La Chine remanie les règles des fonds pour renforcer les liens avec Hong Kong : des réformes révolutionnaires entrent en vigueur en janvier 2025

La Chine renforce la coopération en matière de fonds entre la Chine continentale et Hong Kong grâce à de nouvelles révisions réglementaires

20 décembre 2024 – Dans une initiative importante visant à approfondir la collaboration entre les marchés financiers de la Chine continentale et de Hong Kong, la Commission de Régulation des Valeurs Mobilières de Chine (CSRC) a annoncé la révision du Règlement sur la reconnaissance mutuelle des fonds de gestion à Hong Kong. Ces modifications, qui entreront en vigueur le 1er janvier 2025, visent à mieux répondre aux besoins financiers transfrontaliers des investisseurs des deux régions, à renforcer l'ouverture institutionnelle de haut niveau sur les marchés des capitaux et à consolider le statut de Hong Kong en tant que centre financier international. Le règlement révisé remplacera les mesures provisoires établies précédemment dans l'annonce de la CSRC de 2015.

Ce qui s'est passé : une refonte réglementaire stratégique

Quoi : La CSRC a officiellement mis à jour le Règlement sur la reconnaissance mutuelle des fonds de gestion à Hong Kong pour améliorer la coopération entre les marchés financiers de la Chine continentale et de Hong Kong.

Qui : La révision est menée par la Commission de Régulation des Valeurs Mobilières de Chine, avec la participation d'acteurs clés tels que les grandes sociétés de gestion d'actifs comme E Fund, Morgan Asset Management et HSBC Asset Management.

Pourquoi : Les principaux objectifs sont de satisfaire la demande croissante de produits d'investissement transfrontaliers auprès des investisseurs de la Chine continentale et de Hong Kong, de promouvoir un niveau supérieur d'ouverture institutionnelle sur les marchés des capitaux et de consolider le rôle de Hong Kong en tant que principal centre financier international.

Où : Les modifications réglementaires concernent la reconnaissance mutuelle des fonds entre la Chine continentale et Hong Kong, facilitant ainsi des opérations financières transfrontalières plus fluides.

Quand : Le nouveau Règlement de gestion sera mis en œuvre à partir du 1er janvier 2025, remplaçant ainsi les réglementations provisoires de 2015.

Principaux points à retenir : changements majeurs et réactions du secteur

1. Augmentation de la limite de la proportion des ventes : La limite du ratio de ventes pour les fonds de reconnaissance mutuelle de Hong Kong sur les marchés continentaux a été relevée de 50 % à 80 %, permettant une meilleure pénétration du marché et une distribution élargie des fonds.

2. Délégation des fonctions de gestion des investissements : Les fonds de reconnaissance mutuelle de Hong Kong peuvent désormais déléguer leurs fonctions de gestion des investissements à des institutions affiliées à l'étranger au sein du même groupe d'entreprises, améliorant ainsi la flexibilité opérationnelle et les capacités de gestion d'actifs mondiaux.

3. Élargissement des types de fonds : Des dispositions ont été prises pour intégrer à l'avenir une plus large gamme de produits de fonds classiques dans le cadre de la reconnaissance mutuelle, ouvrant la voie à une offre de produits financiers plus diversifiée.

Réception du secteur : Les experts et les grandes sociétés de gestion d'actifs ont réagi positivement aux révisions réglementaires. Des sociétés comme E Fund Management (Hong Kong) Ltd. et Morgan Asset Management soulignent le potentiel d'augmentation de la taille des fonds et d'amélioration des services d'investissement transfrontaliers. Cependant, des notes de prudence concernant la nécessité accrue de sensibiliser les investisseurs aux risques en raison de la gamme élargie de produits et des proportions de ventes.

Analyse approfondie : implications pour l'intégration des marchés des capitaux

La révision du Règlement sur la reconnaissance mutuelle des fonds de gestion à Hong Kong marque une étape cruciale dans la stratégie de la Chine visant à intégrer ses marchés des capitaux aux systèmes financiers mondiaux. En relevant le plafond de la proportion des ventes à 80 %, la CSRC facilite une augmentation significative des ventes de fonds transfrontaliers, ce qui devrait injecter une liquidité substantielle sur les marchés de la Chine continentale et de Hong Kong. Cette initiative s'inscrit dans la stratégie plus large de « double circulation » de la Chine, visant à stimuler à la fois la consommation intérieure et l'engagement économique international.

Impact sur le marché : L'assouplissement des limites de vente devrait augmenter les actifs sous gestion (AUM) des fonds de reconnaissance mutuelle de 30 à 40 % dans les deux ans. Cette augmentation renforcera la profondeur du marché et offrira aux investisseurs un éventail plus large de possibilités d'investissement, réduisant ainsi la dépendance aux actions locales et favorisant la diversification des portefeuilles.

Flexibilité opérationnelle : La possibilité de déléguer la gestion des investissements à des filiales étrangères permet aux fonds de Hong Kong de tirer parti de l'expertise mondiale, améliorant ainsi la prise de décisions d'investissement et la réactivité aux dynamiques du marché. Cette flexibilité devrait attirer davantage d'investisseurs internationaux à la recherche de services sophistiqués de gestion de fonds.

Risques et considérations : Si les modifications réglementaires présentent des possibilités de croissance, elles introduisent également des risques potentiels. Une intégration accrue du marché expose les fonds aux fluctuations économiques mondiales et aux tensions géopolitiques, ce qui pourrait avoir une incidence sur la performance des fonds. En outre, l'élargissement du champ des ventes nécessite une plus grande compétence des investisseurs en matière d'évaluation et de gestion des risques pour naviguer dans un paysage financier plus complexe.

Perspectives d'avenir : La CSRC prévoit de continuer à trouver un équilibre entre l'ouverture du marché et la sécurité financière, en intégrant progressivement des catégories de produits supplémentaires, telles que les fonds négociés en bourse (ETF) et les actifs alternatifs, dans le régime de reconnaissance mutuelle. Cette approche progressive vise à soutenir la croissance du marché tout en maintenant la stabilité.

Le saviez-vous : faits sur l'évolution financière de Hong Kong

• Place financière historique : Hong Kong est un important centre financier mondial depuis le milieu du XXe siècle, connu pour ses politiques de libre marché, son système juridique robuste et son emplacement stratégique en tant que passerelle entre l'Est et l'Ouest.

• Cadre de reconnaissance mutuelle : Le régime de reconnaissance mutuelle des fonds entre la Chine continentale et Hong Kong a été initialement mis en place en 2015, dans le but de faciliter les flux d'investissement transfrontaliers et d'améliorer la coopération financière.

• Compétitivité mondiale : Grâce à ces nouvelles révisions réglementaires, Hong Kong vise à concurrencer plus férocement d'autres places financières comme Singapour et New York, en attirant un éventail plus large d'investisseurs et de gestionnaires d'actifs internationaux.

• Intégration technologique : Le secteur financier de Hong Kong adopte de plus en plus les innovations fintech, telles que la blockchain pour les transactions sécurisées et les stratégies d'investissement basées sur l'IA, pour garder une longueur d'avance sur le marché mondial concurrentiel.

• Finance durable : Hong Kong se concentre également sur la finance durable, en promouvant les obligations vertes et les fonds d'investissement ESG (Environnement, Social, Gouvernance) pour s'aligner sur les tendances mondiales en matière d'investissement responsable.

Conclusion

La révision par la CSRC du Règlement sur la reconnaissance mutuelle des fonds de gestion à Hong Kong est un événement marquant dans l'évolution de la coopération financière entre la Chine et Hong Kong. En améliorant les capacités de vente des fonds, en permettant une plus grande flexibilité opérationnelle et en préparant la voie à une gamme plus large de produits financiers, ces changements sont susceptibles d'avoir un impact significatif sur les deux marchés. Alors que la Chine continue de naviguer dans les complexités de l'intégration financière mondiale, ces avancées réglementaires joueront un rôle crucial dans la configuration du paysage futur des investissements internationaux et de la dynamique des marchés des capitaux.