La Banque d'Angleterre va annoncer une baisse de taux de 0,25 % aujourd'hui, les marchés surveillent attentivement
Un Moment Décisif pour l'Économie Britannique
La Banque d'Angleterre devrait baisser ses taux d'intérêt de 0,25 points de pourcentage à 4,5 % le 6 février 2025, marquant sa troisième réduction de taux depuis août 2023. La probabilité de cette baisse est de 98 %, selon les estimations du marché.
Mais ce n'est que le début. Les marchés anticipent maintenant plus de 80 points de base de réductions de taux d'ici décembre 2025, ce qui signifie que quatre baisses au total cette année sont envisageables. Les grandes institutions financières ont des opinions divergentes :
- Charlie Nunn, PDG de Lloyds Bank, prévoit trois baisses de taux en 2025.
- Morgan Stanley s'attend à une approche agressive, prévoyant cinq baisses, ce qui pourrait ramener le taux de base à 3,5 % d'ici la fin de l'année.
- Goldman Sachs prévoit une baisse encore plus forte, avec des taux potentiellement ramenés à 3,25 % d'ici mi-2026.
Bien que ces baisses de taux puissent apporter un soulagement à court terme, elles introduisent également des risques importants, notamment de nouvelles pressions inflationnistes, une baisse de la confiance des investisseurs et une instabilité financière accrue.
Alors, la décision de la BoE est-elle une manœuvre bien calculée pour relancer la croissance, ou une erreur potentielle qui pourrait se retourner contre elle ? Analysons cela.
Pourquoi la BoE Baisse-t-elle Ses Taux ?
La banque centrale est confrontée à une stagnation économique persistante, à des ventes au détail lentes et à une baisse de l'inflation des services, autant d'éléments qui indiquent une faible demande dans l'économie. L'objectif de la BoE est de stimuler l'emprunt, les dépenses et l'investissement en baissant les taux d'intérêt.
Plusieurs données clés motivent cette décision :
- Les ventes au détail en novembre 2024 ont été plus faibles que prévu, signalant une baisse de la confiance des consommateurs.
- L'inflation des services a chuté à son plus bas niveau depuis 33 mois, ce qui suggère une activité commerciale modérée.
- L'économie britannique reste lente, avec des estimations de croissance du PIB revues à la baisse pour 2025.
En rendant le crédit moins cher, la BoE espère encourager les entreprises et les ménages à dépenser plutôt qu'à épargner, à stimuler la demande de logements et à éviter un ralentissement économique généralisé.
Mais cette décision n'est pas sans controverse.
Le Risque de Baisser Trop Vite, Trop Tôt
Baisser les taux d'intérêt de manière trop agressive pourrait créer plusieurs conséquences imprévues :
1. Les Pressions Inflationnistes Pourraient Se Raviver
L'inflation s'est calmée, mais elle reste une préoccupation. La hausse des coûts de main-d'œuvre, les incertitudes du commerce mondial et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement pourraient faire remonter les prix. Si les taux sont réduits trop rapidement, l'inflation pourrait rebondir, obligeant la BoE à inverser brusquement sa politique, ce qui nuirait à la stabilité économique.
2. Une Livre Plus Faible, Des Coûts d'Importation Plus Élevés
Les baisses de taux entraînent souvent une monnaie plus faible. Une livre sterling en baisse pourrait rendre les importations plus chères, ce qui pèserait davantage sur les budgets des ménages. À un moment où les consommateurs sont déjà confrontés à la hausse des coûts, l'inflation tirée par les importations pourrait neutraliser tous les avantages de la baisse des taux.
3. Une Marge de Manœuvre Limitée pour de Futures Baisses de Taux
La BoE utilise les baisses de taux comme un outil pour stimuler la croissance, mais que se passe-t-il si un ralentissement économique plus grave se produit plus tard ? Avec des taux d'intérêt déjà en baisse, la banque centrale aura moins d'options pour répondre à une récession plus profonde.
Qui Gagne ou Perd Avec les Baisses de Taux ?
1. Banques et Prêteurs : Résultats Mitigés
Les banques bénéficient d'une demande de prêts plus élevée lorsque les taux baissent. Cependant, la baisse des taux comprime les marges d'intérêt nettes, ce qui nuit à la rentabilité. Déjà, certains prêteurs s'adaptent en offrant des prêts hypothécaires à moins de 3 % pour attirer les emprunteurs.
2. Investisseurs et Marchés : Une Arme à Double Tranchant
- Les actions peuvent augmenter, car la baisse des taux réduit les coûts de financement, ce qui stimule les bénéfices des entreprises.
- Toutefois, si les baisses de taux signalent une détresse économique plus profonde, la confiance des investisseurs pourrait chuter, entraînant une plus grande volatilité des marchés.
- Les rendements obligataires devraient baisser, ce qui rend les actifs à revenu fixe plus attrayants à court terme, mais les préoccupations concernant l'inflation pourraient perturber les marchés obligataires.
3. Propriétaires et Emprunteurs : Prêts Moins Chers
Pour ceux qui ont des prêts hypothécaires, la baisse des taux d'intérêt pourrait signifier des mensualités moins élevées, ce qui est une bonne nouvelle pour les propriétaires. Cependant, les prix des logements pourraient augmenter avec la hausse de la demande, ce qui rendrait plus difficile l'accès au marché pour les primo-accédants.
4. L'Économie au Sens Large : Croissance vs. Risque
Pour les entreprises, la baisse des coûts d'emprunt peut encourager l'expansion, mais si la confiance des consommateurs reste faible, les dépenses pourraient ne pas rebondir comme prévu.
Et Ensuite ? La Route Imprévisible à Venir
Scénario 1 : La Voie de l'« Assouplissement Accéléré »
Si les données économiques continuent de s'affaiblir et que l'inflation reste faible, la BoE pourrait mettre en œuvre cinq, voire six baisses de taux en 2025, avec des taux d'intérêt tombant à 3,25 % d'ici mi-2026, comme le prévoit Goldman Sachs.
Scénario 2 : L'Inflation Force un Revirement de Politique
Si l'inflation augmente de manière inattendue, la BoE pourrait devoir interrompre, voire inverser les baisses de taux, ce qui entraînerait des coûts d'emprunt plus élevés, une confiance des consommateurs plus faible et une récession potentielle.
Scénario 3 : Perturbations Géopolitiques et Commerciales
La montée du protectionnisme, les différends commerciaux ou les chocs géopolitiques – tels que de nouveaux droits de douane américains ou des perturbations de la chaîne d'approvisionnement en Asie – pourraient perturber les marchés mondiaux et compliquer la trajectoire de la politique de la BoE.
Scénario 4 : Fusions, Acquisitions et Transformation Numérique
Avec un financement moins cher disponible, l'activité de fusions et acquisitions des entreprises pourrait s'accélérer, en particulier dans des secteurs tels que l'immobilier, la technologie et les services financiers. Cela pourrait entraîner des changements et une consolidation rapides de l'industrie.
Dernières Réflexions : Une Ligne Fine Entre Croissance et Risque
La baisse de taux anticipée de la BoE à 4,5 % le 6 février n'est pas simplement une décision de politique monétaire de routine : c'est un pari calculé sur l'avenir de l'économie britannique. Bien que la baisse des taux offre un soulagement à court terme, elle introduit également de nouveaux risques, allant des pressions inflationnistes à un affaiblissement de la monnaie et à l'instabilité des marchés financiers.
Principaux Points à Retenir :
✅ Coup de Pouce à Court Terme : Les baisses de taux peuvent alimenter la croissance du logement, de l'investissement et de l'expansion des entreprises. ✅ Incertitude à Long Terme : L'inflation, les risques liés au commerce mondial et l'instabilité financière restent des inconnues. ✅ Les Marchés Sont Divisés : Certains analystes prévoient jusqu'à cinq baisses, tandis que d'autres mettent en garde contre les risques d'inflation qui limitent un nouvel assouplissement.
Alors que les décideurs politiques naviguent dans cet exercice d'équilibre économique à enjeux élevés, les entreprises, les investisseurs et les consommateurs doivent rester agiles et se préparer à un paysage financier en évolution rapide.