Points clés des règles proposées
La Banque d'Angleterre a défini 10 "règles fondamentales" comme colonne vertébrale de son approche réglementaire améliorée. Ces règles sont soigneusement élaborées pour garantir la stabilité financière en clarifiant les attentes de la BoE envers les entités qui constituent l'infrastructure cruciale du système financier britannique. Ces fournisseurs d'infrastructure incluent les chambres de compensation, les opérateurs de systèmes de paiement et d'autres entités du marché financier essentielles pour le bon fonctionnement des opérations financières.
Sarah Breeden, Gouverneure adjointe pour la stabilité financière à la BoE, a souligné la nature prospective de ces réglementations, laissant entendre qu'elles ne représentent que le début d'un cadre plus complet à venir. "Avec notre approche mise à jour de la supervision, ceci marque la prochaine étape du développement d'un régime réglementaire agile, efficace et tourné vers l'avenir", a déclaré Breeden, signalant une évolution continue du paysage réglementaire.
Objectifs et champ d'application des nouvelles réglementations
La proposition de la BoE s'inscrit dans un effort plus large pour créer un régime réglementaire réactif et efficace qui non seulement aborde les préoccupations actuelles en matière de stabilité financière, mais aussi prépare aux défis futurs. Après le Brexit, le Royaume-Uni a l'opportunité de personnaliser ses réglementations financières en toute indépendance de l'UE. Ce nouveau cadre vise à tirer parti de cette liberté pour améliorer la stabilité du marché tout en garantissant que le Royaume-Uni reste un centre financier mondial.
- Stabilité financière renforcée : L'objectif principal est de garantir que l'infrastructure des marchés financiers du Royaume-Uni reste résiliente, protégeant contre les risques systémiques et les chocs du marché.
- Clarté dans la supervision : En définissant clairement les attentes réglementaires, la BoE cherche à éliminer les ambiguïtés et à améliorer la conformité parmi les fournisseurs d'infrastructure.
- Anticipation des évolutions futures : La BoE a signalé que ces règles ne sont qu'un précurseur à d'autres mises à jour, laissant présager une adaptation continue aux nouvelles tendances et risques financiers.
Contexte et implications
Cette révision réglementaire fait partie de la stratégie du Royaume-Uni pour redéfinir son système financier après le Brexit. La BoE vise à traiter les éventuels chevauchements qui auraient pu être négligés sous le cadre réglementaire de l'UE. L'objectif est clair : bâtir une infrastructure de marché financier qui non seulement soit compétitive à l'échelle mondiale, mais qui inspire également confiance aux investisseurs internationaux.
- Ajustements post-Brexit : Avec le Royaume-Uni n'étant plus lié par les règlements de l'UE, ces changements représentent une approche personnalisée conçue pour répondre aux besoins uniques du secteur financier britannique.
- Confiance des marchés : L'accent mis sur des règles claires et robustes est censé accroître la confiance des marchés, ce qui pourrait augmenter les investissements dans les actifs financiers britanniques.
- Coûts opérationnels : Malgré les avantages potentiels en matière de stabilité, certains fournisseurs d'infrastructure des marchés financiers pourraient faire face à des coûts plus élevés pour répondre à ces nouvelles exigences réglementaires.
La BoE a également lancé une consultation publique pour recueillir des commentaires, indiquant une volonté de collaborer avec les acteurs de l'industrie afin de façonner un cadre réglementaire équilibré.
Analyses et réactions d'experts
Sarah Breeden, Gouverneure adjointe pour la stabilité financière à la BoE, a réaffirmé l'importance de ces changements pour bâtir un système financier résilient. Elle a insisté sur le fait que la conception du cadre se concentre sur la flexibilité et l'efficacité tout en anticipant les ajustements futurs.
Rachel Reeves, Ministre des Finances du Royaume-Uni, a également exprimé son avis, notant le besoin crucial de réexaminer les réglementations financières. Lors d'un discours à la Mansion House, elle a reconnu que certaines règles héritées de l'UE avaient étouffé la prise de risque et la croissance économique. Elle a plaidé pour des réglementations qui promeuvent la fintech, les marchés des capitaux et la finance durable pour revitaliser le secteur financier britannique.
C.S. Venkatakrishnan, PDG de Barclays, a salué la direction réglementaire exposée dans le discours de Reeves à la Mansion House. Il a applaudi les efforts pour équilibrer la croissance économique avec la surveillance nécessaire et a souligné l'impact positif d'un agenda réglementaire constructif.
Prédictions sur l'impact sur le marché
Bien que des prévisions de prix spécifiques soient rares, les experts ont commencé à définir comment ces réglementations pourraient façonner le paysage financier :
- Incertitude à court terme : Comme avec tout changement réglementaire important, la réponse initiale pourrait être une prudence de marché, avec une volatilité potentielle à court terme pendant que les investisseurs digèrent les implications.
- Stabilité à long terme : Dans le temps, des réglementations claires et bien définies devraient apporter de la stabilité, renforçant la confiance des investisseurs et favorisant un environnement financier plus prévisible.
Impacts sur les parties prenantes clés :
- Chambres de compensation et opérateurs de systèmes de paiement : Ces entités pourraient faire face à des coûts opérationnels accrus mais aussi bénéficier d'une plus grande confiance et résilience, ce qui pourrait attirer les investisseurs.
- Institutions financières : L'impact sera mitigé. Une réduction du risque de contrepartie est un point positif, mais une surveillance plus stricte pourrait augmenter les coûts et exercer une pression sur les marges bénéficiaires, en particulier pour les entreprises fortement dépendantes de stratégies de marché complexes.
- Entreprises technologiques et fintech : La nature prospective des réglementations présente des opportunités d'innovation, notamment dans le développement de nouvelles technologies financières qui s'alignent avec un cadre réglementaire plus strict mais clair.
- Investisseurs : Les gains à long terme d'une infrastructure plus robuste pourraient attirer des flux de capitaux, séduisant particulièrement les investisseurs averses au risque en quête de stabilité.
Tendances futures et prévisions
Le potentiel de changements de marché et d'innovation induits par la réglementation est considérable. Voici quelques prévisions éclairées :
- Consolidation du marché : Les petits fournisseurs d'infrastructure financière pourraient avoir du mal avec les nouvelles règles, entraînant des fusions et acquisitions par des entreprises plus grandes et plus adaptables. Cela pourrait redessiner de manière significative le paysage concurrentiel.
- Émergence de la finance alternative : Des réglementations plus strictes sur l'infrastructure traditionnelle pourraient encourager la croissance de la finance décentralisée (DeFi) et des services financiers alternatifs, incitant à davantage d'innovation.
- Influence géopolitique : La position réglementaire du Royaume-Uni sera suivie de près à l'échelle mondiale. Si elle est jugée efficace, elle pourrait établir de nouvelles normes internationales, renforçant le statut de Londres en tant que premier centre financier. En revanche, si elle est trop contraignante, cela pourrait amener certaines entreprises à se relocaliser dans des juridictions avec des réglementations plus amiables.
Prédictions spéculatives :
- Déplacements d'investissement : Il pourrait y avoir une diversion temporaire de fonds des services financiers vers d'autres secteurs jusqu'à ce que l'incertitude réglementaire se dissipe. Cependant, les entreprises d'infrastructure pourraient devenir des paris d'investissement plus sûrs une fois la stabilité prouvée.
- Activité de fusion et acquisition : Le secteur financier pourrait connaître une vague de fusions alors que des entreprises s'efforcent d'absorber des coûts de conformité plus élevés.
- Nouvelles classes d'actifs : Les fournisseurs d'infrastructure pourraient devenir une classe d'actifs distincte, attirant des investisseurs institutionnels axés sur des rendements durables et la gestion des risques.
Conclusion
Le cadre réglementaire proposé par la Banque d'Angleterre est un mouvement stratégique pour renforcer le système financier britannique tout en maintenant la compétitivité mondiale. Le paysage en évolution présente des défis et des opportunités, avec des implications significatives pour les parties prenantes allant des institutions financières aux investisseurs. Alors que la clarté réglementaire s'améliore, l'infrastructure du marché financier du Royaume-Uni pourrait émerger plus forte, plus résiliente et plus attrayante pour le capital mondial, préparant le terrain pour une croissance continue et une stabilité dans un monde post-Brexit.