La Chine augmente ses achats d'actions publiques alors que Trump menace de tarifs douaniers de 50 % en représailles
La Chine Intervient sur les Marchés : Une Épreuve de Force Géopolitique se Profile
Le Capital d'État Calme les Actions Alors que Trump Menace de Tarifs Douaniers Additionnels de 50 % dans un Contexte d'Escalade Commerciale
Dans une semaine déjà marquée par des tensions économiques, les principaux acteurs du capital d'État chinois ont orchestré une intervention coordonnée sur les marchés boursiers nationaux lundi, rassurant les investisseurs grâce à des milliards d'euros d'achats de nouveaux ETF et d'actions de premier ordre. Mais alors que les salles de marché soufflaient, une nouvelle mèche a été allumée à 12 fuseaux horaires de là.
Sur sa plateforme Truth Social, le président américain Donald J. Trump a lancé un ultimatum explosif : à moins que la Chine ne revienne sur sa hausse de 34 % des droits de douane annoncée en représailles d'ici le 8 avril, les États-Unis riposteront par des droits de douane de 50 % sur l'ensemble des produits chinois, à compter du 9 avril. Trump s'est également engagé à mettre fin à toutes les négociations commerciales diplomatiques avec Pékin si cette hausse est maintenue.
Cette déclaration, qui s'inscrit dans un retour plus large à une rhétorique commerciale agressive de type "l'Amérique d'abord", jette désormais une ombre sur les efforts de stabilisation du marché chinois et pourrait obliger les investisseurs mondiaux à réévaluer la durabilité du récent rebond des actions A.
"Nous ne parlons plus seulement de volatilité, nous sommes confrontés à un risque de réévaluation systémique", a déclaré un gestionnaire de fonds spéculatifs basé à Singapour, qui supervise des milliards d'euros d'actions asiatiques.
Pékin Achète la Baisse - Et le Discours
Lundi, trois entreprises publiques de poids, Central Huijin Investment, China Chengtong Holdings Group et China Reform Holdings Corporation, ont affiché une démonstration de force synchronisée en achetant des ETF et des parts dans des secteurs clés du marché des actions A. Le message était à la fois symbolique et tactique : le capital d'État soutient les marchés chinois en tant que filet de sécurité stratégique à long terme.
Chaque entreprise publique a souligné non seulement sa confiance dans les "perspectives du marché des capitaux chinois", mais aussi son intention de rester un capital patient et à long terme, un appel clair aux investisseurs nationaux et aux fonds étrangers qui se retirent de Chine en raison des risques macroéconomiques et géopolitiques.
Leur action a fortement amélioré le sentiment. Les contrats à terme sur l'indice FTSE A50 China ont augmenté de près de 2 % dans les transactions après la clôture. Les valeurs technologiques et les entreprises publiques centrales dotées de mandats de réforme ont mené le rallye.
Pourtant, même lorsque l'argent affluait, les analystes ont averti que le calme de la Chine pourrait être de courte durée.
"L'intervention était nécessaire, et non facultative", a déclaré un stratège basé à Shenzhen. "Mais cela ne changera pas ce qui va arriver. La déclaration de Trump a anéanti toute marge d'ambiguïté. Si la Chine ne recule pas, les fonds mondiaux devront tenir compte d'une autre dislocation sismique."
L'Ultimatum de Trump : 50 % de Droits de Douane ou Rien
Le message de Trump sur Truth Social a clairement indiqué que les nouveaux droits de douane de représailles de 34 % imposés par la Chine, dévoilés en réponse aux précédentes hausses de droits de douane américains, étaient considérés comme une escalade impardonnable.
Voici ses mots :
"Si la Chine ne retire pas son augmentation de 34 % au-dessus de ses abus commerciaux de longue date d'ici demain, le 8 avril 2025, les États-Unis imposeront des DROITS DE DOUANE ADDITIONNELS de 50 % à la Chine, à compter du 9 avril."
Il a en outre menacé de mettre fin à toutes les discussions avec Pékin et de rediriger l'attention vers "d'autres pays" qui cherchent à négocier, une référence claire à la stratégie américaine de découplage.
Le langage de Trump n'était pas seulement grandiloquent, il fixait aussi des orientations politiques. Et avec le 8 avril à moins de 24 heures, le marché est confronté à un résultat binaire : soit la Chine recule de manière spectaculaire, soit les États-Unis tirent leur plus grosse arme commerciale depuis des années.
Pour les exportateurs chinois déjà sous pression en raison du ralentissement de la demande européenne et de l'augmentation des coûts des intrants, un droit de douane général de 50 % pourrait signifier un effondrement instantané des marges.
Mécanismes de Marché : Intervention Sous Pression
Les trois annonces des entreprises publiques offrent un coup de pouce tactique, en particulier pour les ETF et les entreprises publiques qui bénéficient désormais d'un soutien politique implicite. Mais les analystes estiment que l'impact à long terme d'une telle intervention dépend de sa durabilité et de l'environnement extérieur.
Analysons les stratégies des entreprises publiques :
- Central Huijin Investment : Augmentation des participations dans les ETF et réaffirmation de la confiance à long terme dans les valorisations des actions A.
- China Chengtong : Déploiement de capitaux via ses branches financières et d'investissement dans des actions d'entreprises publiques centrales et des projets d'innovation technologique.
- China Reform Holdings : Allocation de capitaux dans des ETF et des secteurs axés sur la réforme, en s'alignant sur les thèmes politiques de l'innovation et de la modernisation industrielle.
Chaque action était un signal calculé aux marchés : l'État non seulement surveille, mais intervient activement. Pourtant, même avec la puissance financière derrière elles, la menace imminente d'un droit de douane de 50 % a changé le discours.
"Il ne s'agit plus de soutenir la valorisation", a déclaré un directeur général d'une société de gestion d'actifs de premier plan à Hong Kong. "Il s'agit d'un risque de changement de régime dans l'ordre commercial mondial."
Implications pour les Investisseurs Mondiaux : Est-il Temps de Réévaluer le Risque Chine ?
1. Plancher à Court Terme, Mais Avec des Fissures
L'intervention de l'État offre un filet de sécurité clair à court terme. Pour les traders de momentum, cela peut signifier une brève fenêtre d'opportunité dans les ETF favorisés par l'État, en particulier dans des secteurs comme les infrastructures, la fabrication numérique et les entreprises publiques ancrées dans la réforme.
Mais avec le 9 avril désormais une date limite pour une escalade économique potentielle, le risque d'une correction brutale reste élevé. "On ne peut pas évaluer les actions sur les bénéfices si le modèle de bénéfices lui-même est menacé", a noté un gestionnaire des risques.
2. La Réévaluation de la Chaîne d'Approvisionnement S'Accélère
Un régime de droits de douane de 50 % déclencherait probablement une deuxième vague de découplage de la chaîne d'approvisionnement, cette fois plus profonde et plus structurelle que les ajustements postérieurs à 2018. Les entreprises chinoises dans les secteurs de l'électronique, des machines et des intrants industriels seraient confrontées à des choix existentiels concernant la relocalisation, la tarification et la couverture en dollars.
"Cela pourrait déclencher une deuxième grande migration de la chaîne d'approvisionnement, non seulement hors de Chine, mais aussi vers des blocs régionaux fragmentés", a déclaré un stratège basé à Tokyo.
3. L'Alignement des Entreprises Publiques Est Désormais un Commerce Politique
Le fait que les trois interventions proviennent d'entités de capital d'État, et non d'entreprises privées ou d'organismes de réglementation, marque un changement. Il s'agit désormais d'un rallye guidé par l'État, et non d'un rallye mené par le marché. Les investisseurs qui parient sur une hausse durable devront analyser la proximité politique, et pas seulement les fondamentaux.
La Défiance de Pékin Signale une Volonté de Résister à l'Escalade Économique
Dans des conversations privées entre des conseillers politiques et des analystes affiliés à l'État, un ton plus défiant émerge du côté chinois. Un initié a fait remarquer : "Nous n'avons rien à perdre, que ce soit 50 % supplémentaires ou non. Le découplage stratégique a déjà été fait bien avant ces nouvelles menaces. Laissons les Américains subir les conséquences de leur propre perturbation." Ce sentiment reflète une confiance croissante dans la poussée d'autosuffisance de la Chine et la conviction que les chaînes d'approvisionnement de base et la demande intérieure sont suffisamment résilientes pour absorber de nouveaux chocs. Plutôt que de céder à la pression américaine, certains à Pékin semblent prêts à embrasser la confrontation, la considérant comme inévitable et même nécessaire pour une indépendance stratégique à long terme.
Signaux Macroéconomiques Plus Larges : Entre Défiance et Fragilité
La hausse de 34 % des droits de douane chinois a peut-être été conçue comme une réponse forte à l'agression américaine, mais la contre-attaque de Trump a considérablement augmenté les enjeux. La possibilité que les pourparlers soient annulés purement et simplement, associée à de nouveaux prélèvements punitifs, place désormais Pékin dans une impasse stratégique.
"Soit ils font marche arrière et ont l'air faibles", a déclaré un expert chevronné des relations américano-chinoises, "soit ils intensifient et risquent des dommages majeurs sur le marché des capitaux. Aucune des deux voies n'est sans coût."
Pour Pékin, l'intervention des entreprises publiques peut apporter un calme d'un jour ou deux. Mais elle ne résout pas la fragilité extérieure ni le piège diplomatique que Trump a tendu. Et pour le capital mondial, la dualité est frappante : la confrontation commerciale n'est plus un risque, c'est une politique.
Le Calme Avant la Tempête des Droits de Douane ?
L'intervention synchronisée de lundi sur les actions souligne la détermination de Pékin à stabiliser ses marchés et à signaler une confiance à long terme. Pourtant, l'épée qui plane sur les marchés mondiaux est désormais américaine et affûtée à 50 %.
Si la Chine ne change pas de cap d'ici le 8 avril, les États-Unis passeront à la vitesse supérieure. Et avec elle, le système financier mondial pourrait être confronté à son événement de réévaluation le plus important depuis la première guerre commerciale américano-chinoise de la fin des années 2010.
Le compte à rebours a commencé. Pour l'instant, les actions chinoises se sont stabilisées. Mais la question qui définira la semaine n'est plus "qu'est-ce que l'État va acheter ?" C'est : que se passe-t-il si les droits de douane atteignent 50 % et que la diplomatie disparaît ?
La réponse pourrait remodeler non seulement les marchés chinois, mais aussi l'ordre économique mondial.