BHP élargit ses opérations de cuivre et de potasse pour stimuler une stratégie de croissance durable

Le recentrage stratégique de BHP sur le cuivre et la potasse suscite l'optimisme quant à une croissance durable du secteur minier

20 janvier 2025 – BHP Group Limited (BHP) continue de consolider sa position de leader mondial de l'exploitation minière grâce à des investissements stratégiques dans le cuivre et la potasse, en phase avec la demande croissante de la transition énergétique et de l'agriculture durable. Malgré des défis à court terme, les perspectives de croissance à long terme de BHP restent solides, ce qui en fait un point focal pour les investisseurs recherchant la stabilité et la durabilité dans le secteur minier.

Performance opérationnelle : Croissance robuste des matières premières clés

BHP a annoncé une augmentation remarquable de 10 % de sa production de cuivre pour le second semestre de l'exercice 2024, portée par une performance record de 22 % de la mine Escondida. Cette hausse souligne l'excellence opérationnelle de BHP et son engagement à répondre à la demande mondiale de cuivre, essentielle pour les projets d'électrification et d'énergies renouvelables. De plus, la création de Vicuña Corp. avec Lundin Mining devrait faire progresser les projets Filo del Sol et Josemaria en Argentine, reconnus comme d'importantes découvertes mondiales de cuivre, renforçant ainsi les capacités de production de BHP.

Dans le secteur du minerai de fer, Western Australia Iron Ore (WAIO) a réalisé des expéditions record, soutenues par des améliorations de la chaîne d'approvisionnement et des projets de débouclage. BHP maintient ses prévisions de production dans la moitié supérieure de la fourchette prévue (250 à 260 Mt), faisant preuve de résilience malgré une baisse de 22 % des prix du minerai de fer. Le secteur du charbon a enregistré une augmentation de 14 % de la production de charbon métallurgique sur les principales opérations de BMA, tandis que la production de charbon énergétique est restée stable, conformément aux prévisions de la fourchette haute.

Cependant, les opérations de nickel de BHP ont rencontré des difficultés, WA Nickel entrant en suspension temporaire en raison d'une baisse de production de 59 % dans un contexte de surproduction mondiale. La suspension, prévue pour réexamen en 2027, a conduit à un important redéploiement de la main-d'œuvre et reflète la volatilité des investissements spécifiques aux matières premières.

Investissements et projets stratégiques : Des matières premières pionnières pour l'avenir

BHP investit massivement dans des secteurs de croissance essentiels à la transition énergétique mondiale et à l'agriculture durable. L'investissement de 2 milliards de dollars pour la création de Vicuña Corp. souligne l'engagement de BHP à développer ses actifs cuprifères, cruciaux pour la tendance à l'électrification. Le projet de potasse Jansen phase 1 au Canada, désormais achevé à 63 %, devrait démarrer sa production initiale fin 2026, la phase 2 étant déjà en cours. La potasse, essentielle à une agriculture durable, diversifie le portefeuille de BHP et s'inscrit dans les tendances à long terme de la sécurité alimentaire.

Conformément à ses objectifs de développement durable, le plan d'action pour la transition climatique (CTAP) de BHP a obtenu un vote d'approbation de 92 % lors de l'AGA 2024. Les projets d'énergies renouvelables, tels que l'initiative solaire et de batteries de Port Hedland, progressent pour soutenir les efforts de décarbonation, positionnant BHP comme un leader en matière de conformité Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG).

Faits saillants financiers : Maintenir la discipline des coûts malgré les défis

BHP a fait preuve d'une forte discipline en matière de coûts sur l'ensemble de ses actifs malgré les perturbations opérationnelles, notamment une panne de courant liée aux conditions météorologiques à Copper SA. Cependant, les prévisions de production pour Copper SA ont été revues à la baisse en raison de ces perturbations. Sur le plan financier, BHP a annoncé un chiffre d'affaires de 56,03 milliards de dollars pour l'exercice clos le 30 juin 2024, soit une augmentation de 3,4 % par rapport à l'année précédente. Néanmoins, le bénéfice attribuable a diminué de 39 % pour atteindre 7,9 milliards de dollars, principalement en raison de charges exceptionnelles telles qu'une dépréciation de 2,7 milliards de dollars sur les opérations de nickel et des provisions liées à la catastrophe du barrage de Mariana de 2015 au Brésil.

Les flux de trésorerie restent robustes, bien que la dette nette devrait se situer entre 11,5 et 12,5 milliards de dollars, reflétant les acquisitions stratégiques et les paiements de règlement. Les données sur les revenus mettent en évidence le cuivre et la potasse comme principaux moteurs de croissance, avec des retours importants attendus à l'avenir de projets tels que Jansen et la JV Vicuña. Malgré une baisse de 22 % des prix du minerai de fer qui a affecté les marges, les volumes d'expédition record ont compensé une partie des effets négatifs.

Progrès juridiques et règlements : Règlement des passifs de longue date

BHP a conclu des accords de règlement définitifs pour la rupture du barrage de Samarco avec les autorités brésiliennes, marquant un règlement important de l'un des passifs de longue date de la société. Le règlement a coûté 637 millions de dollars au premier semestre 2025, avec des paiements supplémentaires prévus jusqu'à l'exercice 27, soulignant l'engagement de BHP à traiter de manière responsable les impacts opérationnels passés.

Opportunités et risques d'investissement : Naviguer entre croissance et défis

Opportunités :

• Expansion du cuivre et de la potasse : L'expansion de BHP dans des matières premières essentielles comme le cuivre et la potasse positionne la société comme un leader de l'électrification et de l'agriculture durable, des secteurs promis à une croissance significative.
• Initiatives de développement durable : Les projets de décarbonation solides et la conformité ESG attirent les investisseurs axés sur le développement durable, améliorant l'attrait de BHP au sein de la communauté des investisseurs.

Risques :

• Perturbations opérationnelles : Les perturbations liées aux conditions météorologiques et les pressions sur les coûts dans les opérations clés, telles que Copper SA, pourraient avoir un impact sur la rentabilité.
• Paiements de règlement : Les paiements de règlement en cours et les dépenses de projet pourraient temporairement contraindre les flux de trésorerie, nécessitant une gestion financière prudente.

Analyse et prévisions : Positionnement stratégique pour la croissance future

L'examen opérationnel de BHP met en évidence des réalisations importantes en matière de production et d'investissements stratégiques, contrebalancés par des défis tels que les conflits du travail et la volatilité du marché. L'accent mis par la société sur le cuivre et la potasse s'inscrit dans les tendances mondiales de l'électrification et de l'agriculture durable, positionnant BHP pour une croissance à long terme malgré les vents contraires à court terme.

Prévisions :

1. Le cuivre comme moteur de croissance : Avec une augmentation de 10 % de la production de cuivre et des projets stratégiques en Argentine, BHP est bien placée pour tirer parti de la demande croissante de cuivre liée à la production de véhicules électriques (VE) et aux infrastructures d'énergies renouvelables.
2. La potasse pour stimuler la croissance à long terme : Le projet de potasse Jansen devrait contribuer de manière significative aux revenus de BHP après 2026, offrant des rendements stables du secteur agricole.
3. Pression sur les marges à court terme : La faiblesse des prix du charbon et du minerai de fer, conjuguée aux coûts liés au travail et aux obligations de règlement, pourrait comprimer les marges à court terme.
4. Positionnement sur le marché ESG : L'approbation du CTAP de BHP et les projets de décarbonation en cours amélioreront son attrait pour les investisseurs soucieux de l'ESG, favorisant un intérêt institutionnel à long terme.

Stratégies d'investissement :

• Positionnement à court terme : Limiter l'exposition aux opérations de charbon et de nickel en raison des difficultés actuelles tout en augmentant les investissements dans les actifs cuprifères pour tirer parti de leur potentiel de croissance.
• Atténuation des risques : Utiliser des stratégies de couverture pour se protéger contre la volatilité des prix des matières premières, notamment sur les marchés du charbon et du minerai de fer.

Conclusion : Une proposition d'investissement convaincante dans un contexte de croissance stratégique

L'accent stratégique de BHP sur l'expansion de ses actifs cuprifères et potassiques positionne la société pour exploiter les tendances mondiales de la transition énergétique et de l'agriculture durable. Malgré les défis opérationnels et de marché à court terme, les fondamentaux à long terme de BHP restent solides, portés par une croissance robuste de la production, des investissements stratégiques et un engagement indéfectible envers le développement durable. Les investisseurs sont encouragés à capitaliser sur la trajectoire de croissance de BHP dans le cuivre et la potasse tout en restant prudents quant aux risques inhérents aux opérations de nickel et de charbon. Les initiatives ESG de BHP renforcent encore son attrait pour les investissements, assurant un intérêt institutionnel soutenu et la création de valeur à long terme dans le secteur minier.