Décision audacieuse de Biden : Présentation d'un plan révolutionnaire pour réduire les niveaux de nicotine dans les cigarettes

L'administration Biden propose des restrictions révolutionnaires sur la nicotine dans les cigarettes

13 janvier 2025 — Dans une initiative audacieuse visant à réduire la dépendance à la nicotine, l'administration Biden s'apprête à dévoiler une proposition visant à restreindre la teneur en nicotine des cigarettes classiques. Annoncée le lundi 13 janvier 2025, cette initiative arrive dans les derniers jours du mandat du président Biden, qui se termine le 20 janvier. Cette action réglementaire importante vise à redéfinir le paysage du contrôle du tabac aux États-Unis, avec un impact potentiel sur des millions de vies et une restructuration de l'avenir de l'industrie du tabac.

Détails de la proposition : Limitation de la nicotine dans les cigarettes classiques

Le règlement proposé, ayant passé avec succès l'examen du Bureau de la gestion et du budget (OMB) le 3 janvier 2025, vise à fixer un niveau maximal de nicotine dans les cigarettes afin de réduire leur caractère addictif. Contrairement à certaines informations, la mesure vise exclusivement les produits du tabac classiques et non les cigarettes électroniques, les timbres à la nicotine ou les pastilles. Bien que le taux maximal de nicotine reste inconnu, des recherches indiquent qu'il faudrait réduire les niveaux de nicotine jusqu'à 95 % pour rendre les cigarettes minimalement ou non addictives. La Food and Drug Administration (FDA) prévoit qu'un tel plafond pourrait empêcher environ 16 millions de personnes de devenir dépendantes au tabac d'ici 2060.

Réactions du public et de l'industrie : Soutien et opposition

La proposition de réduction de la nicotine de l'administration Biden a suscité un large éventail d'opinions d'experts :

Points de vue favorables :

Amélioration de la santé publique : Des défenseurs, dont Harold Wimmer, président et chef de la direction de l'American Lung Association, soulignent le potentiel de réduction spectaculaire des taux de dépendance chez les jeunes. En rendant les produits du tabac non addictifs, la proposition s'inscrit dans les objectifs mondiaux de santé publique visant à réduire la prévalence du tabagisme.
Harmonisation mondiale : Des pays comme la Nouvelle-Zélande ont déjà mis en place des stratégies similaires de réduction de la nicotine dans le cadre de leurs plans pour un pays sans fumée, ce qui suggère un consensus international croissant sur des mesures de contrôle du tabac plus strictes.

Points de vue opposés :

Expansion du marché noir : Des critiques, comme Rich Marianos, ancien directeur adjoint du Bureau américain de l'alcool, du tabac, des armes à feu et des explosifs, mettent en garde contre le fait que la réduction des niveaux de nicotine pourrait involontairement stimuler le commerce illicite de cigarettes, profitant ainsi au crime organisé et augmentant la violence dans la rue.
Risques liés à une consommation compensatoire : On craint que les fumeurs ne consomment plus de cigarettes pour atteindre les niveaux de nicotine souhaités, ce qui pourrait augmenter l'exposition à des substances nocives et rendre le tabagisme plus dangereux.
Obstacles à la mise en œuvre : La finalisation et l'application de la réglementation devraient s'étaler sur plusieurs années, l'administration Trump entrante pouvant inverser ou retarder l'initiative. Les retards historiques dans la mise en œuvre de mesures similaires, comme l'interdiction des cigarettes mentholées, soulignent ces défis.

L'industrie du tabac est actuellement confrontée à un environnement multiforme marqué par des réglementations strictes, l'évolution des préférences des consommateurs et la dynamique des conditions de marché.

Environnement réglementaire :

Proposition de réduction de la nicotine : L'initiative de l'administration Biden visant à plafonner les niveaux de nicotine marque un changement réglementaire crucial visant à réduire les taux de dépendance, bien qu'elle se heurte à une opposition concernant les conséquences imprévues possibles, telles que l'augmentation des activités du marché noir.
Tendances mondiales : Des pays comme la Nouvelle-Zélande adoptent des mesures de réduction de la nicotine, ce qui reflète une tendance mondiale vers des stratégies de contrôle du tabac plus agressives.

Performance du marché :

Résultats financiers : Des entreprises comme Altria Group ont annoncé de solides résultats du troisième trimestre, stimulés par la demande croissante de cigarettes électroniques et de sachets de nicotine, malgré une baisse des ventes de cigarettes classiques. La cote de force relative (RS) améliorée d'Altria souligne la solidité de la performance de son action au cours de l'année écoulée.

Préférences des consommateurs :

Montée en puissance des sachets de nicotine : Des produits comme Zyn ont connu une forte hausse de popularité, contribuant de manière significative aux revenus des entreprises. Toutefois, ces produits sont de plus en plus scrutés en raison de problèmes de santé et de leur attrait pour les jeunes.
Alternatives sans fumée : Les fabricants de tabac investissent massivement dans les produits sans fumée pour compenser la baisse des ventes de cigarettes, bien que ces alternatives attirent également l'attention des autorités de réglementation.

Défis de l'industrie :

Marchés illicites : Les autorités intensifient leurs efforts pour démanteler les réseaux de vente illégaux de cigarettes électroniques et de tabac, avec des sanctions plus sévères visant à perturber l'emprise du crime organisé sur le marché noir.
Avertissements sanitaires : Les avertissements sanitaires persistants établissant un lien entre la consommation de tabac et de graves problèmes de santé continuent d'influencer le comportement des consommateurs et d'orienter les politiques réglementaires.

Analyse approfondie et prédictions futures

Impacts de la proposition de plafonnement de la nicotine

Santé publique et comportement des consommateurs :

Le plafond de nicotine proposé vise les cigarettes classiques, réduisant potentiellement leur caractère addictif et s'alignant sur les efforts mondiaux de santé publique visant à réduire les taux de tabagisme. La projection de la FDA, qui prévoit d'empêcher 16 millions de personnes de devenir dépendantes d'ici 2060, souligne les importantes implications de la proposition pour la santé publique. Toutefois, un virage probable vers des alternatives telles que les cigarettes électroniques, les sachets de nicotine et les produits illicites présente à la fois des opportunités et des risques pour les entreprises qui investissent dans ces secteurs.

Défis réglementaires et juridiques :

Le calendrier de mise en œuvre de la réglementation s'étend sur plusieurs années, compliqué par les batailles juridiques potentielles des fabricants de tabac et les efforts de lobbying qui pourraient retarder ou diluer son efficacité. De plus, la transition vers une nouvelle administration introduit de l'incertitude, l'administration Trump entrante pouvant privilégier la déréglementation et inverser la proposition.

Performance du marché et financière :

Les géants du tabac comme Altria et Philip Morris International (PMI) pourraient subir des pressions sur leurs revenus en raison de la baisse des ventes de cigarettes. Toutefois, leurs solides performances dans les produits sans fumée et les sachets de nicotine pourraient contribuer à compenser ces pertes. Les investisseurs pourraient être confrontés à une volatilité à court terme des actions en raison des incertitudes réglementaires, bien que les entreprises ayant des portefeuilles diversifiés dans les produits de nicotine de substitution puissent mieux surmonter la tempête.

Risques liés au marché noir :

La réduction des niveaux de nicotine dans les cigarettes pourrait involontairement stimuler les activités du marché noir, les consommateurs recherchant des alternatives à plus forte teneur en nicotine. Cette augmentation du commerce illicite présente un risque important, pouvant renforcer les réseaux du crime organisé et saper les efforts de réglementation.

Prédictions et stratégies d'investissement

Prédictions à l'échelle de l'industrie :

Diversification accélérée des produits : Les fabricants de tabac devraient intensifier leurs investissements dans les produits à risques réduits (PRR), notamment les cigarettes électroniques, les sachets de nicotine et les produits à tabac chauffé, afin d'atténuer l'impact de la baisse des ventes de cigarettes classiques.
Consolidation et activités de fusions et acquisitions : Les petites entreprises des marchés des produits sans fumée et de substitution pourraient devenir des cibles d'acquisition pour les grandes entreprises cherchant à étendre leurs portefeuilles de PRR.
Harmonisation réglementaire mondiale : Les marchés internationaux devraient adopter des mesures similaires de réduction de la nicotine, ce qui entraînera une transformation mondiale de la composition et de la réglementation des produits du tabac.

Stratégies spécifiques aux entreprises :

Altria et PMI : Ces leaders de l'industrie continueront probablement leurs investissements importants dans les PRR tels qu'IQOS et Zyn, tirant parti de la croissance du segment sans fumée tout en affectant des ressources aux défis juridiques et aux efforts de lobbying pour atténuer l'impact des plafonds de nicotine.
British American Tobacco (BAT) : BAT pourrait se concentrer sur l'augmentation de ses gammes de produits comme Vuse et glo, en s'alignant sur l'évolution des consommateurs vers le vapotage et les produits à tabac chauffé.

Recommandations d'investissement :

Stratégies à court terme :
- Éviter la surexposition aux portefeuilles riches en cigarettes : Les investisseurs doivent se méfier des entreprises fortement tributaires des ventes de cigarettes classiques, qui pourraient connaître une baisse de leurs revenus.
- Surveiller la volatilité des actions : L'incertitude réglementaire offre des possibilités de trading tactique, surtout si les cours des actions du tabac connaissent des baisses temporaires.
Stratégies à moyen et long terme :
- Investir dans les alternatives sans fumée : Les entreprises fortement présentes sur le marché des sachets de nicotine, des produits de vapotage et du tabac chauffé sont bien placées pour la croissance.
- Évaluer les développements du marché noir : L'augmentation du commerce illicite pourrait avoir un impact sur les marchés légaux, influençant la performance des entreprises et les rendements des investissements.

Opportunités mondiales :

Marchés émergents : Le potentiel de croissance reste important dans les régions où la réglementation est moins stricte ou où l'adoption de plafonds de nicotine est plus lente. Toutefois, ces marchés pourraient finir par s'aligner sur les tendances réglementaires mondiales.
Investissement durable et ESG : Les fabricants de tabac qui se diversifient dans le bien-être et les produits à risques réduits peuvent attirer les investisseurs axés sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).

Stratégie d'investissement finale

Diversifier au sein du secteur du tabac : Privilégier les entreprises comme Altria, PMI et BAT qui possèdent des pipelines robustes de produits de substitution et une large portée sur le marché mondial.
Miser sur la croissance des alternatives : Investir dans des entreprises cotées en bourse spécialisées dans les sachets de nicotine, les cigarettes électroniques ou les technologies émergentes de réduction des méfaits.
Surveiller les changements politiques : Ajuster l'exposition des investissements en fonction des développements réglementaires américains et des renversements potentiels sous la nouvelle administration.
Se préparer à la volatilité du marché : Maintenir une partie défensive du portefeuille pour tirer profit des variations de prix provoquées par les réactions réglementaires et du marché.

Conclusion

La proposition de l'administration Biden visant à plafonner les niveaux de nicotine dans les cigarettes classiques marque une étape transformatrice dans la réglementation du tabac, visant à réduire considérablement la dépendance à la nicotine et à améliorer les résultats en matière de santé publique. Bien que l'initiative promette des avantages substantiels, notamment la prévention de millions de dépendances liées au tabagisme, elle est également confrontée à des défis tels que l'expansion potentielle du marché noir et les retards de mise en œuvre. Pour les investisseurs, l'évolution du paysage réglementaire et du marché présente à la fois des risques et des opportunités. En diversifiant stratégiquement les investissements et en se concentrant sur les entreprises leaders dans les produits à risques réduits, les parties prenantes peuvent naviguer efficacement dans l'évolution de l'industrie du tabac, en équilibrant les incertitudes à court terme avec les perspectives de croissance à long terme.