Le Canada se trouve à un carrefour économique : le taux de chômage atteint 6,4% en juin alors que l'inflation augmente, suscitant des préoccupations face à une éventuelle stagnation et des baisses futures des taux d'intérêt
Taux de chômage et d'inflation canadiens en hausse, suscitant des inquiétudes quant à la stagflation
En juin 2024, le marché du travail canadien a connu un ralentissement notable, le taux de chômage augmentant pour atteindre 6,4 % contre 6,2 % en mai. Il s'agit du taux de chômage le plus élevé depuis janvier 2022. Cette hausse fait suite à la perte de 1 400 emplois, ce qui témoigne d'un marché du travail en berne. Cette situation a alimenté les spéculations concernant d'éventuelles réductions de taux d'intérêt de la Banque du Canada (BdC) lors de sa décision du 24 juillet.
Les pertes d'emplois en juin ont été principalement causées par des baisses de postes à temps plein, qui ont diminué de 3 400, tandis que les emplois à temps partiel ont enregistré une hausse modeste de 1 900. Certains secteurs, comme le transport et les entrepôts, ont connu une réduction significative de 11 700 postes, suivie d'une baisse de 8 800 postes dans l'administration publique. En revanche, le secteur de l'hébergement et des services de restauration a enregistré un gain considérable de 17 200 postes, et le secteur agricole a ajouté 12 300 postes.
La hausse des défis économiques s'est accompagnée d'une augmentation du taux d'inflation annuel du Canada, qui a atteint 2,9 % en mai, contre 2,7 % en avril. Cette augmentation, contrairement aux prévisions des économistes qui tablaient sur une baisse à 2,6 %, a été entraînée par des coûts plus élevés dans les transports, les denrées alimentaires et les soins de santé et les soins personnels. Cette hausse inattendue de l'inflation a compliqué les perspectives d'une réduction de taux, les paris sur une baisse de taux en juillet ayant chuté de 65 % à 54 %.
Points clés à retenir
- Augmentation du chômage : Le taux de chômage a augmenté pour atteindre 6,4 % en juin, le niveau le plus élevé depuis plus de deux ans, en raison de la perte de 1 400 emplois.
- Modifications sectorielles des emplois : D'importantes pertes d'emplois ont été enregistrées dans le transport et les entrepôts, et l'administration publique, tandis que des gains ont été enregistrés dans l'hébergement, les services de restauration, et l'agriculture.
- Augmentation de l'inflation : L'inflation a atteint 2,9 % en mai, entraînée par des coûts plus élevés dans les transports, les denrées alimentaires et les soins de santé et les soins personnels, ce qui complique les perspectives d'une nouvelle réduction des taux d'intérêt.
- Spéculation sur les taux d'intérêt : La hausse du chômage et de l'inflation a entraîné des attentes mitigées concernant les décisions potentielles de la Banque du Canada en matière de taux d'intérêt.
Analyse
L'augmentation simultanée du taux de chômage et de l'inflation laisse entendre que le Canada pourrait entrer dans une période de stagflation, caractérisée par une stagnation économique et une hausse des prix. Cette situation présente un défi important pour les décideurs politiques. D'une part, l'augmentation du taux de chômage soutient généralement l'argument en faveur des réductions de taux d'intérêt pour stimuler l'activité économique. D'autre part, la hausse de l'inflation plaide en faveur du maintien ou même de l'augmentation des taux d'intérêt pour empêcher l'économie de surchauffer.
La Banque du Canada se trouve à un carrefour. Avec son taux d'intérêt clé actuellement fixé à 4,75 %, après une baisse de 5 % antérieure dans le mois, la banque centrale doit équilibrer le besoin de soutenir un marché du travail en refroidissement avec la nécessité de maîtriser l'inflation. Les rapports trimestriels de l'enquête de la Banque auprès des entreprises et le rapport sur l'inflation de juin, prévus pour le 14 juillet, seront cruciaux pour orienter la décision de la Banque.
Des experts tels que Leslie Preston de la TD Banque et Doug Porter de la BMO soulignent que si le marché de l'emploi se ramollit, cela peut augmenter la probabilité d'une baisse de taux, mais une croissance salariale persistante - les salaires horaires moyens ont augmenté de 5,4 % en glissement annuel en juin - pourrait décourager une telle décision. De plus, la proportion de chômeurs de longue durée a augmenté, ce qui indique des problèmes plus profonds sur le marché du travail qui ne peuvent être résolus rapidement par la politique monétaire seule.
Saviez-vous que?
- Le concept de stagflation - simultanée de la stagnation et de l'inflation - a été largement reconnu pour la première fois dans les années 1970, lorsque de nombreuses économies avancées ont fait face à des conditions économiques similaires.
- Le chômage de longue durée, défini comme étant au chômage depuis 27 semaines ou plus, a augmenté pour atteindre 17,6% de tous les chômeurs canadiens en juin, en hausse de quatre points de pourcentage par rapport à l'année précédente.
- Malgré les pertes d'emplois globales, le secteur de l'hébergement et des services de restauration a ajouté 17 200 postes en juin, ce qui reflète une reprise post-pandémique dans ces domaines à mesure que les voyages et les sorties au restaurant reprennent.
- La décision de taux d'intérêt de la Banque du Canada du 24 juillet sera suivie de près, deux points de données importants - l'enquête auprès des entreprises et le rapport sur l'inflation de juin - étant attendus pour exercer une forte influence sur le résultat.