Hausse des marchés de l'énergie européens : les contrats à terme sur le gaz approchent des sommets dans un contexte de tensions géopolitiques et d'évolution des politiques
Les marchés énergétiques européens connaissent une forte hausse sur fond de tensions géopolitiques et d'évolution des politiques
27 décembre 2024 — Les marchés énergétiques européens ont connu une forte hausse à la clôture des marchés le vendredi 27 décembre, sous l'effet conjugué de tensions géopolitiques, de réformes politiques et d'une évolution des sentiments du marché. Des indicateurs clés tels que les contrats à terme sur le gaz naturel ICE Royaume-Uni, les contrats à terme sur le gaz naturel TTF Pays-Bas et les permis d'émission de carbone ICE EU ont enregistré des gains notables, reflétant la complexité de la dynamique qui façonne le paysage énergétique de la région.
Ce qui s'est passé
Le vendredi 27 décembre 2024, les marchés énergétiques européens ont clôturé en hausse significative sur les principaux contrats à terme. Les contrats à terme sur le gaz naturel ICE Royaume-Uni ont bondi de 4,56 % à 119,500 pence par therm, se rapprochant du plus haut niveau du 3 décembre à 122,500 pence et du pic du 22 novembre à 124,940 pence. Au cours de la semaine écoulée, ces contrats à terme ont enregistré un gain de 9,63 % sur trois jours de négociation.
De même, les contrats à terme sur le gaz naturel TTF Pays-Bas (indice de référence) ont augmenté de 4,09 % pour atteindre 47,725 €/MWh, se rapprochant du plus haut niveau du 3 décembre à 49,525 €, avec une hausse hebdomadaire de 8,73 %. Les permis d'émission de carbone ICE EU (contrats à terme) ont également progressé de 2,94 % pour atteindre 70,08 €/tonne, se rapprochant des plus hauts niveaux précédents du 25 novembre et du 20 août, et enregistrant un gain hebdomadaire de 5,80 %.
Ces mouvements de marché sont influencés par plusieurs développements importants :
- Expiration de l'accord de transit de gaz Russie-Ukraine : L'expiration imminente de cet accord crucial de transit de gaz a exacerbé les préoccupations concernant l'approvisionnement, alors que les pays européens qui dépendent de cette voie se préparent à d'éventuelles perturbations.
- Anticipation par la Moldavie d'une coupure de gaz russe : Les mesures proactives de la Moldavie pour réduire la consommation d'électricité signalent des craintes régionales plus larges concernant la sécurité énergétique.
- Épuisement rapide des stocks de gaz de l'UE : L'UE épuise ses réserves de gaz au rythme le plus rapide depuis la crise énergétique de 2021, aggravée par le temps plus froid et la réduction des importations.
- Résiliation du contrat Gazprom par l'Autriche : La fin par OMV (Autriche) de son contrat gazier à long terme avec Gazprom marque un changement important vers une réduction de la dépendance à l'énergie russe.
- Réformes du marché du carbone de l'UE : Les récentes réformes du système d'échange de quotas d'émission (SEQE) visent à renforcer la tarification du carbone, accélérant ainsi les efforts de décarbonation.
- Scepticisme des entreprises envers les compensations carbone : De grandes entreprises comme Fortescue s'éloignent des compensations carbone volontaires, ce qui pourrait avoir un impact sur la demande du marché du carbone.
Ces facteurs contribuent collectivement à la volatilité et aux augmentations de prix observées sur les marchés européens du gaz naturel et des permis de carbone.
Principaux points à retenir
- Augmentations de prix significatives : Les contrats à terme sur le gaz naturel ICE Royaume-Uni ont augmenté de 4,56 %, les contrats à terme sur le gaz naturel TTF Pays-Bas ont augmenté de 4,09 % et les permis d'émission de carbone ICE EU ont augmenté de 2,94 % le 27 décembre.
- Approche des plus hauts historiques : Les contrats à terme sur le gaz naturel se rapprochent de leurs plus hauts niveaux de décembre et de novembre, ce qui indique une forte dynamique du marché.
- Préoccupations concernant l'approvisionnement : L'expiration de l'accord de transit de gaz Russie-Ukraine et l'épuisement rapide des stocks de gaz de l'UE sont les principales pressions côté offre.
- Évolutions politiques : La fin du contrat Gazprom par l'Autriche et les réformes du marché du carbone de l'UE reflètent une orientation stratégique vers l'indépendance énergétique et la décarbonation.
- Comportement des entreprises : La réduction par les grandes entreprises de leur dépendance aux compensations carbone volontaires pourrait influencer la dynamique future du marché du carbone.
Analyse approfondie
La trajectoire ascendante des marchés énergétiques européens est la manifestation d'un enchevêtrement de tensions géopolitiques et de réformes politiques stratégiques. L'expiration de l'accord de transit de gaz Russie-Ukraine introduit une incertitude considérable dans la chaîne d'approvisionnement européenne en gaz naturel. Les pays européens, fortement dépendants de cette voie, sont confrontés à la double menace de perturbations de l'approvisionnement et d'augmentation des coûts énergétiques, alimentant les achats spéculatifs et faisant grimper les prix à terme.
L'anticipation par la Moldavie d'une coupure de gaz russe souligne les vulnérabilités régionales. En mettant en œuvre des mesures pour freiner la consommation d'électricité et limiter les exportations d'électricité, la Moldavie signale une lutte européenne plus large pour la sécurité énergétique. Cette position proactive n'affecte pas seulement les stratégies énergétiques nationales, mais aussi les pays voisins qui dépendent des infrastructures énergétiques communes.
L'épuisement rapide des stocks de gaz de l'UE au rythme le plus rapide depuis la crise énergétique de 2021 met en évidence les pressions aiguës de la demande, exacerbées par un temps froid inhabituel. La réduction des importations, peut-être due à des contraintes logistiques ou à des frictions géopolitiques, resserre encore l'équilibre offre-demande, faisant grimper les prix.
La décision de l'Autriche de résilier son contrat Gazprom avec OMV est un pivot stratégique vers une réduction de la dépendance aux sources d'énergie russes. Cette mesure s'inscrit dans les objectifs plus larges de l'UE visant à améliorer la sécurité énergétique et à favoriser une transition énergétique durable. De telles évolutions politiques sont susceptibles de se répercuter sur le continent, encourageant d'autres pays à diversifier leurs portefeuilles énergétiques et à rechercher des fournisseurs alternatifs.
Les réformes de l'UE concernant le système d'échange de quotas d'émission (SEQE) jouent un rôle essentiel dans la hausse des prix des permis d'échange de quotas d'émission de carbone. En resserrant les limites des quotas d'émission, l'UE vise à inciter les industries à adopter des pratiques plus vertes. Cette pression réglementaire fait non seulement grimper les prix des permis, mais s'inscrit également dans les engagements climatiques mondiaux, attirant les investissements institutionnels sur les marchés du carbone.
Le scepticisme des entreprises à l'égard des compensations carbone volontaires, illustré par les changements stratégiques de Fortescue, signale un potentiel recalibration des stratégies de développement durable des entreprises. Alors que les entreprises remettent en question l'efficacité des compensations, il pourrait y avoir une attention accrue sur la réduction directe des émissions et l'investissement dans les énergies renouvelables, influençant ainsi la dynamique de la demande sur les marchés du carbone.
Le sentiment du marché reste haussier, les négociants se positionnant pour de nouveaux gains alors que les prix se rapprochent de leurs plus hauts historiques. Cependant, cet optimisme doit être tempéré par la prudence, car une surexposition due à des catalyseurs à court terme pourrait entraîner une volatilité accrue si les problèmes d'approvisionnement sous-jacents persistent ou si les tensions géopolitiques s'intensifient.
Le saviez-vous ?
- Taux historiques de stockage de gaz : L'Union européenne épuise ses stocks de gaz naturel au rythme le plus rapide depuis la crise énergétique de 2021, soulignant la vulnérabilité de la région aux chocs d'approvisionnement et aux conditions météorologiques extrêmes.
- Changements stratégiques dans les contrats énergétiques : La fin par OMV (Autriche) de son contrat à long terme avec Gazprom marque l'un des mouvements les plus importants pour se libérer de la dépendance énergétique russe au sein de l'UE, ce qui pourrait inciter d'autres pays à suivre le mouvement.
- Impact des décisions des entreprises sur les marchés du carbone : Le retrait des grandes entreprises des compensations carbone volontaires peut entraîner des changements importants dans la demande du marché du carbone, rendant potentiellement les permis de carbone réglementés encore plus précieux.
- Objectifs de transition verte de l'UE : L'UE vise à atteindre la neutralité carbone d'ici 2050, les récentes réformes du SEQE étant un élément essentiel pour atteindre cet objectif environnemental ambitieux.
- Influence géopolitique sur les prix de l'énergie : L'expiration de l'accord de transit de gaz Russie-Ukraine n'affecte pas seulement l'approvisionnement immédiat, mais a également des implications à long terme pour la diversification énergétique européenne et les alliances géopolitiques.
Alors que l'Europe navigue dans ces conditions de marché énergétique turbulentes, l'interaction entre les événements géopolitiques, les réformes politiques et les sentiments du marché continuera de façonner l'avenir énergétique de la région. Les parties prenantes — des gouvernements et des industries aux marchés financiers et aux consommateurs — doivent rester agiles et proactives pour relever les défis et saisir les opportunités présentés par ce paysage en évolution.