Chute des prêts bancaires en Chine en juillet, suscitant des inquiétudes économiques
En juillet, la Chine a connu une chute sans précédent des nouveaux prêts bancaires, atteignant un niveau bas de 260 milliards de yuan (36,28 milliards de dollars), une baisse significative par rapport à 1,18 trillion de yuan l'année précédente. Cette baisse inattendue, inférieure à la prévision de 450 milliards de yuan, suscite des inquiétudes sur la résilience économique du pays. Les analystes attribuent cette baisse à une demande de crédit en déclin et à des dépenses réduites tant parmi les entreprises que les ménages. Il est particulièrement remarquable de noter la forte réduction des prêts à court terme pour les ménages, ce qui indique une baisse de la confiance des consommateurs et de leurs dépenses. Bien que les prêts aux entreprises continuent d'augmenter, le rythme a ralenti, principalement à cause de la diminution des billets de banque.
Les actions réglementaires ont également joué un rôle clé dans cette situation en limitant la pratique des grandes entreprises qui empruntent à bas taux pour redéposer ensuite les fonds dans les banques afin d'obtenir de hauts rendements, au lieu de les investir dans leurs opérations. Ce cycle, connu sous le nom de "prêts auto-circulants", a été explicitement ciblé par de nouvelles régulations. Jasmine Duan de RBC Wealth Management Asia souligne que les nouveaux prêts sont souvent utilisés pour l'arbitrage financier plutôt que pour stimuler une véritable croissance économique, une tendance dont la Banque populaire de Chine (PBOC) est consciente.
Malgré ces chiffres décevants pour juillet, Iris Tan de Morningstar met en garde contre une réaction excessive, notant que juillet est traditionnellement un mois de faible croissance du crédit. Depuis le début de l'année, la croissance des prêts bancaires est restée relativement stable à 8,7%, en ligne avec l'objectif du gouvernement de modérer l'expansion du crédit. Cette croissance contrôlée est considérée comme avantageuse pour les banques, car elle réduit la consommation de capitaux propres et le risque de tarification irrationnelle des nouveaux prêts.
Néanmoins, les données montrent toujours une économie lente, avec à la fois les ménages et les entreprises affichant un penchant pessimiste. Duan suggère que d'importantes améliorations dans la croissance des prêts sont peu probables tant que le marché immobilier ne se stabilisera pas.
Points clés
- La Chine a enregistré un niveau record de 260 milliards de yuan en nouveaux prêts bancaires en juillet.
- La baisse de la croissance des prêts est attribuée à une demande de crédit faible et à des interventions réglementaires.
- Les prêts à court terme pour les ménages et les entreprises ont montré des baisses significatives.
- Des mesures réglementaires continues devraient continuer à cibler l'arbitrage financier.
- Les experts du marché conseillent de ne pas céder à la panique, car juillet enregistre généralement une croissance du crédit faible.
Analyse
La chute notable des prêts bancaires en Chine en juillet reflète une demande de crédit affaiblie et une surveillance réglementaire accrue, impactant à la fois les institutions financières et l'économie plus large. À court terme, un prêt réduit pourrait freiner l'activité économique, tandis qu'à long terme, des réglementations plus strictes pourraient renforcer les marchés financiers en limitant l'arbitrage. Il est à prévoir que l'accent réglementaire sur les pratiques financières se maintienne, ralentissant potentiellement encore la croissance des prêts tout en consolidant la stabilité financière.
Le saviez-vous ?
- Arbitrage financier :
- L'arbitrage financier concerne l'exploitation des disparités de prix entre plusieurs marchés, en exécutant des transactions correspondantes pour profiter des déséquilibres, avec des bénéfices tirés des différences de prix. Dans le contexte du secteur bancaire chinois, il implique souvent des grandes entreprises empruntant à bas coûts et redéposant les fonds dans les banques pour obtenir des rendements élevés, plutôt que de les diriger vers des investissements opérationnels. Cette pratique peut mener à une mauvaise allocation des ressources et ne contribue pas à une véritable croissance économique.
- Prêts auto-circulants :
- Les prêts auto-circulants désignent des cas où les fonds empruntés par de grandes entreprises ne sont pas utilisés pour des investissements productifs, mais plutôt redéposés dans les banques pour gagner des intérêts. Ce cycle peut gonfler les indicateurs financiers sans contribuer à la croissance économique. Souvent perçue comme une forme d'arbitrage financier, elle peut alimenter des bulles d'actifs si elle n'est pas régulée. Les récentes mesures réglementaires du gouvernement chinois visent à freiner cette pratique, en veillant à ce que les prêts soient utilisés à des fins productives qui stimulent une véritable croissance économique.
- Consommation des capitaux propres :
- La consommation des capitaux propres dans le secteur bancaire fait référence à l'érosion du capital propre d'une banque en raison de divers facteurs tels que des pertes de prêts accrues, des paiements de dividendes excessifs ou une rétention de bénéfices insuffisante. C'est un indicateur vital pour évaluer la robustesse financière d'une banque et sa capacité à absorber les pertes. Dans le contexte du secteur bancaire chinois, maintenir une croissance stable des prêts peut aider à réduire la consommation des capitaux propres en minimisant le risque de défauts de prêts et de tarification irrationnelle des nouveaux prêts, protégeant ainsi la base de capitaux de la banque et garantissant sa stabilité à long terme.