Ajustements Stratégiques de Portefeuille : L'Attrait Croissant des Commodités par Rapport aux Obligations

Ajustements stratégiques du portefeuille : l'attrait croissant des matières premières par rapport aux obligations

Dans le paysage en constante évolution des stratégies d'investissement, une discussion croissante émerge sur la nécessité de repenser le mélange traditionnel de 60/40 entre actions et obligations. Bank of America a récemment suscité une discussion importante en suggérant que les investisseurs pourraient envisager de réallouer 40 % de leurs investissements obligataires vers des matières premières. Cette recommandation intervient alors que des prévisions indiquent une possible hausse des prix des matières premières, soutenue par des facteurs tels que l'augmentation de la dette mondiale, des changements économiques significatifs et l'engagement mondial vers des politiques d'émissions nulles.

Matières premières vs. Obligations : un changement de stratégie

La justification de ce changement proposé repose sur les performances récentes des marchés et les perspectives futures. Depuis 2020, les matières premières ont affiché des rendements annuels robustes d'environ 10 % à 14 %, dépassant largement les performances des obligations. En revanche, les obligations à long terme, en particulier les bons du Trésor américain à 30 ans, ont connu une baisse de près de 40 % au cours des quatre dernières années. Face à ce contraste frappant, Bank of America suggère qu'il peut être temps de reconsidérer la dépendance traditionnelle aux obligations, surtout alors que l'économie mondiale se prépare à de potentielles pressions inflationnistes.

Les matières premières, en tant qu'actifs tangibles, sont souvent perçues comme un meilleur choix en période d'inflation, car elles sont moins sensibles aux risques qui affectent généralement les obligations, comme la dévaluation monétaire. Cette perspective a conduit de nombreux analystes à soutenir l'idée que les matières premières pourraient surperformer les obligations dans les années à venir, notamment si nous sommes effectivement au début d'un marché haussier prolongé des matières premières.

Le rôle des obligations et l'équilibre stratégique

Cependant, ce pivot stratégique vers les matières premières n'est pas sans défis. Les obligations ont longtemps été valorisées pour leur rôle de protection contre les ralentissements économiques, offrant une stabilité lorsque d'autres parties d'un portefeuille peuvent faiblir. Les stratèges de Bank of America, dont Jared Woodard, reconnaissent cela, notant que bien que les matières premières puissent offrir des rendements supérieurs dans certains environnements, abandonner complètement les obligations pourrait laisser les portefeuilles vulnérables en cas de forte récession économique.

Cette vision nuancée met en lumière l'importance de l'équilibre. Bien qu'augmenter l'exposition aux matières premières puisse améliorer les rendements, surtout dans un contexte inflationniste, conserver une certaine exposition aux obligations peut encore être judicieux pour gérer les risques.

Perspectives diverses dans le secteur financier

D'autres grandes institutions financières interviennent également dans ce débat. BlackRock, par exemple, conseille aux personnes proches de la retraite de se concentrer davantage sur des investissements générant des revenus, tels que des actions à dividendes et des obligations à rendement élevé. Cette approche, selon eux, pourrait offrir de meilleurs rendements à des niveaux de risque comparables, maintenant ainsi la stabilité traditionnelle du portefeuille 60/40 tout en s'adaptant aux conditions actuelles du marché.

De plus, les analystes d'Incrementum et d'autres institutions prévoient une période de croissance soutenue pour les matières premières, pouvant durer des décennies. Ils soulignent les fondamentaux économiques mondiaux, tels que l'augmentation des niveaux de dette et les pressions inflationnistes, comme des moteurs clés pouvant soutenir un marché haussier à long terme pour les matières premières.

Conclusion : Une décision complexe pour les investisseurs

L'attrait croissant des matières premières comme remplacement des obligations dans les portefeuilles d'investissement reflète des changements plus larges dans l'économie mondiale et les dynamiques du marché. Cependant, cette stratégie n'est pas universellement acceptée. Le mélange traditionnel de 60/40 a longtemps fourni un équilibre fiable entre croissance et stabilité, et modifier ce mélange pourrait introduire une plus grande volatilité, en particulier pour les investisseurs plus conservateurs.

Alors que les investisseurs pèsent leurs options, il est crucial de prendre en compte leur tolérance au risque individuelle et leurs objectifs financiers à long terme. Bien que la recommandation d'augmenter l'exposition aux matières premières gagne du terrain, il est essentiel d'aborder de tels changements avec une mentalité soigneuse et stratégique, garantissant que les portefeuilles restent alignés à la fois avec les conditions du marché actuel et les objectifs financiers personnels.

Points clés

Les stratèges de BofA suggèrent de remplacer les obligations par des matières premières dans les portefeuilles 60/40.
Les matières premières ont enregistré des rendements annuels compris entre 10 % et 14 % depuis 2020, surpassant les obligations.
Les obligations restent recommandées comme protection contre une récession économique potentielle aux États-Unis.
BlackRock conseille de se tourner vers des actifs générant des revenus comme les actions à dividendes et les obligations à rendement élevé.
Le marché boursier a une perspective optimiste d'un atterrissage économique en douceur, contrastant avec la perspective prudente du marché obligataire.

Analyse

La transition des obligations vers les matières premières, alimentée par l'augmentation de la dette et les politiques écologiques, offre un potentiel de rendements supérieurs mais expose également les investisseurs à une plus grande volatilité. Ce changement, soutenu par Bank of America et BlackRock, influence les institutions financières et les retraités en modifiant les profils de risque et les flux de revenus. Les gains à court terme des matières premières peuvent entrer en conflit avec la stabilité à long terme traditionnellement offerte par les obligations, compliquant ainsi la gestion des portefeuilles. Le contraste des sentiments entre les marchés boursiers et obligataires souligne l'incertitude, mettant en avant la nécessité de diversification et une attention particulière aux indicateurs économiques.

Le saviez-vous ?

Matières premières en tant que classe d'actifs :
- Définition : Les matières premières incluent les matières premières brutes et les produits agricoles de base échangés sur diverses bourses, y compris les métaux (par exemple, l'or et le cuivre), les produits énergétiques (par exemple, le pétrole et le gaz naturel) et les biens agricoles (par exemple, le maïs et le blé).
- Raison de l'inclusion dans le portefeuille : Les matières premières peuvent servir de protection contre l'inflation et les risques liés aux devises et présentent souvent de bonnes performances pendant les expansions économiques. Leurs prix peuvent être influencés par la dynamique de l'offre et de la demande, les événements géopolitiques et des facteurs macroéconomiques comme les fluctuations des taux d'intérêt et les politiques gouvernementales.
Stratégie de portefeuille 60/40 :
- Description : Une stratégie d'investissement traditionnelle, où 60 % du portefeuille est alloué aux actions (actions) et 40 % aux obligations (revenu fixe), conçue pour équilibrer le risque plus élevé et les rendements potentiels des actions avec le risque plus faible et les rendements plus stables des obligations.
- Ajustements suggérés par BofA : Bank of America recommande de réaffecter une partie de l'allocation obligataire vers des matières premières, impliquant que les matières premières pourraient offrir des rendements améliorés et des bénéfices en diversification dans le contexte économique actuel marqué par l'augmentation de la dette et les changements de politique vers des émissions nulles.
Actifs générant des revenus (recommandation de BlackRock) :
- Types d'actifs : Les actifs générant des revenus comprennent les actions à dividendes et les obligations à haut rendement. Les actions à dividendes sont des actions qui versent régulièrement des dividendes aux actionnaires, tandis que les obligations à haut rendement sont des titres de créance offrant des taux d'intérêt plus élevés (rendements) en raison de leur risque accru par rapport aux obligations de qualité d'investissement.
- Avantages pour les investisseurs proches de la retraite : Ces actifs sont particulièrement avantageux pour les investisseurs proches de la retraite, offrant un flux de revenus régulier pour maintenir un flux de trésorerie constant pendant la retraite. Selon la recherche de BlackRock, cette approche peut fournir des rendements comparables ou supérieurs avec des niveaux de risque similaires par rapport au portefeuille traditionnel 60/40.