ExxonMobil et Chevron défient les vents contraires du marché avec des bénéfices solides au T3, mais des défis se profilent

Performance financière : résilience face à la pression du marché

Face à une diminution de 7 % des bénéfices nets d'une année sur l'autre, à 8,6 milliards de dollars, le bénéfice par action (BPA) d'ExxonMobil de 1,92 $ a dépassé l'estimation consensuelle de 1,89 $, reflétant des stratégies de gestion des coûts efficaces. Chevron, avec une chute plus marquée de 30 % du bénéfice net à 4,5 milliards de dollars, a également suscité la confiance des investisseurs, soutenue par un bon retour sur les actions malgré une baisse de 6 % des revenus. Globalement, les légères baisses de chiffre d'affaires des entreprises soulignent une période de prix des matières premières plus faibles tout en mettant en avant une résilience opérationnelle et des efforts de contrôle des coûts efficaces.

Principaux défis de rentabilité

ExxonMobil et Chevron ont fait face à plusieurs obstacles significatifs impactant leur rentabilité au T3 2024 :

Baisse des prix des matières premières : Les prix du gaz naturel aux États-Unis ont atteint des niveaux historiquement bas en raison d'un surplus d'approvisionnement, comprimant les flux de revenus. De plus, les prix du pétrole brut ont été affaiblis par une demande moins forte, notamment en provenance de Chine, qui a été un moteur essentiel de la demande pétrolière. Ce déclin de la stabilité des prix a eu un impact significatif sur les revenus des deux entreprises.
Marge de raffinage réduite : Après des marges de raffinage record pendant 2022-2023, la baisse a réduit la rentabilité en aval. Ce resserrement a atténué un tampon de revenus clé qui isolait auparavant les raffineurs des pressions inflationnistes.
Production élevée contre faible demande : La production pétrolière américaine a atteint un niveau historique de 13,4 millions de barils par jour en août, augmentant l'offre alors que la croissance de la demande demeurait modérée, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur les prix.
Ralentissement économique de la Chine : Un refroidissement de l'économie chinoise a atténué la demande pétrolière, ajoutant des défis supplémentaires pour les géants de l'énergie exposés aux marchés asiatiques.

Contexte industriel : les grandes entreprises pétrolières mondiales confrontées à des luttes parallèles

Ces difficultés reflètent une tendance plus large parmi les entreprises pétrolières mondiales. BP, TotalEnergies et Shell ont également rapporté des baisses de rentabilité. Le bénéfice trimestriel de BP était le plus bas depuis le début de la pandémie, tandis que TotalEnergies a également vu ses bénéfices diminuer. Shell a réussi une performance relativement meilleure, soutenue par ses solides opérations de gaz naturel liquéfié (GNL), montrant une distinction croissante entre les portefeuilles diversifiés et les modèles traditionnels axés sur le pétrole dans le climat économique actuel.

Actions des entreprises et engagement envers la valeur pour les actionnaires

Malgré ces pressions financières, ExxonMobil et Chevron ont souligné leur engagement envers les actionnaires :

Chevron a restitué un montant record de 7,7 milliards de dollars aux investisseurs, reflétant une discipline de capital robuste et la confiance dans son flux de trésorerie opérationnel pour soutenir les récompenses aux actionnaires.
ExxonMobil a augmenté son dividende trimestriel de 4,2 % à 0,99 $ par action, marquant sa 42ème année consécutive de croissance des dividendes. Cet engagement de longue date souligne la détermination d'ExxonMobil à maintenir la valeur pour les actionnaires en période de conditions de marché fluctuantes.

Conflit en cours : batailles juridiques sur les champs pétrolifères de Guyana

Dans un récit en développement, ExxonMobil et Chevron sont engagés dans un litige autour de l'acquisition de Hess et des droits associés dans les régions riches en pétrole de Guyana. ExxonMobil revendique des droits de premier refus sur un projet clé guyanais, avec une arbitrage prévue pour l'année prochaine. L'issue de ce cas pourrait influencer de manière significative les dynamiques d'exploration et de production dans l'une des régions pétrolières à la croissance la plus rapide du monde, en particulier alors que les deux entreprises cherchent à augmenter leurs investissements dans les réserves lucratives de Guyana.

Réaction du marché : optimisme des investisseurs dans l'incertitude

Le marché a réagi positivement à ces rapports de bénéfices, avec une augmentation de 2 % de l'action d'ExxonMobil et de près de 5 % de celle de Chevron lors des échanges matinaux. Cette confiance des investisseurs témoigne d'une réception positive à l'égard des capacités des deux entreprises à surmonter des défis complexes tout en maintenant des retours pour les actionnaires. La réaction du marché reflète une croyance dans la résilience stratégique de ces entreprises, alors que leurs efficacités et leur engagement envers la discipline de capital s'avèrent attrayants dans un marché énergétique volatile.

À mesure qu'ExxonMobil et Chevron avancent, plusieurs facteurs critiques sont susceptibles d'influencer la trajectoire du secteur énergétique :

Patrons de demande chinoise : Étant donné le rôle substantiel de la Chine dans la consommation énergétique mondiale, la vitesse de sa reprise économique sera essentielle. Une faiblesse économique prolongée pourrait exercer des pressions supplémentaires sur les prix mondiaux du pétrole, tandis qu'une reprise pourrait stimuler une demande accrue, impactant positivement les marchés pétroliers et gaziers.
Décisions d'approvisionnement de l'OPEP : Les récentes augmentations d'approvisionnement par l'OPEP témoignent de l'effort du cartel d'influencer les prix mondiaux et de maintenir sa part de marché. D'autres ajustements d'approvisionnement pourraient influencer la rentabilité des grandes entreprises pétrolières, avec des pressions à la baisse sur les prix affectant le potentiel de croissance des revenus.
Transition verte et pressions environnementales : Alors que les organismes de réglementation promeuvent de plus en plus l'énergie durable, ExxonMobil et Chevron pourraient faire face à des pressions croissantes pour investir dans des technologies plus propres. La récente réflexion de BP sur la révision de son plan de rachat d'actions de 2025 pour accueillir les investissements verts reflète un potentiel changement à l'échelle de l'industrie. L'équilibre entre les opérations de combustibles fossiles et les priorités ESG (Environnement, Social et Gouvernance) façonnera probablement les futures stratégies des deux entreprises.

Implications stratégiques pour les parties prenantes

La performance du T3 2024 d'ExxonMobil et Chevron fournit des éclairages qui impactent diverses parties prenantes :

Investisseurs bénéficient des dividendes réguliers des entreprises et des retours en capital solides, signalant un engagement à récompenser les actionnaires malgré les baisses de rentabilité.
Régulateurs et décideurs pourraient voir des niveaux de production élevés et des retours pour les actionnaires avec prudence alors que les objectifs environnementaux et les gains économiques sont équilibrés.
Employés et contrats pourraient connaître des changements opérationnels, en particulier dans les régions à forte intensité de coûts, alors que les entreprises cherchent à améliorer les marges.
Concurrents de l'industrie pourraient considérer la discipline financière d'ExxonMobil et Chevron comme une référence en matière de contrôle efficace des coûts, ce qui pourrait s'avérer crucial dans une époque de marges plus faibles et de régulations en évolution.

Conclusion

ExxonMobil et Chevron ont prouvé leur capacité à offrir des rendements stables aux actionnaires malgré les défis du T3 2024. À mesure que le paysage énergétique évolue sous des pressions réglementaires, environnementales et économiques, leur adaptabilité sera clé pour un succès à long terme. La navigation stratégique des coûts, la croissance dans des régions émergentes comme Guyana, et l'engagement avec les demandes énergétiques évolutives détermineront la résilience des entreprises et la génération de valeur pour les investisseurs. En faisant face à ces défis complexes, ExxonMobil et Chevron ne façonnent pas seulement leur avenir, mais établissent également des références au sein de l'industrie pétrolière et énergétique dans son ensemble.