Les actions européennes de défense montent en flèche alors que les budgets militaires augmentent et que les pressions de l'OTAN s'intensifient

L’industrie de la défense européenne en plein essor face à l’augmentation des dépenses militaires : ce que les investisseurs doivent savoir

L’augmentation des budgets militaires stimule les actions européennes de la défense

Les actions européennes de la défense sont en plein essor, portées par une augmentation des dépenses militaires sur le continent. Lundi, les actions des principaux fabricants d’armement européens ont grimpé en flèche, atteignant des records, car les investisseurs parient sur une transformation à long terme du paysage sécuritaire de la région.

BAE Systems, la plus grande entreprise de défense du Royaume-Uni, a vu son action grimper de 9 % à Londres. À Paris, Thales a bondi de 7,8 %, tandis que Rheinmetall a grimpé de 14 % à Francfort. L’indice Stoxx Europe Aérospatiale et Défense a atteint son plus haut niveau depuis le début des années 1990. Ce rallye a coïncidé avec le rassemblement des dirigeants européens à Paris pour répondre aux dernières évolutions géopolitiques, y compris les appels renouvelés du président Donald Trump aux alliés de l’OTAN pour qu’ils augmentent leurs dépenses de défense.

Le marché boursier européen au sens large a légèrement progressé, le Stoxx Europe 600 augmentant de 0,5 %, marquant sa huitième clôture record en 2025. Pendant ce temps, les marchés américains sont restés calmes, car ils étaient fermés pour le Presidents' Day. Les contrats à terme laissaient entrevoir une semaine prudemment optimiste, avec d’importants rapports sur les bénéfices à venir de Walmart et de Berkshire Hathaway de Warren Buffett.

Un changement structurel : la fin des dividendes de la paix en Europe ?

Pendant des années, de nombreux pays européens se sont appuyés sur les soi-disant « dividendes de la paix », maintenant des dépenses de défense minimales tout en bénéficiant du soutien militaire américain dans le cadre de l’OTAN. Cette époque semble révolue. Les pays européens augmentent leurs budgets militaires à un rythme jamais vu depuis la guerre froide, stimulés par l’agression continue de la Russie en Ukraine et l’incertitude quant aux futurs engagements américains envers la sécurité européenne.

Depuis son retour à la Maison Blanche le mois dernier, Trump a redoublé d’efforts pour exiger que les pays de l’OTAN augmentent leurs dépenses de défense au-delà de l’objectif de longue date de l’alliance, soit 2 % du PIB. Il a même évoqué un seuil de référence plus agressif de 5 %, bien au-delà de ce que la plupart des pays européens allouent actuellement. Seule la Pologne est proche d’atteindre ce chiffre.

Les récents engagements politiques des gouvernements européens reflètent cette urgence. Le Premier ministre britannique, Sir Keir Starmer, a signalé son intention de porter les dépenses de défense britanniques à 2,5 % du PIB. L’Allemagne, qui a historiquement pris du retard en matière d’investissements militaires, subit également des pressions pour augmenter son financement.

Les actions de la défense surperforment à mesure que les flux d’investissement augmentent

Les actions européennes de la défense ont considérablement surperformé les marchés boursiers au sens large ces derniers mois, soutenues par ces engagements de dépenses. L’essor à l’échelle du secteur n’est pas seulement une réaction à court terme : il reflète des changements structurels profonds dans la politique militaire européenne.

Selon les données financières :

• Les dépenses de défense européennes devraient atteindre 326 milliards d’euros en 2024, soit environ 1,9 % du PIB du continent. Cela représente une augmentation de 50 % par rapport à il y a dix ans.
• L’indice Stoxx Europe Aérospatiale et Défense a enregistré des clôtures record consécutives, ce qui témoigne de la forte confiance des investisseurs dans le secteur.
• Les bénéfices des principales entreprises d’armement européennes continuent de dépasser les attentes du marché. Par exemple, Rheinmetall a signalé une forte augmentation des commandes, ce qui a incité son PDG à revoir à la hausse ses prévisions de revenus.

Défis et contraintes : toute croissance n’est pas égale

Malgré la flambée des cours boursiers et l’augmentation des budgets de défense, des défis structurels subsistent dans le secteur européen de la défense :

1. Fragmentation de l’industrie de la défense: L’industrie de la défense européenne reste très fragmentée, chaque pays ayant historiquement privilégié ses entreprises de défense nationales à la consolidation transfrontalière. Cette inefficacité a entravé les efforts de mise à l’échelle et de réduction des coûts. Bien que des initiatives telles que la Stratégie industrielle européenne de défense et le Fonds européen de défense visent à améliorer la collaboration, les progrès ont été lents.

2. Goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement: Les fabricants d’armement européens sont confrontés à des obstacles pour augmenter leur capacité de production. De nombreuses entreprises dépendent de fournisseurs non européens pour les composants clés, ce qui introduit des vulnérabilités, en particulier en période de forte demande. Les inefficacités de la chaîne d’approvisionnement peuvent retarder l’exécution des commandes croissantes.

3. Contraintes financières pour les petites entreprises de défense: Les grands acteurs tels que BAE Systems et Rheinmetall sont florissants, mais les petites entreprises de défense et les jeunes entreprises sont confrontées à des lacunes de financement. Les restrictions d’investissement axées sur les critères ESG imposées par les banques européennes, la disponibilité limitée du capital-risque et les formalités administratives excessives ont freiné le potentiel de croissance des petites et moyennes entreprises du secteur.

Implications pour le marché : où sont les opportunités ?

Les investisseurs qui cherchent à profiter de l’essor de l’industrie de la défense doivent tenir compte de quelques facteurs clés :

• Géants établis ou petits innovateurs: Les entreprises de défense à forte capitalisation telles que Rheinmetall, Safran, Thales et BAE Systems sont bien placées pour bénéficier de l’augmentation des dépenses militaires, compte tenu de leurs carnets de commandes établis et de leurs capacités industrielles. Cependant, il existe également une opportunité émergente dans les jeunes entreprises de technologies de défense de niche, en particulier dans la cybersécurité, les applications militaires basées sur l’IA et les systèmes de missiles de nouvelle génération.

• Cartes maîtresses géopolitiques: L’évolution de la position du gouvernement américain aura une incidence importante sur les dépenses de défense européennes. Si Trump met à exécution ses menaces de réduire les engagements américains de l’OTAN, les pays européens pourraient accélérer encore davantage leurs budgets militaires. Inversement, un passage à la désescalade diplomatique en Ukraine pourrait temporairement tempérer l’enthousiasme en matière de dépenses.

• Hausse des rendements obligataires et pressions fiscales: L’augmentation des dépenses de défense a un coût. Les gouvernements européens devront probablement émettre plus de dettes pour financer ces dépenses, ce qui pourrait faire grimper les rendements obligataires. Lundi, les rendements des obligations allemandes à 10 ans ont augmenté de 0,06 point de pourcentage pour atteindre 2,48 %, tandis que les rendements des obligations d’État britanniques à 10 ans ont augmenté de 0,03 point de pourcentage pour atteindre 4,53 %.

Un changement permanent ou un essor temporaire ?

La question clé pour les investisseurs est de savoir si ce rallye du secteur de la défense représente une poussée à court terme ou un changement structurel durable. Le consensus du marché suggère que l’augmentation des dépenses militaires de l’Europe n’est pas une tendance passagère, mais un recalibrage des priorités de sécurité à long terme.

Les analystes du secteur prévoient un investissement continu dans la fabrication de défense européenne, avec un accent croissant sur la production d’armes nationales afin de réduire la dépendance à l’égard des fournisseurs non européens. Si l’Europe parvient à consolider son industrie de la défense et à rationaliser ses processus d’approvisionnement, la trajectoire de croissance à long terme des actions de la défense pourrait rester forte.

Bien que des risques tels que les obstacles réglementaires, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les changements potentiels de stratégie géopolitique subsistent, l’élan derrière les dépenses militaires européennes semble être une force durable, que les investisseurs surveilleront de près dans les années à venir.