollars
- Horizon Environment and Climate Solutions 1 : 116 millions de dollars
- StoneBridge 2020 : 27 millions de dollars
Goldman Sachs a d'abord investi dans Northvolt en 2019, menant un tour de financement de série B de 1 milliard de dollars aux côtés de Volkswagen et d'autres partenaires. Les fonds visaient à établir la première usine de production de batteries de Northvolt en Suède. Malgré un bon départ, la situation financière de Northvolt s'est rapidement détériorée, avec une dette de 5,8 milliards de dollars et seulement 30 millions de dollars en liquidités au moment de la faillite, à peine de quoi continuer les opérations pendant une semaine.
Le PDG Peter Carlsson a démissionné le jour suivant le dépôt de bilan, mettant en garde les parties prenantes de ne pas abandonner la recherche d'énergie verte malgré ce revers. Goldman Sachs a fait de nombreuses tentatives ces derniers mois pour obtenir un financement temporaire et restructurer le capital de Northvolt, mais en tant qu'actionnaire minoritaire, leurs efforts n'ont pas suffi. Cet épisode rappelle les risques inhérents au financement d'entreprises ayant besoin de beaucoup de capital dans les technologies vertes émergentes.
Volkswagen Face à Une Situation Semblable
Le plus grand actionnaire de Northvolt, Volkswagen, détient une participation de 21 % dans l'entreprise et subit également les conséquences de l'effondrement financier. Volkswagen doit 355 millions de dollars par l'intermédiaire d'une note convertible, augmentant son exposition financière. La faillite met la pression sur la stratégie ambitieuse de véhicules électriques (VE) de Volkswagen, qui a compté sur la production de batteries de Northvolt pour soutenir sa chaîne d'approvisionnement en VE. Ce coup financier pourrait potentiellement modifier l'approche de Volkswagen en matière d'investissements futurs dans la technologie des batteries et des VE.
Goldman Sachs Réagit aux Inquiétudes Croissantes
L'amortissement a attiré une attention significative parmi les analystes et les investisseurs, beaucoup d'entre eux remettant en question la gestion des risques et les capacités de prévision de Goldman. Notamment, plusieurs investisseurs ont exprimé leur mécontentement à l'égard de Goldman Sachs, accusant la banque d'avoir trop poussé pour obtenir du soutien pour Northvolt alors que l'entreprise faisait face à des difficultés opérationnelles et financières croissantes.
La division de banque d'investissement de Goldman Sachs doit également faire face à une créance, Northvolt lui devant 4,78 millions de dollars. L'effet d'entraînement de ces difficultés financières risque d'affecter d'autres investisseurs exposés à Northvolt, y compris ceux liés au fonds 1869 de Goldman, qui a un engagement de 25 % envers West Street Capital Partners VIII.
Les Défis Derrière l'Expansion de Northvolt
La faillite de Northvolt ne s'est pas produite du jour au lendemain : l'entreprise a rencontré des défis de production constants dans son usine suédoise et a admis que ses plans d'expansion en Allemagne et au Canada étaient trop ambitieux. Face à ces défis, Northvolt avait besoin de 1 à 1,2 milliard de dollars de financement pour sortir du Chapitre 11 d'ici le premier trimestre 2025. Jusqu'à présent, l'entreprise a réussi à sécuriser 145 millions de dollars en liquidités et 100 millions de dollars de soutien de Scania pour faciliter le processus de faillite, mais cela est loin d'être suffisant pour stabiliser ses finances.
Perspectives des Analystes : La Chute d'une Entreprise Prometteuse
Selon le Financial Times, la chute dramatique de Northvolt, passant de leader de la transition énergétique en Europe à une entité financièrement troublée, souligne la fragilité des entreprises énergétiques à grande échelle. L'optimisme qui entourait Northvolt il y a quelques mois s'est transformé en un scepticisme prudent. Les analystes estiment que les difficultés financières de Northvolt sont emblématiques des risques plus larges associés à la tentative de mise à l'échelle de technologies nécessitant beaucoup de capital sans garanties financières suffisantes.
Reuters a également rapporté que les fonds de capital-investissement de Goldman Sachs devraient amortir leur investissement de 896 millions de dollars d'ici la fin de l'année, signalant une dévaluation complète de leur participation. Les défis auxquels Northvolt a dû faire face, allant des problèmes de production à un financement insuffisant, peignent un tableau sombre des obstacles qui attendent les startups de technologies vertes à forte intensité capitalistique.
L'Effet d'Entraînement : Conséquences à l'Échelle de l'Industrie
Impact Sur les Investisseurs Institutionnels et le Capital-Investissement
L'effondrement de Northvolt a des implications significatives pour les investisseurs institutionnels, notamment ceux ayant une exposition aux fonds axés sur le climat de Goldman Sachs, tels que Horizon Environment and Climate Solutions. Les dommages à la réputation associés à un amortissement aussi important compliqueront probablement la collecte de fonds pour des projets similaires à l'avenir, alors que la confiance des investisseurs dans les projets verts à grande échelle en prend un coup.
Volkswagen et l'Industrie Automobile Plus Large
L'exposition de Volkswagen à l'échec de Northvolt pourrait l'amener à repenser son approche de la production de batteries et sa stratégie plus large en matière de VE. D'autres fabricants d'équipements d'origine (OEM) devraient reconsidérer leurs investissements dans des startups de batteries, choisissant plutôt de s'associer à des acteurs établis en Asie, tels que CATL ou Panasonic, pour atténuer les risques.
Transition Énergétique Verte Européenne
Northvolt était jadis perçue comme le projet phare de la transition énergétique en Europe. Cependant, ses efforts d'expansion trop ambitieux et ses difficultés financières subséquentes ont porté un coup à la stratégie industrielle verte de la région. Les décideurs pourraient désormais plaider pour des modèles de financement plus prudents, intégrant un financement par phases et une surveillance stricte pour éviter un résultat similaire pour les projets futurs.
Prédictions Pour l'Avenir du Secteur de l'Énergie Verte
Approche Prudente Pour les Investissements Futurs
La faillite de Northvolt a suscité des prédictions d'un « hiver de la technologie propre », où les capital-risqueurs pourraient éviter les projets nécessitant beaucoup de capital et à long terme. Les investisseurs devraient devenir plus sélectifs, privilégiant des innovations progressives, telles que les batteries à état solide et la technologie de recyclage, plutôt que des projets de fabrication à grande échelle.
La Domination Asiatique Devrait Périr
L'échec de Northvolt souligne la domination des fabricants asiatiques dans le secteur des batteries. Des entreprises comme CATL et Panasonic continuent de mener le marché, grâce à leur échelle, leur efficacité opérationnelle et leurs chaînes d'approvisionnement bien établies, ce qui contraste fortement avec les difficultés de Northvolt.
Potentiel d'Acquisitions et Changements sur le Marché
Il y a des spéculations selon lesquelles les actifs de Northvolt pourraient attirer l'intérêt pour des acquisitions d'autres entreprises cherchant à établir une présence en Europe à un prix réduit. Une telle démarche pourrait avoir des implications géopolitiques significatives, en particulier si des acteurs chinois ou américains acquièrent les installations suédoises de Northvolt.
Conclusion : Leçons Tirées de la Chute de Northvolt
L'effondrement de Northvolt constitue un avertissement clair sur les défis liés à la montée en puissance des entreprises industrielles vertes face à la hausse des taux d'intérêt, des incertitudes géopolitiques et des obstacles opérationnels. Bien que cet événement ait temporairement atténué l'enthousiasme pour les investissements dans les technologies vertes, le besoin plus large de solutions énergétiques durables demeure inchangé. À l'avenir, l'industrie devrait adopter une approche plus prudente et par phases pour l'expansion, avec un contrôle accru sur la durabilité financière et la gestion des risques. Pour les investisseurs institutionnels et les décideurs, la chute de Northvolt offre des leçons cruciales sur l'importance d'aligner l'ambition avec les réalités opérationnelles et financières.
Les conséquences de la faillite de Northvolt signalent un changement d'attitude des investisseurs envers les projets d'énergie verte, suggérant une probable réduction de la prise de risque pour les entreprises à grande échelle. La prudence accrue dans le secteur pourrait modifier les dynamiques futures du marché, avec un passage vers une montée en puissance plus graduelle et des partenariats avec des acteurs éprouvés. La route vers une transition énergétique verte pourrait désormais impliquer des investissements plus stratégiques et mesurés plutôt que des sauts ambitieux.