Les résultats d'Apple au T1 2025 révèlent une croissance malgré le ralentissement de l'iPhone et les défis de l'IA

Résultats d'Apple au 1er trimestre 2025 : Changement radical ou début d'un lent déclin ?

Le dernier rapport sur les résultats d'Apple pour le 1er trimestre 2025 présente un paradoxe : en apparence, les chiffres sont bons, avec une augmentation des revenus et des bénéfices. Mais en réalité, le géant de la technologie fait face à des difficultés importantes. La baisse des ventes d'iPhone, une chute de 11,1 % des revenus en Chine et une approche prudente de l'IA indiquent qu'Apple se trouve à un tournant décisif. La capacité de l'entreprise à mettre en œuvre sa stratégie en matière d'IA, à s'adapter au marché chinois en évolution et à relancer la demande des consommateurs déterminera si elle reste un moteur d'innovation ou si elle devient un géant de la technologie riche en liquidités, mais à croissance lente.

Résultats mitigés : Croissance des revenus, mais faiblesses sous-jacentes

Apple a annoncé une augmentation de 4 % de son chiffre d'affaires total, atteignant 124,3 milliards de dollars, dépassant ainsi les prévisions de Wall Street. Le bénéfice net a augmenté de 7,1 % pour atteindre 36,33 milliards de dollars, ce qui montre la capacité de l'entreprise à maintenir sa rentabilité malgré les difficultés du marché. Cependant, certains secteurs, notamment les ventes d'iPhone, n'ont pas répondu aux attentes des analystes.

Ventes d'iPhone : Le début d'un déclin à long terme ?

Malgré le lancement de l'iPhone 16 avec Apple Intelligence, les revenus de l'iPhone ont diminué de 0,8 % pour atteindre 69,14 milliards de dollars. Bien que cette baisse puisse sembler minime, elle signale une tendance alarmante : la lassitude vis-à-vis de l'iPhone. Les consommateurs ne considèrent plus les mises à niveau de l'iPhone comme révolutionnaires, et Apple Intelligence n'est pas encore devenu une fonctionnalité indispensable. Contrairement aux révolutions de produits précédentes (iPhone, AirPods, Apple Watch), l'intégration de l'IA seule n'a pas déclenché un cycle de mise à niveau convaincant. Sans avancées majeures en matière d'IA qui redéfinissent l'expérience utilisateur, les revenus de l'iPhone pourraient stagner davantage, ce qui soulève des inquiétudes quant à la trajectoire de croissance à long terme d'Apple.

Chine : Un point faible majeur

Les revenus d'Apple en Chine ont chuté de 11,1 % pour atteindre 18,51 milliards de dollars, marquant sa plus forte baisse depuis des années. Les raisons sont à la fois économiques et géopolitiques :

• La concurrence accrue de Huawei, Oppo et Vivo réduit les parts de marché d'Apple.
• Les politiques gouvernementales favorisent les fabricants nationaux, les entreprises publiques se détournant de plus en plus des iPhones.
• Les obstacles réglementaires ont ralenti l'introduction d'Apple Intelligence en Chine, ce qui donne un avantage aux marques locales en matière d'appareils basés sur l'IA.

La tentative de partenariat d'Apple avec Baidu pour introduire des fonctionnalités d'IA en Chine s'est heurtée à des obstacles, ce qui souligne les difficultés à opérer dans un environnement technologique de plus en plus nationaliste et protectionniste. Si la part d'Apple en Chine continue de baisser, sa pertinence mondiale, en particulier en matière d'IA, pourrait en pâtir.

Autres secteurs : Les points positifs

Alors que les ventes d'iPhone et les revenus en Chine ont été en difficulté, Apple a enregistré une forte croissance dans d'autres domaines :

• Les revenus des Mac et des iPad ont augmenté de 15 %.
• Les revenus des services ont bondi de 14 % pour atteindre 26,34 milliards de dollars, grâce à l'adoption croissante de l'écosystème Apple (App Store, iCloud, Apple Music et Apple TV+).
• Le nombre total d'appareils actifs a atteint 2,35 milliards, contre 2,2 milliards il y a un an, ce qui indique un engagement continu des utilisateurs.

Ces points positifs montrent que les secteurs autres que l'iPhone aident Apple à maintenir sa croissance de revenus, mais la question demeure : Les services et les Mac peuvent-ils compenser la stagnation à long terme de l'iPhone ?

La stratégie d'IA d'Apple : Trop prudente ?

Apple Intelligence était censée changer la donne, mais son déploiement a été lent et limité à certains marchés anglophones. Contrairement à ses concurrents tels qu'OpenAI, Google et Microsoft, qui mettent en avant avec force les expériences basées sur l'IA, Apple adopte une approche prudente et cloisonnée : intégrer l'IA dans les appareils existants plutôt que de redéfinir la façon dont les gens interagissent avec la technologie.

Cette stratégie est une manœuvre défensive plutôt qu'offensive, et elle pourrait se retourner contre elle. Le succès passé d'Apple est venu de sa capacité à transformer des technologies de niche en obsessions grand public (iPhone, AirPods, iPad). Mais en matière d'IA, Apple ne fait pas figure de leader, elle suit. Si Apple Intelligence n'évolue pas vers une expérience indispensable et révolutionnaire, Apple risque de perdre du terrain dans la course à l'IA.

Apple est-elle en train de devenir une valeur refuge ?

Apple a longtemps été une entreprise à forte croissance, axée sur l'innovation. Mais avec le ralentissement des ventes d'iPhone et l'adoption prudente de l'IA, l'entreprise commence à ressembler à un géant technologique mature, riche en liquidités et à croissance lente, comme Microsoft au début des années 2010.

• Des rachats d'actions massifs soutiennent le bénéfice par action, plutôt qu'une croissance organique tirée par les produits.
• Les revenus des services sont en train de devenir le secteur le plus dynamique de l'entreprise, ce qui indique une transition vers un modèle basé sur l'abonnement.
• Si les investisseurs commencent à considérer Apple comme une valeur défensive, axée sur les dividendes, plutôt que comme un innovateur à forte croissance, son ratio cours/bénéfice pourrait diminuer, ce qui entraînerait un ralentissement de l'appréciation du cours de l'action.

Ce changement ne signifie pas qu'Apple est en difficulté, mais cela signifie que l'entreprise entre dans une nouvelle phase, une phase qui privilégie la stabilité à l'innovation explosive.

Une année charnière pour Apple

Apple ne fait pas face à une crise immédiate, mais se trouve à un tournant décisif qui pourrait définir sa prochaine décennie. L'entreprise a deux choix :

Miser davantage sur l'IA - Apple Intelligence doit devenir indispensable, en créant une expérience fluide et basée sur l'IA qui maintient les utilisateurs captifs dans l'écosystème. Régler le problème chinois maintenant - Une stratégie d'IA et de matériel spécifique à la Chine est essentielle pour regagner le terrain perdu. Lancer un produit qui définit une nouvelle catégorie - Apple a besoin d'un nouveau produit phare (lunettes basées sur l'IA, informatique vocale ou interfaces cerveau-machine) pour relancer l'enthousiasme des consommateurs.

Si Apple exécute parfaitement sa stratégie, elle peut maintenir sa position dominante. Mais si elle ne parvient pas à s'adapter, elle risque de devenir une entreprise technologique haut de gamme, à croissance lente, toujours précieuse, mais plus le leader mondial de l'innovation.

Les investisseurs devraient suivre de près les 12 prochains mois, car l'âge d'or d'Apple est en train d'être réinventé ou de toucher à sa fin.