Données financières de la Chine : Un mélange de tendances

Le paysage financier de la Chine en juillet 2024

En juillet 2024, la Chine a connu des changements notables dans ses indicateurs économiques. L'offre monétaire M1, qui inclut les espèces et les dépôts de chèques, a continué à diminuer, tombant à -6,6 % contre -5 % le mois précédent. Pendant ce temps, l'offre monétaire M2, qui ajoute les dépôts d'épargne à M1, a légèrement augmenté à 6,3 % contre 6,2 %.

L'augmentation du financement social, un indicateur clé de la santé économique, a atteint 770,8 milliards de yuans, marquant une hausse de 234,2 milliards de yuans par rapport à la même période l'année dernière. Cependant, la croissance des nouveaux prêts en yuan a ralenti, avec un ajout de 260 milliards de yuans, représentant une baisse de 85,9 milliards de yuans par rapport à l'année précédente.

Malgré une légère hausse des ventes de biens immobiliers, le paysage économique global continue d'être impacté par un effet de "serrage" et des attentes ténues. L'indice des directeurs d'achat (PMI) est resté dans une zone de contraction, et les indicateurs de confiance des entreprises ont montré un déclin, indiquant un manque d'optimisme parmi les sociétés concernant l'avenir.

La Banque populaire de Chine semble naviguer à travers ces défis, les dernières données indiquant une approche prudente en matière de politique monétaire. Le mélange d'une M1 en déclin et d'une M2 en hausse suggère un environnement économique complexe que la banque centrale surveille attentivement.

Les experts s'inquiètent de l'effet de "serrage", où le resserrement de la liquidité impacte les secteurs économiques de manière inégale, et de la confiance des entreprises affaiblie, comme le montre la contraction de l'indice des directeurs d'achat (PMI). L'approche de la Banque populaire de Chine (BPC) semble prudente, cherchant à fournir suffisamment de liquidité pour éviter un fort ralentissement tout en évitant des assouplissements excessifs qui pourraient déstabiliser le système financier.

Les analystes suggèrent que la divergence continue entre les taux de croissance de M1 et M2, ainsi qu'une activité stagnante sur le marché immobilier et de faibles investissements des entreprises, pourraient nécessiter un soutien fiscal plus robuste pour compléter les mesures monétaires. Les tendances actuelles mettent en lumière les défis auxquels l'économie chinoise est confrontée pour maintenir sa croissance face aux pressions internes et externes, et la position prudente de la BPC reflète ces incertitudes.

Points clés

• L'offre monétaire M1 en juillet a connu une baisse de 6,6 % par rapport à l'année précédente, indiquant une activité économique affaiblie.
• L'offre monétaire M2 en juillet a enregistré une augmentation de 6,3 % par rapport à l'année précédente, montrant une légère hausse de la croissance.
• L'ajout de financement social s'est élevé à 770,8 milliards de yuans, avec une augmentation de 8,2 % par rapport à l'année précédente, représentant une croissance de 234,2 milliards de yuans.
• Les institutions financières ont ajouté 260 milliards de yuans en nouveaux prêts en yuan, reflétant une diminution de 859 milliards de yuans par rapport à l'année précédente.
• Malgré une reprise des ventes de biens immobiliers, cela n'a pas suffi à contrebalancer l'impact de l'effet de "serrage" et des attentes commerciales affaiblies.

Analyse

Les indicateurs financiers de la Chine reflètent une position économique prudente. La baisse de M1 et la hausse de M2 suggèrent un resserrement de la liquidité et des dépenses prudentes. L'augmentation du financement social mais la réduction des nouveaux prêts en yuan indiquent un changement dans l'allocation du crédit. Les impacts à court terme comprennent un ralentissement économique continu et une confiance des entreprises réduite. À long terme, cela pourrait entraîner des changements structurels sur les marchés du crédit et des ajustements politiques potentiels de la Banque populaire de Chine pour stimuler l'activité économique. Les entités concernées comprennent les banques, le secteur immobilier et les entreprises dépendant du crédit.

Saviez-vous que ?

• M1 Offre monétaire :
  • Reflète les espèces en circulation et les dépôts à la vue détenus par le public non bancaire. Une diminution de M1 indique une réduction des formes de liquidité les plus liquides, ce qui peut refléter une diminution de l'activité économique ou un changement vers des actifs financiers moins liquides.
• M2 Offre monétaire :
  • Comprend M1 plus les dépôts d'épargne, les dépôts à terme de petite denomination et les parts de fonds de marché monétaire pour les particuliers. La légère augmentation de M2 suggère une certaine croissance des agrégats monétaires plus larges, potentiellement sans se traduire par une augmentation de la liquidité dans les formes d'argent les plus immédiatement accessibles.
• Financement social :
  • Représente les fonds fournis à l'économie réelle par les institutions financières, englobant les prêts bancaires, les obligations des entreprises et le financement par actions. Une augmentation du financement social indique un afflux plus important de fonds dans l'économie, soutenant potentiellement la croissance économique, sous réserve de l'efficacité de l'utilisation du capital.