Évaluation économique
Croissance stable et ajustements du marché du travail :
La Réserve fédérale a observé que l'économie américaine continue de croître à un « rythme solide ». Cependant, les conditions du marché du travail se sont « généralement assouplies ». Le rapport sur l'emploi d'octobre a été particulièrement décevant, ne révélant l'ajout que de 12 000 nouveaux postes, le chiffre le plus bas depuis 2020. La croissance faible de l'emploi est en partie due à des perturbations causées par des ouragans et des grèves, soulignant la reprise inégale sur le marché du travail.
L'inflation proche de l'objectif mais toujours élevée :
Bien que l'inflation ait fortement diminué par rapport à son précédent pic de 7 %, elle reste « quelque peu élevée ». Actuellement, l'inflation approche l'objectif de 2 % de la Fed, mais des inquiétudes persistent. En particulier, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), un indicateur clé pour la Fed, a augmenté de 2,7 % d'une année sur l'autre en septembre, dépassant les prévisions des économistes de 2,6 %. Cela signifie que les pressions inflationnistes ne se sont pas complètement atténuées.
Contexte politique : Le retour de Trump et ses implications
La réunion de la Réserve fédérale a été retardée, car les décideurs attendaient les résultats d'une élection très disputée. Donald Trump a remporté la victoire, reclaimant la présidence, et les républicains ont pris le contrôle du Sénat, avec une possible majorité à la Chambre des représentants. La victoire électorale de Trump pourrait avoir des implications profondes sur les futures politiques économiques et monétaires.
Critiques et défis pour la Fed :
Trump a souvent critiqué la Réserve fédérale, notamment pour ne pas avoir réduit les taux plus agressivement durant son premier mandat. Avec le mandat du président de la Fed, Jerome Powell, prenant fin en mai 2026 et un siège de gouverneur supplémentaire vacant durant le mandat de Trump, le président aura une influence significative sur la direction future de la banque centrale. La manière dont l'administration Trump interagira avec la Fed pourrait façonner le paysage économique des prochaines années.
L'agenda politique de Trump : Propositions audacieuses avec des résultats incertains
Le président élu Trump devrait avancer un agenda politique ambitieux et controversé. Ses propositions incluent :
- Tarifs élevés : Imposer de lourds tarifs sur les importations pour protéger les industries américaines.
- Déportations massives : Initiatives visant à réduire l'immigration illégale, ce qui pourrait avoir des répercussions sur le marché du travail.
- Déréglementation : Mettre l'accent sur le recul des réglementations, notamment dans des secteurs comme l'énergie et les finances.
- Réductions d'impôts : Diminuer les impôts pour les riches et les entreprises, visant à stimuler l'investissement et la croissance économique.
Les économistes sont partagés sur l'impact potentiel de ces politiques. Bien que les réductions d'impôts et la déréglementation pourraient donner un coup de fouet à court terme, il existe des préoccupations importantes concernant une inflation plus élevée et le risque d'une croissance à long terme plus lente. De plus, les politiques commerciales protectionnistes pourraient engendrer de nouveaux défis pour les chaînes d'approvisionnement mondiales et la stabilité économique.
Réactions du marché et réactions économiques
Optimisme et prudence sur le marché boursier :
Les marchés financiers ont réagi positivement à l'annonce de la réduction des taux et à la victoire électorale de Trump. Les actions ont grimpé dans l'espoir que les bénéfices des entreprises profiteront d'une charge fiscale plus légère et d'un allègement réglementaire. Cependant, les analystes mettent en garde contre le fait que cet optimisme pourrait être de courte durée. Le potentiel d'une inflation plus élevée et d'une montée des rendements des bons du Trésor pourrait mettre en péril le sentiment haussier du marché.
Obligations et préoccupations inflationnistes :
Les marchés obligataires montrent également des signes de volatilité. Avec un rythme de baisse des taux plus lent, les rendements des obligations pourraient se stabiliser ou même augmenter si des pressions inflationnistes réapparaissent. Les politiques de Trump, telles que les tarifs et les dépenses d'infrastructure, pourraient stimuler l'activité économique mais pourraient également faire grimper les prix à la consommation. Les investisseurs obligataires devront naviguer dans un environnement complexe entre gains à court terme et risques potentiels à long terme.
Spéculation sur les cryptomonnaies :
La spéculation grandissante selon laquelle la position pro-cryptomonnaies de Trump pourrait provoquer des hausses dans les actifs numériques se renforce. Cependant, le paysage réglementaire reste incertain. Si l'administration Trump considère les cryptomonnaies comme une menace pour la stabilité financière, une répression soudaine pourrait provoquer des ondes de choc sur le marché.
Perspectives économiques et perturbations potentielles
Hausse économique à court terme contre risques à long terme :
Les réductions d'impôts et les efforts de déréglementation de Trump pourraient entraîner une remontée économique temporaire, bénéficiant particulièrement à des secteurs comme l'énergie et la fabrication. Cependant, des préoccupations subsistent quant à ce que ces gains pourraient être contrebalancés par des risques de surchauffe et des déficits budgétaires croissants. Le marché du travail, déjà contraint, pourrait être davantage affecté par des politiques de déportation proposées, exacerbant les pressions sur les salaires et l'inflation.
Éventuels changements sur le marché du travail :
Le marché du travail, qui montre des signes d'assouplissement, pourrait faire face à une pression accrue si des déportations massives réduisent l'offre de travail. Cela pourrait faire grimper les salaires et contribuer à une inflation par les coûts, compliquant les efforts de la Fed pour maintenir des prix stables. En revanche, la déréglementation pourrait profiter à certaines industries mais pourrait se faire au détriment des protections des travailleurs.
Impact sectoriel et prédictions futures
Technologie et fabrication :
Les actions technologiques et de croissance pourraient bénéficier dans un premier temps d'un environnement de taux d'intérêt bas, mais les risques réglementaires demeurent élevés. Si l'administration Trump impose des restrictions aux entreprises technologiques étrangères, cela pourrait remodeler la concurrence. Par ailleurs, les fabricants américains pourraient tirer profit des tarifs, bien que des coûts de production plus élevés et des tensions commerciales pourraient compenser ces avantages.
Secteurs financier et énergétique :
Les banques pourraient profiter d'une courbe de rendement plus accentuée, à condition que la croissance économique se poursuive. Cependant, les institutions financières doivent rester vigilantes à mesure que des changements réglementaires se dessinent. Le secteur de l'énergie pourrait connaître un renouveau grâce à la déréglementation, mais les dynamiques du marché mondial pourraient toujours poser des défis.
Prédictions d'experts et stratégies de marché
Investissements dans les infrastructures :
On évoque un potentiel boom des infrastructures si Trump donne la priorité aux projets de travaux publics. Toutefois, les contraintes budgétaires et les obstacles politiques pourraient limiter l'efficacité de tels investissements. Le marché immobilier pourrait aussi connaître des fluctuations, avec des taux hypothécaires plus bas offrant un soulagement à court terme mais des attentes d'inflation croissantes affectant l'accessibilité à long terme.
Inquiétudes sur le commerce international :
Le risque d'une guerre commerciale à grande échelle reste un facteur imprévisible. De lourds tarifs pourraient entraîner des perturbations de la chaîne d'approvisionnement, des mesures de rétorsion et des conséquences économiques plus larges pour les entreprises multinationales. Les marchés émergents, déjà vulnérables à un dollar américain fort, pourraient faire face à des défis supplémentaires si les politiques protectionnistes de Trump s'intensifient.
Conclusion
La récente baisse des taux de la Réserve fédérale reflète un équilibre délicat alors qu'elle cherche à soutenir la croissance économique tout en surveillant les risques inflationnistes. Parallèlement, le retour de Trump à la présidence introduit de nouvelles incertitudes, avec des politiques économiques lourdes qui pourraient soit accélérer la croissance, soit déstabiliser les marchés. Les investisseurs et les entreprises doivent se préparer à un paysage caractérisé à la fois par des opportunités et des risques significatifs, soulignant la nécessité d'une stratégie diversifiée et adaptative. Les mois à venir seront cruciaux pour déterminer comment les politiques monétaires et fiscales interagiront dans cet environnement complexe et en évolution rapide.