Une augmentation des obligations d'entreprise et des enchères entraîne une hausse des rendements du Trésor malgré une pause dans les données économiques

Rebond des rendements des obligations d'entreprise et des enchères : les taux des bons du Trésor augmentent malgré la faiblesse des données économiques

Les taux des bons du Trésor ont légèrement rebondi après une forte baisse la semaine dernière, influencés par une augmentation des offres d'obligations d'entreprise et des enchères à venir du Trésor. Les rendements à long terme ont connu la plus forte augmentation, soit de six à huit points de base, avec le rendement de référence à 10 ans qui a augmenté de jusqu'à sept points de base. Ce renversement s'est produit après que les rendements aient chuté de plus de 21 points de base la semaine précédente, atteignant leur niveau le plus bas depuis mars, en grande partie en raison des données sur les prix à la consommation bénins.

Cette semaine, aucune grande publication de données économiques n'étant prévue, 13 sociétés, dont Home Depot, ont profité de l'occasion pour émettre de nouvelles obligations, Home Depot proposant un éventail de neuf séries portant sur des échéances de 10, 30 et 40 ans. La semaine dernière a été la plus lente de l'année en matière de nouvelles ventes d'obligations d'entreprise, les sociétés ayant freiné leurs émissions en raison des données sur l'inflation et de la déclaration de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt.

L'afflux de nouvelles obligations d'entreprise pourrait encourager les investisseurs à vendre des actifs liquides pour financer ces achats, exerçant une pression sur les bons du Trésor. En outre, des institutions financières telles que Barclays et JPMorgan ont conseillé de prendre des positions courtes sur les rendements des bons du Trésor à la suite de leurs récentes baisses.

Points clés à retenir

• Les taux des bons du Trésor ont partiellement récupéré après les fortes baisses de la semaine dernière.
• Les rendements à long terme ont augmenté de six à huit points de base, le bon du Trésor à 10 ans augmentant de jusqu'à sept points de base.
• La baisse des rendements de la semaine dernière a été entraînée par des données sur les prix à la consommation bénins, atteignant le niveau le plus bas depuis mars.
• En l'absence de données économiques majeures, 13 sociétés, dont Home Depot, ont émis de nouvelles obligations, notamment sur des échéances de 10, 30 et 40 ans.

Analyse

Le rebond des taux des bons du Trésor, entraîné par une augmentation des offres d'obligations d'entreprise et des enchères du Trésor, reflète les ajustements du marché à la suite de la accalmie des données sur l'inflation. La forte augmentation des émissions d'obligations d'entreprise, menées par des sociétés comme Home Depot, et les conseils stratégiques de grandes institutions financières de prendre des positions courtes sur les bons du Trésor, indiquent un virage vers des actifs plus risqués. Cela pourrait exercer une pression sur les prix des bons du Trésor, susceptible d'affecter les courbes de rendement et les portefeuilles d'investisseurs. À court terme, les rendements pourraient se stabiliser à mesure que les investisseurs se rééquilibrent ; à long terme, cette tendance pourrait influencer la politique de la Réserve fédérale et la perception globale du marché à l'égard de l'inflation et de la croissance économique.

Saviez-vous que?

• Points de base (ps): Un point de base est une unité de mesure utilisée en finance pour décrire la variation de la valeur ou du taux des instruments financiers. Un point de base est égal à 1/100ème d'un pour cent, ou 0,01 %. Par exemple, une augmentation de six à huit points de base des taux des bons du Trésor signifie une hausse de 0,06 % à 0,08 % du taux de rendement.
• Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS): Les TIPS sont un type de valeur du Trésor américain qui est indexé sur l'inflation pour protéger les investisseurs de la baisse de la valeur de leur argent. Le principal des TIPS augmente avec l'inflation mesurée par l'Indice des prix à la consommation (IPC), et le paiement d'intérêt s'ajuste en conséquence. L'adjudication mentionnée implique la vente de ces valeurs aux investisseurs.