Le Bitcoin est-il le nouveau refuge sécurisé ? La déclaration audacieuse de BlackRock est mise à l'épreuve face à la volatilité et aux défis réglementaires

Que s'est-il passé ?

Le 25 septembre 2024, Robbie Mitchnick a présenté une perspective unique sur le Bitcoin lors d'une discussion, affirmant qu'il devrait être classé comme un « actif anti-risque », similaire aux havres de sécurité traditionnels comme l’or ou les obligations. Historiquement, les actifs anti-risque sont ceux vers lesquels les investisseurs se tournent pendant les périodes d'incertitude du marché ou de ralentissement économique. La déclaration de Mitchnick repose sur la nature décentralisée du Bitcoin et sa rareté codée, qui limite l’offre totale à 21 millions de pièces, le rendant semblable à de l'or numérique.

L'opinion de Mitchnick contraste fortement avec le récit dominant qui associe étroitement le Bitcoin aux actions, en particulier celles du secteur technologique, et le positionne comme un actif à risque—un investissement qui, en général, fonctionne bien pendant les périodes d'optimisme économique. Il croit que la véritable valeur du Bitcoin réside dans son émergence en tant qu'alternative monétaire mondiale, indépendante de l'intervention gouvernementale, et que ses fluctuations de prix sont influencées par des facteurs différents de ceux qui affectent les actifs à risque traditionnels comme les actions. Cependant, les critiques soutiennent que la forte volatilité du Bitcoin et sa corrélation historique avec les actions jettent le doute sur la perspective de Mitchnick.

Points clés

1. Bitcoin en tant qu'actif anti-risque : Mitchnick soutient que la structure décentralisée et la rareté du Bitcoin en font une alternative crédible aux monnaies fiduciaires et aux matières premières traditionnelles. Selon lui, la valeur du Bitcoin provient de ces propriétés uniques, le positionnant comme une réserve de valeur pendant les périodes d’incertitude économique.

2. Contraste avec les actifs à risque traditionnels : Contrairement aux actifs à risque, qui montent et baissent avec les tendances du marché, Mitchnick argue que le prix du Bitcoin est influencé par des facteurs distincts tels que la politique monétaire et les risques géopolitiques, et non par les mouvements du marché boursier.

3. Problèmes de volatilité et de corrélation : Malgré le point de vue de Mitchnick, de nombreux critiques soulignent les fluctuations extrêmes des prix du Bitcoin et sa corrélation fréquente avec les actions, en particulier pendant les périodes de croissance du marché. Cette co-mouvement avec les actions contredit son positionnement en tant qu'havre de sécurité.

4. Incertitude réglementaire : La nature décentralisée du Bitcoin ne l'exempte pas des défis réglementaires. Les critiques de Mitchnick soutiennent que ces risques, associés à la courte histoire du Bitcoin, en font un actif spéculatif pour le moment.

Analyse approfondie

L'affirmation de Mitchnick selon laquelle le Bitcoin est un « actif anti-risque » repose sur son potentiel à agir comme une alternative monétaire mondiale, grâce à son offre limitée et à sa nature décentralisée. La rareté du Bitcoin, codée dans son protocole, rappelle celle de l'or, ce qui en fait un atout intéressant contre l'inflation et l'ingérence gouvernementale. En théorie, l'indépendance du Bitcoin vis-à-vis du contrôle centralisé le rend attrayant dans des environnements d'instabilité économique, où les monnaies fiduciaires peuvent être dévaluées ou manipulées.

Cependant, de nombreux experts financiers restent sceptiques. L'un des principaux critiques est la volatilité du Bitcoin, un facteur clé qui nuit à sa classification en tant qu'actif anti-risque. Les havres de sécurité traditionnels tels que l'or, les obligations d'État et le dollar américain sont prisés pour leur stabilité, en particulier pendant les ralentissements économiques. Le Bitcoin, en revanche, a montré des fluctuations de prix sauvages au cours de son histoire relativement courte, le faisant ressembler à des actifs spéculatifs comme les actions technologiques. En fait, la performance du Bitcoin en 2020 et 2021 a montré de fortes corrélations avec les actions en croissance, particulièrement durant les périodes d'optimisme économique.

De plus, les obstacles réglementaires compliquent l'argument selon lequel le Bitcoin est un havre de sécurité. Les interventions gouvernementales, telles que les restrictions dans des pays comme la Chine ou l'Inde, introduisent une incertitude significative. Le Bitcoin reste en situation de flou légal dans de nombreuses parties du monde, et tout changement réglementaire soudain peut avoir un impact drastique sur son prix. Les actifs traditionnels anti-risque, tels que les obligations, bénéficient de cadres juridiques solides et du soutien gouvernemental, offrant un niveau de sécurité que le Bitcoin n’a pas encore.

En outre, la comparaison avec l’or est également débattue. Bien que les deux actifs présentent un certain degré de rareté, l'or a une longue histoire en tant que réserve de valeur, tandis que le Bitcoin a à peine une décennie. La valeur du Bitcoin dépend souvent de l'enthousiasme spéculatif, de la couverture médiatique et de l'adoption technologique, contrairement à l'or, dont la valeur a été stable à travers de nombreux cycles économiques.

Saviez-vous que ?

• La rareté du Bitcoin : Le nombre total de Bitcoins qui pourra être extrait est limité à 21 millions, une caractéristique que beaucoup comparent à l'offre finie de l'or. Cette rareté intégrée est l'une des raisons pour lesquelles Mitchnick et d'autres partisans soutiennent que le Bitcoin pourrait être une réserve de valeur à long terme.

• Records de volatilité : Au cours des cinq dernières années, le prix du Bitcoin a grimpé de 5 000 $ à plus de 60 000 $ avant de chuter à nouveau brusquement, ce qui en fait l'un des actifs les plus volatils des marchés financiers.

• Adoption institutionnelle : Malgré sa volatilité, le Bitcoin a attiré une attention considérable de la part des investisseurs institutionnels, avec des entreprises majeures comme Tesla, MicroStrategy et BlackRock elle-même détenant du Bitcoin dans leurs bilans.

• Contrôle réglementaire : Le paysage réglementaire du Bitcoin reste flou. Des pays comme la Chine ont interdit les transactions de cryptomonnaie, tandis que d'autres, comme les États-Unis, élaborent des cadres pour réglementer le marché.

En conclusion, bien que le point de vue de Robbie Mitchnick sur le Bitcoin en tant qu’« actif anti-risque » introduise une perspective nouvelle dans le débat en cours, sa forte volatilité, son histoire spéculative et ses défis réglementaires rendent cette classification contestable. Alors que le Bitcoin continue d'évoluer, son rôle dans les systèmes financiers mondiaux dépendra probablement de sa capacité à surmonter ces obstacles et à démontrer des caractéristiques plus stables et anti-risques au fil du temps.